A股潜在隐忧: 对港股的溢价越来越大。

很多股票都在A股和港股都上市，而是同权，这就有了AH溢价指数。

AH溢价指数长期在140附近波动，今年5月一度回落至132。

但是5月17日以来，溢价又一路走高，目前来到了151。

以工商银行为例，5/17日至今，A股涨幅接近10%，港股却下跌了4%，AH溢价从28%一路上涨到47%，最高时超过50%。

其背后的原因是：A股有大资金护盘，不断买入沪深300/上证50，银行保险证券作为其重仓股，直接收益。港股缺乏护盘资金，因此这几个月同一家公司涨幅往往落后A股十几个点。

再如中信证券： 年初AH溢价只有37%，现在高达79%，背后也是同样的原因。

笔者认为，这种高溢价存在的坏处是，聪明的资金会不断从A股逃离，去买价值洼地的港股。

A股和港股本身是一衣带水的关系，A股对港股的高溢价是不可持续的，会导致负反馈，也就是港股对A股产生虹吸效应。