作者 | 陈不白
编辑 | 墨言
随着头部股份行后来居上，“老大哥”光大银行的理财业务正在变得岌岌可危。
翻开理财行业的“老黄历”可知，光大银行是国内首家推出人民币理财产品的全国股份行，堪称国内银行理财的“开山鼻祖”。光大银行也十分珍视这块“金字招牌”，屡屡提及，毕竟行业地位来之不易。
然而，当下的业绩水平证明，光大银行早已不复当年之勇。
据天眼查，2024年上半年，光大银行的理财产品规模为1.49万亿元，在股份行中低于招银理财、兴银理财、信银理财，排在第4位。从净利润指标来看，除了不及上述3家股份行理财子，光大理财的净利润还明显低于平安理财。在多家机构媒体的表述中，光大理财已经跌出股份行理财子第一梯队。
01
规模增长被平安理财“打脸”
在2024年上半年业绩会上，光大银行相关高管再未论及理财产品规模增长问题，估计是有几分汗颜。
今年4月，光大银行举办了2023年业绩发布会。彼时，分管光大理财的光大银行董事会秘书张旭阳表示，今年3月初，光大理财产品管理规模迈上1.4万亿元新台阶。
虽说也是在前进，可是光大银行的规模增长，比起前面三家——招银理财、兴银理财、信银理财，距离却在一步步拉大。
规模比不过人家，张旭阳转而宣传起光大理财的发展质量：“光大理财自成立以来，一直将包括产品体系、投研能力、风控科技、团队文化等在内的能力建设作为核心工作，把为投资者创造价值放在首位，不刻意追求规模增长，认为规模增长是能力培育的自然结果，在能力圈之外的规模扩张反而有损理财公司的长期发展。”
然而，光大银行的理财业务并未就此走上高质量发展之路。仅从2024年上半年的业绩来看，“后进生”平安理财的产品管理规模只有光大银行的2/3，然而平安理财的净利润却大幅超过光大理财接近3亿元，相当于超出了接近光大理财30%的规模。
不仅当下净利润略显微薄，从同比增长变化来看，平安理财的净利润增长更是捉襟见肘。2024年上半年平安理财的净利润同比增长仅2.77%，和兴银理财、信银理财差不多有6-10倍的差距。
掉队“第一梯队”，又被“第二梯队”的平安理财大幅反超，可见光大理财的增长“成色”。
业绩不济，产品规模增长却是“”。在前五银行系理财子中，光大理财以接近14%的增速，“吊打”其他头部股份行理财子。
听其言不如观其行，对比可见，前述张旭阳提到“不刻意追求规模增长”，结果却是光大银行反其道而行。规模向左业绩向右，平安理财的异军突起，就像一记耳光打在了光大理财的脸上。
而光大理财的内部数据也佐证了上述基本情况。据财报披露，2023年上半年、2024年上半年，兴业银行为用户创造收益157亿元、161.84亿元，而兴业银行在2023年上半年、2024年上半年拿到的理财服务手续费分别为20.38亿元、19.86亿元。可以看到，2024年上半年光大银行理财业务为用户多赚接近5亿元，而自己却少赚“半个小目标”。
从规模上看，光大银行理财业务则更加反常。最近两年光大银行的理财产品规模持续扩张，无论是非保本理财产品余额，还是净值型理财产品余额，都增长明显。
而据相关披露，2022年上半年、2023年上半年的非保本理财产品余额为并表口径，而光大银行披露的2024年上半年非保本理财产品余额并未注明为并表口径。
这或意味着，光大银行的实际理财产品规模可能更大。
然而，看业绩的话，最近两年光大银行的理财服务手续费却在持续下滑。算下来，两年时间，光大银行的理财规模增长了3000亿元，而理财服务手续费减少了接近3亿元，同比大幅下滑超过12%。
对于理财产品规模持续增长，而理财服务手续费却大幅下滑，源媒汇致函光大银行，截至发稿未获回复。
02
净值“腰斩”皆为权益理财产品
在寻找规模增量方面，目前多家股份行头部理财公司都在发力权益投资。原光大理财任峰在接受专访时曾强调，银行理财公司需要把握绿色投资、权益投资、另类投资和被动投资的机会。然而，在权益投资方面，光大理财的多只产品在相当长一段时间，一直都是行业的垫底产品。
据南银理财通数据，截至2024年9月9日，光大理财一共有16只公募存续产品处于破净状态。其中“阳光红权益系列”和“阳光橙混合系列”产品上榜最多，分别有4只和7只。其中，3只净值接近“腰斩”的产品，均为权益类理财产品。
截图来源南银理财通
上述净值出现“腰斩”的3款产品，分别为阳光红卫生安全主题精选、阳光红新能源主题A、阳光红ESG行业精选。3只产品均为权益类产品，风险等级均为四级（中高）。截至2024年9月4日，阳光红卫生安全主题精选、阳光红新能源主题A、阳光红ESG行业精选的产品净值分别为0.4118、0.4615、0.6741。
光大理财官网公开信息显示，截至目前，在个人理财方面，光大理财一共存续了5只阳光红系列产品，5只产品自成立以来跌幅均超过10%，其中有2只产品自成立以来跌幅超过50%。
截图来源于公司官网
在机构理财方面，光大理财也是全线溃败。6只产品（有５只产品与个人理财为同一产品）自成立以来的跌幅也都超过10%。
据阳光红卫生安全主题精选相关投资报告，截至2024年二季度末，该理财产品前十大资产中占比前六的均为基金产品。从收益情况来看，2024年上半年阳光红卫生安全主题精选前十大资产均出现不同程度亏损。
截图来源于公司报告
从产品收益率来看，阳光红卫生安全主题精选、阳光红新能源主题A的年化收益率一直处于负值状态。其中，阳光红卫生安全主题精选在2022年、2023年、2024年上半年的年化收益率分别为31.62%、-20.30%、-20.42%；阳光新能源主题A在2023年、2024年上半年的年化收益率分别为-33.91%、-11.37%。
业绩不行，投资人大面积赎回，带来的连锁反应就是产品规模大幅缩水。
目前，光大理财旗下6只权益产品（包括个人理财、机构理财）的规模，和2023年末相比也是大幅下滑。其中，2024年上半年阳光红卫生安全主题精选、阳光红新能源主题A、阳光红ESG行业精选被投资者赎回均超过百万份，而投资者新申购份额则都为0份。这意味着相关产品的规模增长已经化为泡影。
目前，阳光红卫生安全主题精选、阳光红新能源主题A、阳光红ESG行业精选的管理者分别为贾迪、方伟宁、方伟宁。贾迪的这只权益产品业绩最差。
从个人履历来看，贾迪历任平安证券投资管理部研究员、投资经理助理等职，2021年加入光大理财，现任光大理财股票投资部高级投资经理；方伟宁曾任方正富邦基金基金经理，其在方正富邦的业绩还是不错的，任期最佳回报达到了38.20%，然而管理规模较小，产品规模只有区区3.06亿元。
此前，光大理财的上述权益产品已经出现投资经理频繁变更，持仓标的与产品定位货不对板、投资经理风格漂移等问题。
下一步，贾迪、方伟宁们将要与光大理财一起面对更加严峻的挑战。
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