弱市下还是银行站了出来！
今天上午，沪指继续下探迭创阶段新低，国有四大行随即带领银行板块掉头拉升，午后创业板指开启反弹，银行也没有掉队。
截至收盘，超30只银行股飘红，中行、建行均涨超2%，农行、工行涨超1%，此外沪农商行涨逾3%，上海银行、浦发银行、北京银行等城农商行涨幅居前。
而从8月末以来，银行出现显著波动，截至昨日收盘，中证银行指数自8月27日高点以来累计下跌了9.2%。
究其原因，主要系房贷利率再下调及转按揭政策传闻对银行基本面预期的扰动，叠加今年以来银行板块涨幅迅猛，短期负面情绪冲击较强。
那么今天银行重回升势，是否意味着调整结束？
这主要取决于此前的负面扰动影响如何？年内银行强势上涨逻辑是否发生了根本变化？
政策预期上，9月5日国新办举办“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，央行作出最新表态，年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7％，降准仍有一定的空间。而受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。
此外，已有多家机构发布测算数据，即使房贷利率再下调，对银行息差影响有限，且现阶段转按揭可能性不高。如广发证券测算数据显示，即使存量按揭贷款利率下调50BP，静态利润增幅影响6.4%，考虑到对提前还款和不良生成的动态影响，以及存量利率大概率跟进下调，实际动态影响要更小。
更重要的是，年初以来银行板块的强势上涨行情其实与银行业绩关系不大，核心驱动是以市场低风险偏好资金对高确定性资产的配置逻辑，在资产荒背景下，上述逻辑短期不会发生变化，适度调整反而带来配置价值的提升。
截至今日收盘，中证银行指数最新市净率PB仅0.56倍，位于近10年13.7%分位点的历史低位。与此同时，中证银行指数股息率为5.5%，较无风险利率水平（10年期国债收益率）2.12%显著溢价超3个百分点，配置性价比依旧突出。往期传送门~~辟谣、分红…银行火速“反击”！现在谈抱团瓦解还为时过早
#四大行集体走强，调整期结束了？#$工商银行(SH601398)$$农业银行(SH601288)$$中国银行(SH601988)$
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