9月10日，银行间现券整体走强，中短端表现亮眼。1年期国债活跃券收益率下行6.25bp，2年期国债下行4.5bp，均为4年多以来新低。7年期国债活跃券下行1.5bp，创历史新低；30年期国债下行1.1bp。近期受到关注的10年期“24续作特别国债01”成交近300笔，收益率下行2bp报2.1475%。国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.21%，均创历史新高。万科多只债券下跌，“22万科04”跌超2%。
交易人士表示，此前备受关注的10年期“24续作特别国债01”上午卖盘涌出，一度跃升为活跃券。全天来看，各期限利率债收益率普降，在政策宽松预期下，预计债市强势难以撼动。资金面方面，DR001加权利率上行至1.9%上方，为逾1个月新高，且与DR007形成倒挂。
#四大行集体走强，调整期结束了？#
一、债券行情汇总
利率衍生品方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.21%，均创历史新高；5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.08%。
利率债方面，银行间主要利率债收益率多数下行，中短券表现亮眼。截至发稿，1年期“24附息国债15”收益率下行6.25bp报1.3475%，2年期“24附息国债12”下行4.5bp报1.375%，对比同期限中债到期收益率，均为4年多以来新低。5年期“24附息国债08”下行3bp报1.75%。7年期“24附息国债06”下行1.25bp报1.94%，创历史新低。此外，10年期“24附息国债11”下行0.3bp报2.117%，近期受到关注的“24续作特别国债01”成交近300笔，收益率下行2bp报2.1475%；30年期“24特别国债04”下行1.1bp报2.274%。
信用债方面，交易所债券市场收盘，万得地产债30指数跌0.42%，万得高收益城投债指数持平。万科多只债券下跌，“22万科04”跌超2%，“22万科06”、“22万科07”等跌超1%。
二、资金面概览
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月10日以固定利率、数量招标方式开展了1860亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日12亿元逆回购到期。
资金面方面，央行在公开市场连续净投放，周二质押式回购DR001加权利率上行逾14bp升至1.9%上方，为8月12日以来新高，且与DR007形成倒挂。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.97%左右，较上日变化不大。交易员称，近期流动性趋紧，需要注意的是，本月近6000亿MLF将在中秋节到期，随后即将迎来税期，流动性受压之下，要看大型银行后续的出资意向，以及是否会有降准等措施出台。
一级市场方面，国开行2年、10年期金融债中标收益率分别为1.6246%、2.1521%，全场倍数分别为3.46、2.71，边际倍数分别为1.88、1.23。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.6947%、2.01%，全场倍数分别为2.68、3.32，边际倍数分别为1.56、5.56。
三、债市热点聚焦
基本面方面，海关总署表示，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值28.58万亿元人民币，同比增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。按美元计价，前8个月，我国进出口总值4.02万亿美元，增长3.7%。其中，出口2.31万亿美元，增长4.6%；进口1.71万亿美元，增长2.5%；贸易顺差6084.9亿美元，扩大11.2%。
研报策略方面，中金固收称，7-8月CPI同比总体有所上升，不过值得注意的是核心通胀持续低迷，我国消费端通胀仍未真正实现企稳。尽管当前我国名义利率绝对水平偏低，但是低通胀使得实际利率仍然偏高，这不但不利于居民消费需求释放，而且可能抑制企业投资意愿，在货币政策更加注重推动通胀温和回升背景下，央行后续或继续引导名义利率下行。
华泰固收认为，PPI同比有所下探，印证供需缺口尚未逆转，基本面大趋势不变。加上央行重申支持性货币政策，强调降准空间，美联储降息在即，都决定了债市仍顺势，调整仍是机会。但长债利率点位已经接近央行政策底线，财政政策、监管态度、地方债供给、机构行为上逆风且容易引发扰动。
$平安银行(SZ000001)$ $大富科技(SZ300134)$
四、博时债券ETF三剑客
今日博时债券ETF三剑客中，两只利率债均上涨，$30年国债指数ETF(SH511130)$上涨0.21%，收7连阳，场内价格创上市新高，全天成交20.37亿元；
博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。
国开ETF（159650）上涨0.01%，场内价格续创上市新高，全天成交5.07亿元；
国开ETF投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。国开ETF产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
可转债ETF（511380）下跌0.26%，全天成交29.77亿元。
可转债ETF于2020年3月6日成立，是市场上首只创新设立、跟踪可转债相关指数的ETF，该基金紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数。作为被动型债券指数产品，透明化的持仓、有效的风险分散、费率优势和T+0的交易模式都是该类产品的优势。
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