充电桩运营的增量预期

今日高压快充异动拉升，板块涨超2%，其中金冠股份等多只个股涨停。消息上，发改委等四部门：推动车网互动规模化应用试点，推动智能有序充电桩建设、替代或改造。
其中提及，全面推广新能源汽车有序充电，扩大双向充放电（V2G）项目规模。参与试点的地区，力争年度充电电量60%以上集中在低谷时段，其中通过私人桩充电的电量80%以上集中在低谷时段。

实际上，近期一系列新型电力改革政策直指“新能源消纳”。而本次政策进一步落地充电桩“负荷聚合商”的盈利模式，即整合零散负荷进入电力市场，提供服务获取收益。

收入端：充电运营商本身拥有调控新能源车负荷侧资源的能力，可以参与虚拟电厂获得增量收入，中金测算2028年充电运营商参与虚拟电厂的收益空间有望超过300亿元、或为充电运营市场带来60%+的弹性空间；V2G允许新能源车电池向电网进行放电，进一步打开运营商可调配资源上限、增强收益弹性。成本端：充电运营商可以通过分布式的光伏或储能资源来降低原本刚性的电费成本。

目前，A股充电桩运营企业中，主要有特锐德、万马股份、科陆电子。8月最新数据看，充电桩运营数量，分别为62.2/3.6/8.7万台。其中特锐德当前市场最大，科陆电子已剥离车电网，万马股份聚焦城市核心区域，充电利用率上较高（特来电7-9%，万马爱充约11.7%）。另外，随着增量布局外，售桩增长也将带动的代运营规模扩张。

$特锐德(SZ300001)$$万马股份(SZ002276)$$科陆电子(SZ002121)$