最近调研时发现，越来越多资金担心人民币在未来某段时间会突然大幅升值。上个月也有报道，随着美联储降息，我们企业可能会出售1万亿美元的资产，或许会促使人民币升值10%。
如果人民币兑美元升值10%，那么大家手上持有的美股基金、美债基金、黄金基金等以美元计价的资产，就都会亏损10%。反之，如果人民币兑美元贬值10%，那么美股、美债、黄金等基金就会赚10%。总之，大家记住一句话，贬值有利于QDII基金，升值则有害。
可能就是看到了这篇文章，每当我分析美债基金时候，就总有朋友在留言区给我抬，说我贪那4-5%的美元利息，都不够人民币升值亏的。
考虑到最近美债基金不断新高，越来越多人也开始购买美债基金，也有很多朋友是买了美股基金和黄金基金，也偶尔会有朋友问我啥时候适合换汇，那今晚我就给大家分析一下这个人民币汇率升值10%的风险逻辑。
不知道大家是否知道今年7月，一家叫莱克电气的上市公司上了热搜。这家公司主要是出口净水器和割草机的，海外收入占比66%，业务平平不值得说，火的是这家公司的理财手段，它把赚到的美元全部放到银行去吃利息，然后国内发工资、采购原材料等经营则靠银行D款。一边是5%的美元存款，一边是3%的人民币D款，纯赚2%息差
一般情况是这样的：
1、出口企业把产品卖到海外市场赚美元
2、出口企业把赚到的美元跟银行换成人民币（这个操作叫结汇）
3、拿到的人民币给国内的工人发工资，给供货商结算货K
4、然后继续生产商品，进行第1步，形成循环
但自从美元在2021年开始大幅加息后，美元利率超过了人民币利率，就有越来越多像莱克电气这样的出口企业，宁愿把美元放到海外银行吃利息，也不愿意结汇换回人民币，这导致银行收到的美元大幅减少，结售汇差额不断下降，甚至变成了负数，创2015年汇改以来的新低。
目前没有一个准确统计口径，有人说出口企业手上攒着1万亿美元，有人说没有这么多估计就5000亿美元。但不论多少，如果这些出口企业把手上的美元大量兑换回人民币，必然会导致短期内人民币需求激增，人民币对美元就会大幅升值。
至此，我就已经给大家解释清楚了，为什么有报道将有万亿美元资金回流，人民币可能会大幅升值10%了。
接下来我们就要想一个问题：
这些出口企业什么时候会把美元换人民币？
既然它们是冲着美元和人民币的利息差去的，那自然也是等到利息差消失后才会回来了。否则出口企业把美元换成人民币干嘛呢？买国内不到3%的理财还是国债？
要么是美元利率大幅下降，要么是人民币利率大幅上升，才有可能逆转目前2%的利差。但大家都知道，以目前国内的经济状况，新一轮降息已经箭在弦上，人民币利率短期内不存在大幅上升的可能。美元利率大幅下降？目前看也没有这个可能，9月份降息0.25%的概率是70%，降息0.5%的概率只有30%，更别说降息更多了。
当然，我不是说人民币一定就不会大幅升值了，除了出口企业的结汇外，汇率还受到很多方面的影响，央妈对汇率的操盘力，远强于郭佳队对A股的操盘力，
只是说，担心出口企业大量结汇导致人民币大幅升值的话，应该是多虑了。这些从国内卷到国外，做外贸生意的，哪个不是人精啊。
再退一步讲，如果因为出口企业大量结汇导致人民币大幅升值的话，那可能是一个非常不错的购买美元资产的时间。因为如今国内消费、投资比较低迷，拉动GDP增长的三驾马车就剩出口还在发力了。如果人民币大幅升值，卖出去的东西就相当于涨价了，这不利于出口。
正好，今天8月进出口数据出炉，以美元计价，出口金额同比+8.7%，预期6.7%，8月出口大超市场预期。同样以美元计价，进口金额同比+0.5%，预期2.2%，8月进口远低市场预期。这导致我们贸易顺差继续扩大，达到910亿美元。
进口低迷说明内需确实是严重不足，出口超预期有可能是我们的商品降价非常厉害实在太有性价比了，也可能是部分美国进口商趁着老川上来加关S之前提前备货。
总之，在国内消费和投资低迷的时候，人民币如果大幅升值，等于自废武功，今年实现5%GDP增速目标就更难了。央妈有足够的理由维护人民币汇率稳定，不大幅贬值是必须的，但大幅升值也不好。
所以，买了美债，买了固若金汤，买了美元资产的朋友，不用太过担心人民币升值的风险，但适度的汇率波动肯定还是会有的。我们应该更关注的是资产本身的风险，比如美联储降息对美债、黄金的影响，美国经济对美股上市公司的影响等。
还有就是，昨晚我看错数据了，人民币汇率是9月9日才开始重新贬值的，美债基金昨晚披露的是9月6日上周五的净值，所以还差点没新高，固若金汤应该是今晚创新高
最近能持续创新高的资产就是债，A股、美股、黄金都有各自的问题。
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分享一些其他信息：
1、阿里巴巴终于被纳入了港股通，今天以后南向资金就可以通过港股通买阿里了，散户终于可以用A股买阿里了，基金也一样，用港股通买阿里，还能释放一些QD额度出来。
高盛预计这会给阿里带来约150亿美元的资金流入。今天阿里股价逆势上涨4.2%，成交额168.54亿，大幅放量，也带动了恒生互联网ETF（513330）这些重仓持有阿里的港股基金上涨，表现比A股好。
2、最近在发行募集的中证A500ETF值得关注一下。中证A500指数跟中证500指数不一样。中证500是剔除沪深300后的，500只股票，也就是300-800。
而中证500只成分股里面，只有206只是属于现在中证500指数的成分股，还包括了234只沪深300指数成分股，43只中证1000指数成分股以及其他。才是跟美股的标普500指数类似。所以等后面中证A500ETF上市了，我打算用它替换掉现在的中证500ETF网格。
后面网格策略会用景顺长城中证A500ETF（159352）来进行设置参数，想要认购或者上市要买来做网格的优先选择这只，到时就不用替换了，直接可以一键创建网格策略上去运行。
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