山鹰国际的造纸业务属于周期行业，目前是产销两旺，不赢利，但生意在正常进行中。每个

$山鹰转债(SH110047)$  

山鹰国际的造纸业务属于周期行业，目前是产销两旺，不赢利，但生意在正常进行中。每个工作日有一个亿的货款进账。

山鹰国际账上有43.57亿现金。

山鹰国际上半年的净现金流25.72亿元

山鹰国际的资产负债率由年初的71.37%降到了70.75%

山鹰国际正在处理祥恒创意和北美资产有40亿现金，由于资产状况改善，银行再续贷40亿就解决问题了。

由于资金状况的改善，能拿到银行贷款，不排除回售鹰19转债，这样山鹰国际可以节约上亿的财务费用

2024年9月26日进行转股价格月经式的下修，估计这次下修到2.2元

还有72天到期，山鹰转债冒着本金归零的风险每张只赚5元钱，性价比不如鹰19转债

【总结】我持仓标底今天2024年9月10日在我自己心目中的动态信用评级如下：

  1.    山鹰转债：A

  2.   亚药转债：AA+

  3.   鹰19转债：BBB

  4.   维尔转债：BB

  5.   蓝帆转债：BB

  6.   雪榕转债：AA

  7.   城地转债：AA-

  8.   塞力转债:   BBB

  9.   普利转债：BBB

  10.   帝欧转债：BB

  11.   首华转债：A+

  12.   希望转2：AA

  13.   广大转债：A

  14.   三房转债：BBB

如果以上仓位每个都持有1000张，理论上允许一半可转债违约，其中三个类似于岭南转债和正邦转债那种小额兑付任然还有利润，四个类似于搜特转债和蓝盾转债血本无归也可以接受。不出意外，应该还会出现一个类似天创转债那种妖债在一周之内翻倍，感觉今年年底维尔转债和塞力转债有这种翻倍的潜质。