转发《果麦文化深度：A股首家挖到“金子”的AI应用公司，具十倍股潜力》https://www.jiuyangongshe.com/h5/article/g7k0gqyga1
一、 要点
1.果麦文化是互联网驱动的新出版公司，是出版行业为数不多的高新技术企业，成立至今十多年的“三审三校”过程稿件全部电子化留存，构筑图书出版行业独一无二的优质中文校对语料库数据，高筑稀缺壁垒，公司以此为基研发出的AI校对垂类大模型，能实现极高的校对精度，满足出版行业苛刻要求（万分之一差错率）和解决行业痛点，通用大模型和其他公司无优质校对语料数据，无法达到校对精度，果麦AI校对大模型是行业内唯一能实现商业化应用的AI校对软件，竞争格局极好，未来还将拓展至新闻稿件、报刊、法律文书、公文文稿、年报等市场，带来更大增长空间。果麦AI校对业务的发展逻辑与宝钢旗下的宝信软件类似，都是在解决自身降本增效的同时，把全行业的问题也解决了，然后从单一行业向多行业拓展，宝信软件过去十年股价上涨20倍以上。
2.果麦有望成为A股首家挖到“金子”的AI应用公司，中国AI应用领域能实现商业化和高盈利的企业极少，基本都在烧钱“挖金”阶段，导致传统AI应用板块大幅下跌，今年市场重点关注AI自动驾驶和AI眼镜，大众交通、博士眼镜等公司股价大涨，因为这两个AI应用能商业化，百度预计其自动驾驶业务有望在25年实现盈利，能实现盈利的AI应用非常稀缺，果麦的AI校对业务有望更早实现盈利，市场对此存在很大预期差。根据公开信息和产业链调研反馈，果麦的AI校对软件将于今年三季度末或四季度初实现商业化上市和获得订单，其为B端客户通过SaaS业务实现营收，校对行业原来通过人工需要每年100亿元左右成本，果麦AI校对软件将为全行业节省70%成本，独占30亿元蓝海市场，将校对时间从3-6个月缩短至不到1周，客户对AI校对需求迫切，分析师预测该软件商业化首年能做到AI校对市场20%市占率，贡献6亿收入，净利润3.6亿以上（净利润率60%+，垂类文本模型算力要求低，行业内2B端客户拓展的销售费用很低，无须烧钱投流），未来保守预计市占率50%+，每年为公司贡献15亿收入，10亿左右净利润，公司过往年净利润不到0.6亿，新业务将给公司带来巨大增长弹性！
3.果麦文化将从传统出版业务转型为出版+AI软件双主业公司。类似于去年大牛股高新发展通过收购华鲲振宇，实现从传统建筑业务转型为建筑+AI算力双主业公司的重估逻辑，果麦也将有望实现巨大价值重估，果麦AI校对软件具垄断优势，用户粘性高、重复使用多，轻资产模式，未来收入和产能快速增长无需大额资本开支，ROE非常高，A股同类型SaaS软件公司万兴科技、税友股份、福昕软件等TTMPE都在100倍以上，英文AI校对领域初创公司Grammarly估值高达130亿美元（近千亿人民币），果麦的AI校对业务未来估值预计将超200亿人民币，当前公司市值约20亿具Tenbagger潜力！
4.果麦23年报披露的前十大股东显示新进和增持的股东包括社保、公募、私募、保险基金和外资UBS自营资金等实力股东，23年底110家基金合计持有公司流通股11.99%股份，表明资本市场主流资金高度认同公司传统+AI创新业务发展逻辑，公司股价23年上半年大涨，公司董事长23年4月高位增持公司股票，从未减持，体现其对公司发展AI创新业务充满信心。由于公司AI校对软件研发周期较长达一年多，期间投资者产生悲观预期，误认为研发不能成功，导致股价大幅下跌，24年中期只有3家基金合计持有流通股1.66%股份，当前公司筹码结构良好，AI校对软件成功商业化后，悲观预期将逆转，价值重估将实现！
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