2024年是海风招标和开工的大年，海上风电建设确定性高，海缆龙头$东方电缆(SH603606)$有望持续受益。
今年以来，广东、江苏等多地的海风项目均取得实质性进展，预计下半年国内海风订单将集中释放。同时，欧洲海上风电拓展迅速，海缆需求有望持续增长。
东方电缆作为中国海陆缆核心供应商，公司的发展一直保持着稳中有进的良好势头。2024年上半年，东方电缆实现营收40.68亿元，同比增长10.31%；实现归母净利润6.44亿元，同比增长4.47%。在国内外海风建设持续推进的背景下，东方电缆有望收获更多订单，实现长期稳健增长。
下半年国内海风订单集中释放，东方电缆有望受益
2024年，广东、江苏等多地的海风项目都获得了实质性进展。7月，上海29.3GW深远海风电规划获得国家批复，广西6500MW深远海风电项目启动竞配，各地海上风电建设稳步推进。
分析人士表示，下半年是海上风电项目开工景气周期，同时为推进完成“十四五规划”的海上风电装机目标，近期各省多个海上风电项目获得核准或批复，青洲五、七海上风电项目已进入环评阶段，下半年有望开工，同时下半年国内海风订单有望集中释放。
机构预计，2024年至2026年，国内海上风电新增装机分别达到12GW、18GW和22GW，2023年至2026年的复合增速为45.22%。
作为海缆龙头，东方电缆紧紧围绕市场需求，加强科技研发和产品创新，公司整体发展势头保持良好。
今年以来，东方电缆陆续中标南方电网公司、广西广投、国网湖北省电力有限公司、宁波轨道永盈供应链、国网浙江省电力、上海电力公司、国网陕西省电力公司等陆缆系统约26亿元；中标海缆系统及海洋工程约23亿元。
截至2024年8月12日，东方电缆在手订单89.05亿元，其中海缆系统29.49亿元，陆缆系统45.23亿元，海洋工程14.33亿元，220千伏及以上海缆、脐带缆占在手订单总额约22%，国际订单占在手订单总额近29%。
在下半年海风订单集中释放的良好预期下，拥有核心技术、市场地位稳固的东方电缆有望收获更多订单，助力公司业绩再上新台阶。
海外市场持续突破，带来持续增长空间
前文中提到，东方电缆的国际订单占在手订单占比近三成，公司在海外市场的布局也不断取得突破。
在欧洲方面，海上风电市场拓展迅速，海缆需求增长空间充足。根据WindEurope的预测，2024年欧洲海上风电新增装机量预计为5GW，同比增长32%。从2026年开始，欧洲海风装机将迎来爆发式增长，年均新增装机容量有望达到8GW以上。2023年至2030年间，欧洲海风装机的年均复合增长率预计将达到35%。
海通国际在研报中指出，目前欧洲海缆企业的本土产能已无法满足当地需求，而供需缺口则主要由国内企业和日韩企业弥补，未来海缆需求量有望持续增长。
值得一提的是，东方电缆在海外市场的布局逐步深入，同时公司不断收获海外海缆订单。2024年上半年，东方电缆完成了对英国海缆公司XLCC、Xlinks的投资，进一步提升了公司的国际知名度。
同时，东方电缆上半年陆续中标1.5亿元的英国SSE公司海缆项目和18亿元的Inch Cape Offshore首个英国超高压220kV海缆项目，上述海外订单将为公司带来持续增长的空间。
整体来看，东方电缆在手订单持续优化，年底海缆产能进一步提升。风电招标、开工的积极变化奠定了海缆交付基础。机构预计未来随着国内海风项目招标起量及海外市场持续突破，该公司在手订单及交付量有望朝着正循环趋势发展。
华安证券也表示，东方电缆在手订单增长，有望长期受益于海风发展。2024年是公司订单高增之年，预计在2025年进入业绩释放期。
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