全球市场的，周期定性(深度思考)

全球市场的，周期定性(深度思考)

第一，美联储降息之前全球市场当下处在。

这个定性我在八月就已经定性了，我相信大家的感受非常真实。

就是资本市场流动性匮乏，缺少叙事，基本面衰退。

一个新周期开启之前，市场从加息周期过渡到降息周期。

对于流动性预期，回归理性，也就是该预期的都预期了。

第二，全球经济衰退

实际上全球经济早就已经衰退，只是美数据造假，加上人工智能产业周期，以及美联储预期管理，周期被一定程度平滑。

衰退，是不是会迎来熊市?

个人之前已经分析过，周期的特征。

美股和A股非常不同。

美股是资本过剩，蓄水池。

对于美股，最大的利空是滞涨。

这是美元体系，最困难的阶段，就是它的资本优势无法体现，越印钱，通胀越高。

不印钱，经济下滑。

因此，美元体系最害怕，滞胀。

而衰退，对于美元体系来说，最多是中期调整，够不上大熊市。

除非衰退变成，经济大萧条。

现在美的经济特征，是软着陆，衰退可控。

当市场交易衰退周期。

那么金融市场，一定是先进入，弱平衡阶段。

也就是，衰退的负向，和流动性正向形成合力，找到一个平衡点。

市场一直在博弈这个点在哪。

所以，股市和加密市场，都在等待弱平衡的拐点。

第三，下一个时钟

投资者要有前瞻性。

我在六七月，做过分析。

美元体系，大选，降息之前，是动荡期.

总体策略是，保留流动性，耐心等待。

其实，美股，加密市场，都给了很多机会，高位释放流动性。

但是为什么投资者，不愿意释放流动性?

因为，交易习惯的问题，以及不懂宏观。

而下一个时钟。

美元进入降息周期。

全球衰退周期。

这个时钟，到底是乐观还是悲观。

如果是非美体系，我是中性，甚至悲观。

但是，美元本土，我是肯定乐观。

人们遇见衰退，第一反应，就是熊市。

这是极度错误思维。

过去美国，出现大大小小衰退很多次。

只有，大金融危机，才会出现大衰退，大崩溃。

而金融危机，从来不是衰退的时候产生，而是加息周期的未端，疯狂之后的非理性繁荣产生。

那么加息周期对于美金融体系的破坏力，是不是已经过去了?未来是流动性宽松周期?

系统性风险出现了吗?

泡沫有没有?

人工智能，确实有一定泡沫，但是和2001科网股，2008次贷，以及疫情的大放水，

有没有可比性?

即使局部有泡沫，这个泡沫没到疯狂。

同时，美股大部分行业，还在合理区域。

对于周期深刻的理解，就会明白。

大部分经济危机，是金融危机的反身性将市场打崩溃。

次贷，科网股泡沫破裂(不只是科技疯狂，医药消费都疯狂)，以及疫情不可抗力。

这些是，巨大的灰犀牛，打崩美元体系。

即使是战争，只要不是打美本土，也够不上大危机。

因此，美元体系不具备硬着陆的条件，投资者不要因为衰退而害怕衰退。

第四，解构时钟。

从衰退期，到泡沫期。

衰退早期，经济向下，流动性中性，未转向，(美股5-9月就是如此)

衰退后期，经济向下，流动性向上，这个时间有可能比较长，需要流动性对冲经济向下

复苏早期，经济向上弱，流动性向上，最好的时候。

复苏后期，经济向上，流动性中性。

过热期，经济过热，流动性向下。

滞胀期，经济停止，流动性向下。(真正的熊市在这。)

最差的时候，毫无疑问，滞胀期。

美联储，过去三年调控啥呢?

从2022-2024年，三年时间。

全球是滞胀，流动性紧缩。

这才是真相。

然而美股上涨，让全世界误以为，我们在经济上升期。

真实情况，美的科技行业，带来了经济繁荣的假象，以及疫情期间，美发钱，同时不要中国制造，俄乌战争，逼出资本回美。

多个因素，驱动了，美从滞胀期，一下子进入繁荣期。

实际上欧洲数据最有代表性。

整个欧洲，先处在滞胀期，然后是大衰退，只是股市跟着美股在涨。

可以理解，欧洲股市和日本股市，都是被美元资本操控，并不完全反应本国特征，而是美元体系的特征。

国内就更惨，没有出现滞胀期，但是房地产被打崩，进入系统性衰退。相反，没有美元资本的中国，股市最真实的反应了通缩，衰退。

为什么，美股在滞胀期，跌了一年，就起来了。

因为，全球流动性回美本土，抱团美债和美股科技。

这是不符合正常周期的，特殊的繁荣期。

因此，抛除美股科技。

回到正常时钟。

美股，实际上是非常符合美林时钟得特征。

衰退早期，经济衰退，流动性未转向，大部分行业，股票也是底部趴着，

下一个时钟，是衰退晚期，经济衰退，流动性开始向上。

这就回到，第一个问题，危险时刻，就是美元降息前夜。

市场，都在等待有没有黑天鹅事件?

害怕衰退，以及害怕黑天鹅。

美降息的原因，只有出现衰退，和黑天鹅事件。

但是，我要说的是，真相是。

美的数据，在半年前就衰退了，但是通胀没有下来。

而人工智能，和白宫数据造假，以及美联储天天预期管理。

帮助美，度过了最难的阶段，就是通胀不下来，加经济停滞。

如果是以前几轮周期，美股24年应该是跌。但是美联储管理人性的能力强大太多了。

这就是懂金融的人，在管金融。

现在美元体系很危险吗?

大错特错了，美不怕衰退，美怕的是，衰退，通胀还下不来，没办法降息刺激经济，那股市就崩了。

因此，现在全世界都看到美元衰退了，这也算是危机?

这不是愚蠢思维吗?

难道全世界都聪明，都看懂了美衰退?

科网股泡沫，次贷危机怎么来的?

就是看不见衰退，非理性繁荣下的系统性突然崩溃。

而美股，最应该出现黑天鹅事件，应该是利息最高，而且数据衰退得时候。

但是那时候，数据造假，加上人工智能顶上去，美联储天天跑火车。

我一直讲，人工智能，最大的价值，就是帮老美，顶过了美元历史最大的加息周期，其实2022年底，是美股最危险得时刻，没有人工智能，就会像,A,股一样，跌了一年再跌到地下室，致使经济负反馈，形成大衰退。可惜，美股被人工智能拉回来了

但是国内市场，失败了，形成了负反馈。

但凡2023年看懂了，就会坚定选择美股，放弃A股，事实证明，宏观认知的差距。

第五，美股不确定性时刻在九月

现在市场天天博弈经济数据，有点可笑。

美联储降息多少，也是可笑。

实际上，美经济衰退，以及降息周期开启是必然的，

你天天看着明牌，分析来分析去，毫无意义。

真正的暗牌，是新白宫，是谁?

怎么打全球的新牌局。

战争的走向。

这才是黑天鹅，也是我们现在看不见的。

因此，美股进入中期调整，这是必然的结果。

但是，无论谁上台，我们要确认一点，未来四年，美元体系会不会崩盘，大概率不会。

那么，美元体系要不要收割下一轮，答案是会的。

那么，美元体系中期调整的目的，不是为了开启大熊市。

而是要开启新周期。

无论谁家上台，美股都是牛市下半场。

只是现在是全球金融市场的，因为现在是，政治军事的高潮时间。

所有的关注度，在于政治，军事。

只有政治确定了，稳定了，才会进入金融时刻。

一切的叙事，要等到政治决策。

第六，明确观点。市场调整下来，是机会。

我的观点很明确

美股最难的时间已经过去。

如果，衰退期，美股还出现危机，那美联储就可以关门了，

记住，只有大家都不相信衰退，泡沫疯狂的时候，才会出现危机。

几乎所有股民，都知道，经济衰退了，你还谈危机，这不就是后知后觉的思维?

衰退了，你还敢冒险疯狂?

不疯狂，没有情绪，怎么崩溃?

而且美元体系，这一轮没有硬伤，不像国内，是房地产大周期见到历史大顶，怎么救都救不起来。

正常衰退周期，而非朱格拉周期的见顶。

第七，策略上，等待调整结束

美股，这边，我从三个月前就是看中期调整，而且反弹，我也看依然是中期调整的一部分。

因此，等到中期调整结束了，才是回补仓位的机会。

加密市场，观点一样，需要纳指调整完了，大饼就见底，进入下半场

无论美股，还是大饼，现在都是中场休息，下半场要等大选确认。

国内市场，太多投资者在幻想。

实际上，美元降息预期，一年时间，全球金融市场，都跟着预期起了一大波，只有国内跌了一大波。

实际上，降息预期才是推动上涨的核心，而不是降息之后。

国内，在美没有降息之前，就已经多次降息。

而且人民币升值也有一个月了。

实际上，国内一直降息，全球一直处在降息预期，人民币也在升值。

但是国内，还在流出资者就是不明白，根本不是流动性的问题。

而是，资产负债表的损伤，以及中美关系得不可逆，房地产见大顶。

国内市场，只有反弹没有反转，即使美元降息，我们的流动性改善了，还是没有反转。

因为，美元体系这一次只是小周期的流动性释放。

而国内是几十年的周期大顶，无论是地产，消费，出口，人口，都是周期大顶。

市场需要的资金体量，根本不是降息，降准可以补上的。

这个亏空，是过去十年，大量资金外逃，以及地产泡沫破裂，再加上。多重因素。
靠银行降几次息，是不够使的。

我们需要的是，真正有效的系统性改革，宏大叙事。而不是微观的术，边边角角的修复不够，远远不够。

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