由于全球价格下跌、库存增加和美国现货市场价格下跌，北美纸浆市场价格出现今年的首次下跌
9月 10， 2024 作者：Bryan Smith
北美纸浆市场在 8 月份经历了今年第一个月的价格下跌，此前该行业在整个夏季经历了比往常更好的季节性需求。离岸价格的急剧侵蚀、全球生产者库存激增以及美国现货市场价格温和但持续的下跌，导致全球价差较大，迫使北美国内市场普遍下跌。
8 月 26 日星期一，加拿大主要铁路的罢工结束，政府迫使铁路公司和一个工会进行具有约束力的仲裁，它消除了长达数月的供应不确定性，该不确定性使美国买家无法积极推动加拿大货物降价。
此外，亚洲各地漂白桉树皮（BEK）市场的暴跌加剧了美国的下行压力，促使一家主要生产商本周晚些时候将其北美和欧洲的9月价格下调了100美元/吨，行业联系人告诉Fastmarkets的PPI纸浆和纸张周刊（P&PW）。 消息人士称，BEK 合约价格下跌 100 美元/吨“不是公开的”，但这可能会在下个月导致美国和加拿大纸浆市场面临下行压力。
“有很多新球员，他们想在新的位置上站稳脚跟。他们变得咄咄逼人，“BEK 买家就合同量和新的现货报价联系说。
“他们在今年上半年什么都没有，”联系人继续说道。“北美排名第三。现在他们看着日历，他们意识到如果他们想获得资格，他们就会想现在就去做。我们一直在为纸浆付出高昂的代价。
第 3 位，该消息人士称北美是拉丁美洲 BEK 生产商的第三选择市场，这些生产商向亚洲和欧洲运送了大量货物，这些地方的价格以 CIF 为基础，物流成本较低。在 2024 年上半年，当需求强劲且价格几乎每个月都在上涨时，美国现货市场的 BEK 交易量几乎没有。现在，随着中国的“买家罢工”持续和欧洲价格暴跌，北美买家终于获得了价格减免。
美国 BHK 下跌 30-35 美元
根据 P&PW 8 月的最终调查，美国 BEK 有效标价跌至 1,520 美元/吨，下跌 35 美元/吨。出现下降的原因是，一些生产商以“固定价格”混合合同量，并以明显较低的价格向与相同买家的订单增加现货吨。消息人士告诉 P&PW，在某些情况下，所谓的现货量代表数千吨，拉低了合同量的平均价格。这种方法会导致有效标价下降。
与此同时，北美生产的 BHK（漂白阔叶木牛皮纸）下跌 30 美元/吨至 1,470 美元/吨。截至 8 月 29 日，北美生产的 BHK 价格侵蚀较小，美国现货市场水平在 P&PW 调查中仅下跌 5 美元/吨。这是在月中下跌 10 美元/吨之后。不过，在 BEK 生产商 9 月美国价格下调后，预计 9 月下行压力将增加，8 月亚洲 BHK 价格暴跌高达 120 美元/吨，包括加拿大生产的北方漂白阔叶木牛皮纸 （NBHK）。
“当你在中国的售价为 580 美元时，你不能将北美的价格保持在 700 美元的高位。我将继续向生产商施压，要求他们降低合同价格以符合现货价格，“买家消息人士说。“在 Eucalyptus，他们都想和我一起工作。但如果他们不与我合作定价，我就不会与他们合作。
美国 vs 欧洲：BEK 泥潭
显然，这家 BEK 生产商的高管们下调了 9 月份的价格，如果他们想与美国人做生意，他们应该根据其在欧洲的行动来降低价格。随着北美和欧洲 BEK 价格在 9 月份均将下跌 100 美元/吨，这将使美国价格下跌更贴近今年夏天全球供应过剩的情况。
早在 6 月，美国 BEK 有效标价就上涨了 60 美元/吨，至 1,555 美元/吨。相比之下，欧洲的类似价格上涨失败，价格持平于 1,440 美元/吨。然后，根据 Fastmarkets 的 PPI Europe，欧洲 BEK 价格在 7 月份暴跌 70-80 美元/吨至 1,360-1,370 美元/吨。在这两个月里，美国价格并没有下跌，这表明供应增长、海上价格下降与北美市场状况开始分崩离析之间存在脱节——尽管直到本周生产商之间都缺乏透明度。
美国和欧洲价格之间的脱节标志着两个成熟地区之间的价格差距为 130-140 美元/吨。与此同时，在中国，买家和卖家联系人告诉P&PW，周一智利领先的生产商Arauco下跌了70美元/吨，8月份的产量下降了580美元/吨，这增加了已经变得不可持续的价差。
美国 NBSK 下跌 30 美元
消息人士认为，虽然北美针叶木市场对生产商来说比阔叶木市场状况更好，但并不能免于 BEK 压力。本月，基准北方漂白针叶木牛皮纸 （NBSK） 有效标价下跌 30 美元/吨，因为买家专注于缩小常规合约吨净价与现货市场净价之间的巨大差距。
“北美所有等级的需求出奇地相当好，但是由于目前市场之间的价格差异很大，我们感受到了来自客户的压力，”一位观点典型的 NBSK 市场参与者说。
根据 P&PW 调查，美国 NBSK 8 月最终有效标价收于 1,760 美元/吨，下跌 30 美元/吨。南方漂白针叶木牛皮纸 （SBSK） 下跌 20 美元，跌至 1,700 美元。
随着加拿大国家列车 （CN） 于 8 月 23 日投入运营，加拿大太平洋堪萨斯城有限公司 （CPKC） 于 8 月 26 日恢复运营，人们对加拿大缺乏 NBSK 的担忧消散了。本周，随着关于新现货市场出货量的谈判升温，NBSK 和 SBSK 的现货市场侵蚀仅为 5 美元/吨。这是在 8 月中旬下跌 10-20 美元/吨之后。
然而，随着 NBSK 8 月份收于每吨 880-910 美元的净产量，运往美国东部和中西部的原油价格仍占平均 49% 的 delta，而收盘有效标价为 1,760 美元/吨。几位市场参与者表示，这个价差仍然太大，因为它比 2024 年 44-48% 的平均折扣要大。
中国 NBSK 企稳
有迹象表明，虽然北美的 NBSK 价格下跌，但至少本周中国的价格正在企稳。根据 Fastmarkets 的 PPI Asia，加拿大和北欧的 NBSK 国际市场价格保持在 740-760 吨/吨净 CIF 不变。自 6 月以来，这仍然下跌了 150 美元/吨。
到本周晚些时候，加拿大 NBSK 生产商的一位联系人表示，他刚刚以 770 美元的净价向中国出售了 10,000 吨，上涨了 10 美元。目前尚不清楚此类交易是否会标志着新趋势，但即使成功加价 10 美元仅针对少数货物，它也表明 NBSK 可能触底——不像 BEK，本周仍处于低迷状态。
Arauco 投放 China BEK $70
周一，消息人士称，智利生产商 Arauco 向中国客户宣布，其 8 月份的 BEK 价格将降至 580 美元/吨，下跌 70 美元/吨。相比之下，据市场参与者称，该公司将漂白辐射松 （BKP） 维持在 765 美元/吨的标价，未漂白软木牛皮纸 （UKP） 保持在 690 美元不变。
“Arauco 本月的标价为 580 美元，但反馈并不好，”一位中国市场参与者在 BEK 下跌时表示。他说，其他人也必须降价，看看市场的反应如何。
据中国消息来源称，其他人这样做了。一位联系人提到了第二家主要的全球 BEK 生产商，该生产商进一步下调了价格，降至 550-560 美元/吨净 CIF。一位巴西 BEK 生产商联系人表示，他预计中国的需求将反弹，因为中国的 BEK 港口库存较低。然而，一位中国市场参与者反驳说，最新价格仍然不会代表底部。
“我对 9 月份的需求反弹预测持悲观态度，因为到目前为止，我没有看到任何迹象表明这些纸浆纸的价格会上涨，”这位中国市场参与者表示。“造纸厂不愿意补货，因为他们仍然认为纸浆价格还没有触底。”
全球库存激增 605,000 吨
如果生产商正在寻找触底的迹象，那不会来自行业统计数据。纸浆和纸制品协会 （PPPC） 周三报告称，全球化工市场纸浆生产商库存飙升 4 天，7 月收于 47 天。
根据 P&PW 对行业分析师的调查，7 月份的四天供应增加相当于高达 605,000 吨的库存激增，而 6 月份的收盘库存为 628.0 万吨。这使得 7 月的期末库存估计达到 688.5 万吨，创下 12 个月高点。最新库存处于自 2023 年 8 月记录的 710 万吨以来的最高水平，该月结束了长达数月的全球价格下跌。
漂白针叶木牛皮纸 （BSK） 市场纸浆生产商 7 月“世界 20 强”库存收于 43 天，比 6 月增加 5 天。据 PPPC 报告，BHK 生产商库存增加了 4 天，7 月收于 50 天。
一些人将其视为需求的关键指标的出货运力比在 7 月份跌至微不足道的 81%，比 6 月份 91% 的平均水平低 10 个百分点。这也比去年同期的 86% 下降了 5 个百分点。
#四大行集体走强，调整期结束了？# #炒股日记#
纸浆概念股：青山纸业 晨鸣纸业 太阳纸业 华泰股份
$太阳纸业(SZ002078)$ $晨鸣纸业(SZ000488)$ $青山纸业(SH600103)$
本文作者可以追加内容哦 !
