买黄金更便宜了

最近的市场，能笑出来的估计没几个，但是拉长时间，从今年来看的话，咱们黄金持有人就能挺直腰杆了。

特别是在全球股市、债市双双迎来大幅波动的七八月份，国际金价却依旧在屡创新高，但随着美联储降息即将落地，黄金的走势变得震荡了起来。

于是乎，大家又开始问出那个投资市场上的经典问句：还能买吗？

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黄金的牛市结束了吗？

影响黄金价格的主要因素就两个：通胀和信用。

由于黄金的抗通胀属性，当市场对通胀预期上升时，金价也会随之上涨，或者是美元信用受损时，投资者也会通过投资黄金来分散风险。

而这轮黄金的大涨，主要是由于避险情绪的推动。

从短期来看，美联储降息的时点以及幅度依旧是关键性因素，因为降息往往对应着经济衰退，黄金作为重要避险资产，配置需求自然就上来了。

根据美国最新发布的8月非农数据来看，是要显著低于预期且前值也被大幅向下修正，美联储降息基本已是箭在弦上。

历史上，黄金虽然在不同的降息周期中涨势各异，但整体的表现都比较好。因此，随着美联储降息周期的开启，金价未来的表现可能会更强。

我们再来看几大长期驱动因素是否有变动。

一是美国高财政赤字和巨额债务，给美元带来的信用危机。

近年来，美国国债总额还在不断创新高，而根据CBO预测，至2034年，美国联邦政府债务总规模将达到57万亿美元，与GDP比例达到137%。

二是在逆全球化背景下，全球央行还在不断增持黄金。

自2022年年中以来，美国就频繁对其他国家发起金融制裁，再加上美国本身就债台高筑，也导致越来越多的国家增加黄金储备。

并且随着近期地缘政治风险不断，俄乌、中东地区的冲突并未得到缓解，叠加美国大选这一不确定因素，避险需求犹在。

三是从资产配置的角度来看，黄金依旧是不可或缺的品种。

因为黄金本身与其他资产的相关性较低，其实无论黄金的牛市是否结束，如果你想要做大类资产配置，那么黄金应该始终有一席之地。

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现在配置黄金怎么选？

关于投资黄金的方式，大多数人能想到基本上就是实物黄金、黄金期货、纸黄金和黄金基金。

实物黄金例如黄金首饰、金条，通过实物持有，看着十分有安全感，但是流动性都相对较差，并且保管也是一个难题。

再来就是黄金期货，它需要在黄金期货交易所集中交易，投资门槛就挺高的，并且期货交易的波动一般比较大，风险也比较高。

纸黄金是商业银行提供的黄金投资方式，是一种个人凭证式黄金，主要是靠低买高卖来赚取差价，和炒股差不多，挺考验投资者的能力的，并且交易费用买卖双向收取。

所以看来看去，对于普通投资者而言，投资黄金最为方便、快捷的方式还是通过黄金基金。

一共可分成两类：一类跟踪上海黄金交易所AU9999合约价格，另一类跟踪的是上海金合约（SHAU）价格。

其实两者在走势上近乎一致，并且上海金ETF因为是集中定价交易，能够充分反映出中国黄金市场的供需关系，也代表了黄金市场的“中国价格”。

此外，上海金ETF还可以从事黄金现货租赁业务，有机会增厚收益。

ETF本身费率低、交易方便，是适合绝大多数人的投资工具，而近期天弘上海金ETF（159830）及联接基金（A：014661；C：014662）也是进一步调低了管理费和托管费。

目前的综合费率（管理费+托管费）为0.3%，是要低于当前黄金实物类基金的行业平均费率的，这下买黄金又更便宜了。

风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。上海金2018年-2023年年涨跌幅分别为3.31%、19.84%、14.91%、-6.01%、10.60%、17.11%。黄金基金投资有风险，也可能亏损，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

$天弘上海金ETF发起联接A(OTCFUND|014661)$$天弘上海金ETF发起联接C(OTCFUND|014662)$$上海金ETF(SZ159830)$