2024上半年“国家队”买入超4600亿元！牛市未来可期！

2024上半年“国家队”买入超4600亿元！牛市未来可期！

　　“国家队”中央汇金的操作是市场关注焦点。近日，随着基金中报披露完毕，中央汇金扫货ETF的情况浮出水面。

　　21世纪经济报道记者根据基金中报数据统计，中央汇金（注：包括中央汇金投资及中央汇金资产，下同）上半年大举扫货ETF超4600亿元。

　　截至6月末，中央汇金投资及中央汇金资产合计持有ETF2286.60亿份，市值约为5838亿元，相比去年底的438.12亿份、市值1177亿元，分别增长约2848.48亿份、4661亿元，无论份额还是市值均大幅增长4倍左右。

　　值得一提的是，上半年，中央汇金除了继续增持沪深300、上证50、中证500等大盘宽基ETF之外，也大举买入了以科创50ETF、创业板ETF、中证1000ETF为代表的中小成长风格类的ETF。

　　从上半年“国家队”的投资操作来看，中央汇金主要投资宽基ETF，其中，最爱大盘风格，上半年中央汇金扫货沪深300ETF和上证50ETF逾3500亿元，二季度仍继续买入；其次中盘风格，如上半年中央汇金大笔买入中证500ETF逾420亿元；而对于中小盘的成长风格ETF则往往是在紧急救市时出手，如一季度买入中证1000ETF逾370亿元、创业板ETF逾180亿元、科创50ETF逾90亿元，二季度或小幅减持，或按兵不动。

　　简单来说，今年上半年，中央汇金贡献了沪深300ETF逾97%的新增份额；中央汇金贡献了中证500ETF90%的新增份额；中央汇金贡献了创业板ETF78%的新增份额；而对于上证50ETF、中证1000ETF和科创板50ETF，中央汇金更是均贡献了100%的新增份额，其他资金出现明显净流出。

　　加仓超4600亿元

　　A股的“国家队”主要由3家组成：中央汇金、中国证券金融股份有限公司、社保基金。

　　“国家队”的中央汇金旗下有4个账户：中央汇金投资有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司，外加和华夏、易方达的2个资管计划。

　　自2023年四季度以来，“国家队”救市主要是通过中央汇金买入ETF。

　　以下我们所述“中央汇金”仅指中央汇金投资有限公司（以下简称“中央汇金投资”）和中央汇金资产管理有限公司（以下简称“中央汇金资产”）。

　　以2023年底数据为例，中央汇金合计持有ETF份额达到438.12亿份，以期末价格计算，持仓市值达到1176.95亿元。

　　Wind数据显示，截至6月末，中央汇金投资及中央汇金资产等“国家队”合计持有股票ETF约2286.60亿份，市值约5838亿元，上半年增加约1848亿份、4646亿元。

　　其中，中央汇金投资出现在21只股票ETF的前十大持有人名单中，上半年末合计持有这些ETF份额超2232.06亿份，按照基金期末单位净值计算，合计持有ETF规模约为5721亿元。

　　而“国家队”的另一重要代表——中央汇金资产，今年上半年末现身9只股票ETF的前十大持有人名单之中，合计持有份额达到54.54亿份，期末持仓市值约为117亿元。

　　今年上半年，中央汇金投资和中央汇金资产同时投资了4只市场上最大的沪深300ETF基金，包括易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF，以及市场上最大的中证500ETF基金——南方中证500ETF，今年上半年中央汇金买入上述5只ETF基金的份额分别为487.32亿份、301.35亿份、182.16亿份、170.47亿份、63.44亿份，期末持仓市值计算，分别加仓830.88亿元、1050.81亿元、649.40亿元、617.95亿元、316.95亿元。

　　以6月30日收盘价计算，上半年，中央汇金增持最多的前10大重仓ETF分别是：华泰柏瑞沪深300ETF，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、易方达上证科创板50ETF。

　　从中央汇金出手情况来看，基本上买入的都是市场上排名靠前的各类宽基ETF，比如规模最大的4只沪深300ETF、规模最大的3只中证500ETF、规模最大的2只上证50ETF。

　　青睐大盘ETF

　　从上半年“国家队”的操作来看，“国家队”最爱大盘股，中小盘股主要是在市场紧急时出手救市。

　　今年上半年，中央汇金买入最多的是沪深300ETF、上证50ETF等大盘宽基ETF。

　　以沪深300ETF为例，上半年中央汇金加仓四只市场最大的沪深300ETF，共增持1129.02亿份，以期末价格计算，增持市值约3149.08亿元。

　　值得一提的是，截至今年上半年末，市场上共有24只跟踪沪深300的ETF基金，上半年24只沪深300ETF增加份额1157.71亿份，其中，中央汇金加仓1129.02亿份，占比97.5%。

　　此外，上半年，中央汇金还加仓了2只上证50ETF，共增持166.16亿份，包括华夏上证50ETF的164.31亿份、易方达上证50ETF的1.85亿份，以期末价格计算，增持两者约403.27亿元。

　　同样值得关注的是，截至今年上半年末，市场上共有11只上证50ETF，上半年上证50ETF仅增加份额100.35亿份，远不及中央汇金加仓的166.16亿份。也就是说，不考虑国家队的加持，上证50ETF的其他资金呈净流出状态。

　　而今年上半年，代表中盘股表现的中证500ETF也获国家队支持。中央汇金增持了3只中证500ETF，包括南方中证500ETF的63.44亿份、华夏中证500ETF的20.51亿份、嘉实中证500ETF的9.24亿份。以期末价格计算，上半年中央汇金增持了约420.12亿元。

　　值得关注的是，市场上共有27只跟踪中证500指数的ETF基金，上半年它们仅增加103.31亿份，其中，中央汇金的增持占了93.19亿份，占比90%。

　　简单来说，沪深300ETF，中央汇金贡献了逾97%的新增份额；中证500ETF，中央汇金贡献了90%的新增份额；上证50ETF，中央汇金新增买入份额已超过100%。

　　总体来看，今年上半年“国家队”净买入最多的是大盘ETF，包括上证50ETF、沪深ETF，其次是中盘ETF，如中证500ETF。

　　事实上，中央汇金在市场大震荡时，入场“救市”主要途径是买入大中盘ETF。

　　仅就中央汇金投资的情况来看，Wind数据显示，截至2023年末，中央汇金投资是9只宽基ETF的前十大持有人，共持有401.3亿份，2023年增持131.39亿份。这9只ETF几乎都是大中盘宽基ETF。

　　今年一季度末，中央汇金投资持有的上述9只大中盘宽基ETF份额增至1630.95亿份，环比暴增306%；二季度末持有份额继续增至1727.35亿份，环比增长5.9%。

　　简单地计算，中央汇金扫货大中盘宽基ETF的力度，二季度明显小于一季度，但大中盘ETF二季度继续被中央汇金买入。

　　具体来看，二季度，中央汇金继续大举扫货6只“巨无霸”ETF，约96亿份，包括买入30.51亿份华泰柏瑞沪深300ETF、28.83亿份易方达沪深300ETF、10.51亿份华夏沪深300ETF、12.58亿份嘉实沪深300ETF、5.64亿份华夏上证50ETF、8.33亿份南方中证500ETF。

　　按照上述6只ETF基金二季度末价格计算，估计二季度中央汇金增持上述6只ETF规模分别为108.92亿元、50.16亿元、38.36亿元、46.67亿元、 13.99亿元、44.65亿元，总计增持ETF规模约302.75亿元。

　　增持成长风格ETF

　　2024年以来，A股风格出现明显转变，小盘跑输大盘，中证1000跑输沪深300 ，今年上半年中证1000指数下跌16.84%。

　　此时，“国家队”除了继续买入上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF等大中盘ETF之外，今年上半年中央汇金还买入此前没有涉足的中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF等中小盘成长风格ETF。

　　以代表中小盘的中证1000ETF为例。今年上半年，中央汇金第一次大规模出手买入中证1000ETF是在2月6日，此时是市场底部；3月5日后中央汇金再度大笔买入中证1000ETF。

　　上半年中央汇金买入了市场上最大的4只中证1000ETF，达188.68亿份。具体来看，中央汇金分别买入89.57亿份南方中证1000ETF、47.98亿份华夏中证1000ETF、38亿份广发中证1000ETF、13.13亿份富国中证1000ETF。以期末价格计算，估计上半年中央汇金买入并持有4只中证1000ETF共计374.32亿元。

　　以市场上最大的中证1000ETF——南方中证1000ETF为例，中央汇金投资持有其超七成份额，达到73.67%。2月5日，中央汇金大举买入59.29亿份，3月5日再度买入30.29亿份，二季度没有买入，也没有卖出。上半年底，中央汇金持有南方中证1000ETF市值达到177.61亿元。

　　总体来看，目前市场上有15只中证1000ETF，上半年它们共增加141.02亿份，而同期中央汇金就买入了188.68亿份，说明中央汇金的买入额被其他赎回资金抵消了。

　　而对于创业板ETF，中央汇金上半年买入了3只ETF，包括113.63亿份易方达创业板ETF、10.91亿份广发创业板ETF、2.31亿份天弘创业板ETF，期末总市值为202.74亿元。其中，中央汇金买入最多的是易方达创业板ETF，达到187.72亿元，占比近93%。

　　值得一提的是，一季度，中央汇金投资大笔买入易方达创业板ETF117.90亿份，但二季度却又赎回了4.27亿份，最终上半年中央汇金持仓易方达创业板ETF的份额增加总额为113.63亿份。事实上，二季度中央汇金这种赎回ETF的操作，今年以来很罕见。

　　全市场有15只跟踪创业板指数的ETF，上半年创业板ETF份额增加了163.55亿份，而仅中央汇金就买入了126.85亿份，占比77.56%。

　　对于科创板50ETF，中央汇金上半年也予以大力增持，3月5日以来买入118.07亿份易方达上证科创板50ETF，以及9.7亿份工银上证科创板50ETF，共127.77亿份；中央汇金持有两者期末市值分别为86.31亿元、7.14亿元，共93.45亿元。总体来看，中央汇金今年一季度买在了低位，二季度没有赎回。

　　与中央汇金今年买入ETF为主，很少卖出的操作相比，“国家队”的资管计划则有所不同。以易方达旗下中央汇金资产的资管计划为例，其上半年买卖交易相对频繁，它在去年底持有易方达上证科创板50ETF约147.13亿份的基础上，一季度继续买入6.66亿份，但同时也赎回了9.47亿份；然后二季度继续买入18.83亿份，同时也赎回10.27亿份。

　　值得注意的是，市场上共有11只跟踪科创50指数的ETF，今年上半年份额增长99.83亿份，而中央汇金增持了127.77亿份，说明市场上有不少赎回资金。

　　总体来看，中央汇金上半年加仓中小盘成长风格ETF的情况为：增持4只中证1000ETF，约374.32亿元；增持3只创业板ETF，约187.72亿元；增持2只科创50ETF，约93.45亿元。

　　简单来说，今年上半年，中央汇金贡献了创业板ETF约78%的新增份额；中央汇金贡献了中证1000ETF和科创板50ETF100%的新增份额，上半年其他资金则出现明显的净流出。

$上证指数(SH000001)$

$东方财富(SZ300059)$

$同花顺(SZ300033)$