底部区域，且行且珍惜

1、PET产能投放周期今年结束，这几年国家在推双减碳中和，大概率不会批新产能，未来3-5年是消化产能的周期，虽然还是难受，但总归没有新产能预期了，PET加工费大概率会好起来。

2、万凯MEG可转债募投项目可行性研究报告（这个报告很重要，2023年3月份和年报一起公告的）显示，MEG单吨成本保守估计为3680元，今年MEG市场价格保持在4500上下，粗算下按现在市价每吨可以赚820元，60万吨就是4.92亿。而且公司是自用的，原来这块是需要市场价采购的，不存在销不出去的问题。

3、国内市场PET需求在每年1000万吨左右，而且增速很快，如果行业都学万凯40%出口，那国内供需关系很快就会平衡。

4、公司19年到23年销售净利率分别为3.79、2.18、4.6、4.93、2.49，今年半年报下滑到0.51（别家都是负的），不考虑MEG因素，如果明年能恢复到3%，按180亿营收算，就是5.4亿净利润，加上MEG贡献的4.92亿，净利润将达到10亿规模，砍个8折也有7亿，就算10倍市盈率，市值也在70亿，按现在市值绝对低估。

5、公司回购成本13元/股左右，员工持股计划成本11.66元/股。沈老板他们可转债还有5.2亿。

公司是好公司，毛利率一直比同行好，股价是否是铁底不好说，但肯定到底部区间了。市场嘈杂声太多，我们需要自己理性分析。我们当前最需要关心的关键因子：MEG价格波动。