来源：猛兽财经 作者：猛兽财经
金属和矿物资源是建筑、制造、技术和能源业务必不可少的原材料。从用于基础设施和交通运输的钢铁和铝，到为现代电子和可再生能源技术提供动力的稀土元素，这些金属和矿物资源在推动经济增长和创新方面都发挥着重要的作用。
随着电动汽车的大幅增长引发的汽车行业转型，锂、钴、镍和铜等金属已成为电动汽车电池和基础设施的重要组成部分，全球各行各业对这些关键矿物材料的需求也出现了爆发式增长。
这种向电动化的转变不但彻底改变了交通运输和汽车行业，也促进了矿业的发展，更为一些供应这些关键矿物的公司创造了大幅增长的机会。
根据市场预测，全球矿业市场的规模预计将从2023年的2.14万亿美元增长到2024年的2.28万亿美元，复合年增长率为6.5%。此外，到2028年，这个市场的规模预计还将达到2.83万亿美元，复合年增长率为5.5%。
所以，随着电动汽车在全球范围内的迅速普及和政府不断的推出利好政策支持，这些在电动汽车热潮中为电动汽车供应关键材料的矿业公司未来也将实现进一步增长。
比如受益于这种趋势的$自由港麦克莫兰(NYSE|FCX)$、$伊士曼化工(NYSE|EMN)$、$嘉能可(LSE|GLEN)$等公司
一、Freeport McMoRan
公司介绍
Freeport McMoRan是一家主要从事铜、金和钼开采的矿业公司。它通过以下部门运营:北美铜矿，南美矿业，印度尼西亚矿业，钼矿，棒材和精炼，大西洋铜冶炼和精炼，企业和其他。
北美铜矿部门在亚利桑那州的莫伦西、巴格达、萨夫福德、塞拉利昂和迈阿密以及新墨西哥州的奇诺和蒂龙经营露天铜矿。南美矿业部门包括秘鲁的Cerro Verde和智利的El Abra。印尼矿业部门负责格拉斯伯格矿区的运营，该矿区生产的铜精矿含有大量的金银。
钼矿部分包括亨德森地下矿和Climax露天矿，均位于科罗拉多州。棒材和精炼部门包括位于北美的铜转换设施，包括精炼厂，棒材磨坊和特种铜产品设施。大西洋铜冶炼和精炼部门冶炼和精炼铜精矿，并销售精炼铜和泥中的贵金属。
公司和其他部门提供其他采矿和淘汰，石油和天然气业务以及其他业务。
股票关键指标
Freeport McMoRan的股价在过去六个月里已经上涨了12.5%，截止撰写本文时最新股价为40.400美元。
财务情况
在净利润率方面，Freeport McMoRan过去12个月的净利润率（9.63%）已经比行业平均水平（6.51%）高出了48%。在EBITDA利润率方面，Freeport McMoRan过去12个月的EBITDA利润率（35.35%）已经比行业平均水平（16.92%）高出了108.9%。在资本支出/销售额比率方面，Freeport McMoRan过去12个月的资本支出/销售额比率已经比行业平均水平（7.04%）高出了170.4%。
截至2024年第二季度，Freeport McMoRan的收入已经同比增长了15.5%至66.2亿美元。其营业收入也较上年同期增长了45.3%，至20.5亿美元。其归属于普通股的净利润更是达到了6.16亿美元和每股0.42美元，分别较上年同期增长了79.6%和82.6%。
华尔街分析师的看法
华尔街分析师预计，到第三季度Freeport McMoRan的每股收益和收入将分别同比增长9.1%和12.4%，至4.3美元和65.4亿美元。因为在过去四个季度中，Freeport McMoRan的每股收益和收入每个季度都超出了华尔街分析师的预期。
Freeport McMoRan股票面临的潜在风险
猛兽财经认为Freeport McMoRan股票未来可能会面临以下潜在风险：
（1）铜价波动风险：Freeport McMoRan作为一家以铜为主要产品的矿业公司，其业绩与铜价高度相关。铜价的任何波动都将会直接影响公司的盈利能力、营收、利润和每股收益，如果铜价下跌，那么可能会对Freeport McMoRan的股价造成压力。全球经济状况（经济增长、基础设施建设、制造业活动）、铜的供需关系（供应短缺或过剩、新矿山的开发进度、现有矿山的生产状况）等因素都是影响铜价波动的影响因素。
（2）生产成本与运营效率风险：在生产成本方面Freeport McMoRan需要不断优化生产流程，降低生产成本，才能提高盈利能力。如果生产成本上升，那么将压缩公司的利润空间，从而对其股价产生负面影响。在运营效率方面，如果Freeport McMoRan能提高运营效率，那么将有助于提高其产量和盈利能力。反之，任何影响Freeport McMoRan运营效率的因素，如设备故障、工人罢工等，都可能对其股价产生不利影响。
（3）地缘政治风险：Freeport McMoRan目前在全球多个国家和地区开展业务，包括印尼和秘鲁等，这些地区的政治稳定性可能会对Freeport McMoRan的运营产生影响。例如，印尼政府对矿业政策的变化等都可能会影响Freeport McMoRan在该国的业务
（4）环境和社会治理（ESG）问题风险：矿业公司面临的环境挑战和社会责任问题已经越来越受到投资者的关注。Freeport McMoRan需要确保其运营符合环保标准，并妥善处理与当地社区的关系，才能避免出现环境和社会治理（ESG）问题，否则可能面临声誉风险和潜在的运营中断风险。
（5）项目延期和成本超支风险：矿业项目通常需要巨额的前期投资，并且容易受到项目延期和成本超支的影响。如果Freeport McMoRan的任何重大项目出现这种问题，那么都可能对公司的财务状况和股价产生负面影响。
（6）供应链中断风险：全球供应链的任何中断，如运输问题或供应商的不确定性，都可能对Freeport McMoRan的业务造成影响。
（7）技术和创新的挑战风险：随着科技的发展，矿业公司需要不断采用新技术来提高效率和降低成本。如果Freeport McMoRan在这方面落后于竞争对手，那么肯定可能会失去市场份额。
（8）全球经济放缓风险：铜是工业和建筑业的重要原材料，如果全球经济增长放缓，那么对铜的需求可能会减少，从而影响Freeport McMoRan的销售和盈利能力。
（9）贸易政策风险：任何国际贸易政策的变化都可能影响Freeport McMoRan的出口业务。例如，贸易壁垒的增加可能导致出口受阻，影响公司的营收和利润。
（10）市场竞争与战略调整风险：在市场竞争方面，矿业领域的竞争非常激烈，如果市场上有新的铜矿项目投产或现有的竞争对手扩大生产规模，那么可能会导致市场供应过剩，进而压低铜价，从而影响Freeport McMoRan在行业的市场份额和地位。在战略调整方面，公司根据市场环境和自身情况进行进行的任何战略调整，如并购、剥离非核心资产等，都会对公司的业务结构、财务状况和股价走势产生影响。
二、伊士曼化工
公司介绍
伊士曼化工是一家从事特种化学品供应的全球化公司。它主要通过以下部分运作:先进材料(AM)，添加剂和功能产品(AFP)，化学中间体(CI)和纤维。
先进材料部门主要生产和销售具有差异化性能的聚合物、薄膜和塑料，用于运输、消耗品、建筑和建筑、耐用品以及健康和保健市场的增值终端用途。
添加剂和功能产品部门包括运输，消耗品，建筑和建筑，动物营养，作物保护，能源，个人和家庭护理以及其他市场的化学品产品。
化学中间体由纤维素和乙酰基、烯烃和烷基胺流的大规模垂直整合组成，以支持具有优势成本地位的运营部分。
股票关键指标
在过去六个月里，伊士曼化工的股价已经上涨了12%，过去一年上涨了19.5%。截止撰写本文时最新股价为98.010美元。
财务情况
在2024年第二季度，伊士曼化工的销售收入已经同比增长了1.7%，至23.6亿美元。其调整后的息税前利润也较上年同期增长了5.1%，至3.53亿美元。调整后的每股收益也较上年同期增长8%，至2.15美元。
华尔街分析师的看法
华尔街分析师预计，到了2024年第三季度，伊士曼化工的收入将同比增长4.8%，至23.8亿美元。同时预期伊士曼化工的每股收益将达到2.13美元，同比增长45.1%。因为其在过去四个季度中，每个季度的每股收益都超出了华尔街分析师的预期。
伊士曼化工股票面临的潜在风险
猛兽财经认为伊士曼化工股票未来可能会面临以下潜在风险：
（1）原材料价格波动风险：化工行业的原材料成本一直受到原油价格的影响，而且影响很大，所以，原油市场任何波动都可能会直接影响伊士曼化工的生产成本和利润率，进而影响其股价。
（2）需求疲软风险：全球经济增长放缓或特定市场的需求下降，如建筑和汽车行业，可能会减少对伊士曼化工产品的需求，从而影响其销售和盈利能力。
（3）环保法规压力风险：随着全球对环保和可持续发展的关注度提高，更加严格的环保法规可能会增加伊士曼化工的运营成本，并限制其某些产品的生产。
（4）国际贸易政策和关税风险：全球贸易政策的变化，特别是关税的增加，可能会影响伊士曼化工的出口业务，增加其成本或减少其在国际市场的竞争力。
（5）市场竞争和产品创新风险：化工行业的竞争非常激烈，伊士曼化工需要不断创新和改进产品才能持续保持市场地位。如果公司在新产品开发上落后于竞争对手，那么它可能会失去市场份额。
（6）供应链中断风险：全球供应链的任何中断，如原材料供应问题或运输障碍，都可能影响伊士曼化工的生产和销售。
（7）安全生产和事故风险：化工行业存在很多潜在的安全风险，所以，任何生产事故的发生都可能对伊士曼化工的财务和声誉造成重大损害。
（8）技术变革风险：新技术的出现可能会颠覆现有的产品和市场，如果伊士曼化工不能及时适应这些变化，那么它可能会面临落后并被竞争对手超越的风险。
三、嘉能可
公司介绍
嘉能可是世界上最大的大宗商品交易商之一，活跃于金属和矿产、能源产品和农产品市场。该公司的营销业务为全球大宗商品生产商和消费者提供采购、物流、运输、存储和融资服务。核心风险来自动力煤、炼焦煤、铜、锌、镍、钴和铁合金的生产。与其他主要矿商不同，嘉能可计划生产动力煤直到矿山用尽，他们认为最好让西方上市公司拥有这些资产，然后按照西方标准对其进行修复。它还于2024年7月收购了泰克77％的冶金煤业务，扩大了炼焦煤的风险敞口。
业务进展
2024年7月5日嘉能可宣布，其已经获得了加拿大政府的批准，已经以69亿美元的价格从Teck Resources手中收购了Elk Valley Resources77%的股份。对Elk Valley Resources的战略收购将提高嘉能可投资组合的质量，扩大其向全球客户提供高质量炼钢用煤的能力，并为公司带来可观的预期现金流。
财务情况
截止2024年第二季度，嘉能可的收入已经同比增长了9%至1170.9亿美元，第二季度调整后的EBITDA已经达到了63.4亿美元，运营资金为40.4亿美元(与去年同期相比已经增长了8.8%)。截至2024年6月30日，嘉能可资产为1206.9亿美元。
华尔街分析师的看法
华尔街分析师预计，到本财年结束（截至2024年12月），嘉能可的收入将同比增长5.9%，至2306.8亿美元。预计到2025财年，嘉能可的收入和每股收益预计将分别同比增长1.1%和1.9%，至2331.3亿美元和0.98美元。
嘉能可股票面临的潜在风险
猛兽财经认为嘉能可股票未来可能会面临以下潜在风险：
（1）大宗商品价格波动风险：嘉能可的主要业务涉及铜、钴、镍、锌、铬矿、铁矿石、煤炭、原油等多种大宗商品的生产和贸易。这些大宗商品的价格受全球经济状况、供需关系、地缘政治事件以及货币政策等多种因素的影响，任何大宗商品价格的波动都可能导致嘉能可的收入和利润的不稳定。
（2）环境与气候变化政策风险：随着全球对气候变化的关注增加，各国政府可能会实施更严格的环境法规，这可能会增加嘉能可的运营成本，并影响其煤炭和石油等业务。
（3）地缘政治风险风险：嘉能可在全球多个国家和地区开展业务，这些地区的政治稳定性、政策变动以及贸易限制都可能对公司的运营和资产价值产生影响。
（4）市场竞争和行业变化风险：矿业和大宗商品交易领域的竞争非常激烈，新的市场参与者、替代技术的出现或行业结构的变化都可能对嘉能可的市场地位构成威胁。
（5）运营风险：嘉能可的业务涉及复杂的物流和供应链管理，任何运营上的失误或供应链中断都可能导致其成本增加或收入减少。
（6）法律和合规风险：由于嘉能可在全球多个国家和地区开展业务，而且每个国家/地区的法律法规又不同，所以嘉能可需要遵守全球多个司法管辖区的法律法规，如果出现任何合规问题或法律诉讼问题都可能对公司的声誉和财务状况造成损害。
（7）经济周期的影响风险：全球经济的波动会影响大宗商品的需求，经济衰退期间，嘉能可的产品需求可能会减少。
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