大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
01本周指标信号
浪花值发车是由富国星投顾提供的一种定期不定额，智能定投的策略跟投服务，以“浪花值”为核心指标，旨在帮助投资者在中长期维度中，更科学、更轻松地投资权益类资产。
本周浪花值+三个行业赛道分数（数字经济、能源安全、医药消费）：
02 本周发车解读
9月份全球资本市场的头等大事，就是美联储的议息会议了。
全球投资者都在等待“靴子落地”，北京时间9月19日凌晨，美联储将公布最新议息决议。
美联储自2022年3月开启加息周期以来，截止2023年7月份最后一次加息，这轮加息周期总共历经约500天时间，累计加息11次，联邦基金利率目标区间从0%~0.25%上调至5.25%~5.5%，累计加息525个基点。
下面这张图我们可以清晰看到美联储完整的加息过程，黄色线为美联邦政策利率，蓝色线为美国10年期国债收益率曲线。
在美联储摁下加息暂停键，约3个月后，也就是2023年10月底左右，10年期美债收益率开始了下行趋势。自2023年顶点的4.93%一路下降到现在的3.70%。（数据来源wind，截止日期20240909）
这轮美元债的行情何时开启？
刚巧，这轮美元债行情差不多也是从2023年10月底开始启动的。截止到2024年9月6日，美元债指数创下了阶段性新高。自低点到高点，美元债指数累计涨幅超13%。
过去近一年时间里，市场在不断交易美联储未来降息的可能性，中间虽有波折，但在怀疑与确信的摇摆中，美元债终究还是走出了一波牛市行情。
所以，美元债行情结束了吗？
投资一类资产，我们要知道我们赚的是什么钱？美债的收益来源很清晰：一是高票息，虽然现在10年期美债下行到了3.7%左右，对比国内2.13%的10年期国债收益率，仍是高出不少；
二是资本利得，赚取的是美债收益率下行过程中，获取的额外收益（收益率下行，债券价格上涨）。
看到这里，有人忍不住要问，美债收益率已经下行了这么多，未来还能继续下行吗？下行空间又是多少？
确实，这种担忧是存在的。
资本市场大部分都是在“交易预期”，回顾美联储历次降息，美债也往往存在“抢跑”现象。
复盘美联储70 年代以来的13 次降息周期，10 年美债利率往往趋于下行，换句话说，降息周期下，投资美债的确定性是较高的。
通常来说，降息落地前，美债利率下行幅度更大，降息落地后，下行幅度有所放缓。反而在降息真正落地时，受降息交易的“抢跑”以及其他交易因素干扰，美债利率短期或有所反弹。
所以等到19号美联储降息“靴子落地”后，倘若短期内，美债收益率有所上行（债券价格下跌），也就是你持有的美元债产品净值波动的话，也不必太过担忧，属于正常现象。
降息落地后，美债利率是否继续下行？
在很大程度上，美国经济“着陆”的方式（软或硬）决定了后续美债利率的下行斜率和空间。衰退情况下，美联储降息幅度更大；如果只是“预防式”降息，未来利率下行空间或有限。
根据券商的研究，参考中性利率框架，与美国通胀水平2.5%相匹配的联邦基金利率或在4%左右（目前在5.3%左右），也就意味着未来美联储降息空间约为100-150bp。
假设对于美联储降息的基准是75bp+75bp。其中，第一个75bp 是今年，第二个75bp 是2025 年以后。美国大选的结果或对第二个75bp 的节奏产生显著影响。
短期内，虽然长端美债利率或出现反弹，但仍以探底和磨底为主。中期而言，美债利率或仍趋于下行。
如果你已经持有了美元债产品，那么恭喜你已上车，可以继续观察美联储降息75bp后，再酌情考虑止盈问题。
倘若还没有配置的话，美元债作为海外投资的一种选择，也可以考虑适当配置，增加自己收益来源的多样性。
近期的种种数据表明，美国经济依然有一定韧性，并不直接剑指“衰退”局面。但较弱的非农就业数据并没有完全打消市场对经济的担忧。截止目前为止，市场预期美联储在9月18日的议息会议上降息25个基点的概率仍较大。
03我的实盘笔记
目前虽然市场情绪很差，但哈姐依然坚守慢慢投的原则，本周继续加仓核心股债1500元。
整体配置思路：核心股债周定投+行业卫星月定投+小目标不定期发车
目前实盘进度（截止2024.09.11）：累计投入28.3w，整体进度56.7%。
本周发车方案：
1. 核心股债配置（1500元）
满天星（股）买入：900元（自定义每份金额300元*3倍投）
稳债星（债）买入：600元（股债总金额1.5k-股0.9k）
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$富国互联科技股票C(OTCFUND|011126)$$富国天利增长债券C(OTCFUND|017534)$$富国天丰强化债券(LOF)(OTCFUND|161010)$
风险提示：星领航计划每期浪花值、行业打分根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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