烟花从功能性到智能化，车灯行业开启新一轮升级周期，自主灯企竞争力持续提升。公司客户新能源化+ADB/DLP产品加速上车，单车价值量提升迅速，业绩加速增长。
烟花行业驱动：高价值量、低渗透率，适配车型价格带不断下移
# 空间： 预计智能车灯未来三年复合增速20%+，2026年市场规模将达560+亿元。智能车灯单车价值量较高（ADB/DLP 0.4-1.6万元/车，相对传统LED提升50%+），渗透率尚不足15%、适配车型价格带不断下移。
# 格局： 新能源车时代，配套供应商格局未定、为自主灯企提升市场份额提供良好时机。
烟花成长动力：客户拓展、品类升级、华为技术赋能
# 客户拓展： 公司深度参与华为智选系列车灯的研制和生产，进入到蔚小理等新势力的供应体系，有望受益于客户销量持续上行。
# 品类升级： 公司前瞻布局ADB、DLP前照车灯，均已实现配套量产，智能车灯营收占比提升，带动产品均价明显提升。
# 华为技术赋能： 公司与华为签署智能车载光合作协议，有望在先进智能车灯领域形成持续竞争力，问界M9 DLP车灯为联合研制。
风险提示：新能源客户开拓不及预期；原材料价格波动风险；智能车灯渗透率提升不及预期等。
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