近日，河北广电无线传媒股份有限公司（以下简称“无线传媒”）披露了招股书，正式启动IPO发行工作。然而，细看其财务数据与经营状况，不难发现无线传媒面临着多重挑战，其IPO之路也备受质疑。
招股书显示，报告期内，无线传媒的营业收入分别为6.72亿元、6.54亿元、6.46亿元，同比变动-2.75%、-1.12%；净利润为3.56亿元、2.91亿元、2.84亿元，同比变动更是达到了-18.15%、-2.49%。可以看出，无线传媒的营收规模和净利润均呈现持续下降的趋势，这无疑为其未来的盈利能力打上了问号。
进一步分析，无线传媒的营收乏力与成本攀升问题愈发凸显。近三期完整会计年度内，公司营业收入几乎停滞不前，而营业成本却从2.6亿元上升至3亿元。这种营收与成本之间的倒挂现象，无疑加剧了公司的经营压力。
更为严重的是，无线传媒对大客户的依赖程度极高。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额占销售总额的比值高达97.35%。这种高度依赖单一客户或少数客户的情况，无疑潜藏着巨大的经营风险。一旦大客户出现业务调整或其他变动，无线传媒的业绩将受到严重冲击。
此外，无线传媒在IPO前的突击分红行为也引发了外界的强烈质疑。2018年至2022年，公司相继派发现金红利合计6.21亿元。其中，2018年12月分红完成后，紧接着的2019年1月公司再次进行分红，突击分红迹象十分明显。这种在IPO前夕大额分红的行为，无疑让人对其IPO的动机产生疑虑。
值得注意的是，无线传媒的业务高度依赖中国移动、中国电信、中国联通三大运营商。近三年，公司向这三大电信运营商及其下属企业的销售收入占当期收入的比例均超过96%。这种高度依赖电信运营商的情况，无疑进一步加剧了公司的经营风险。
综上所述，无线传媒在IPO前夕面临着多重挑战。营收净利双降 、大客户依赖、突击分红以及高度依赖电信运营商等问题，无疑为其未来的发展前景蒙上了一层阴影。投资者在考虑投资时，无疑需要更加谨慎地审视这些潜在的风险。
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