2024年中报已经结束，最近几天对中报进行了初步筛选，希望在这持续下跌的市场里挑选出有“抗性”的上市公司，选股的条件很简单，但是经筛选过后剩下不到四五家上市公司值得进一步跟踪分析，亚翔集成是第一印象比较好的。
现在的选股标准很简单，但是每一个标准的背后都是对投资的理解，是十几年一点点觉悟的，简单到极致，但想真正领悟却很难。
一说到选股标准，大家就会联想到技术指标，财务选股条件，我个人认为，真正有效的投资方法适用于股市里，也适用于股市外，你可以想象一下，如果没有了“股市”你的投资方法还会有效吗？
我一向不喜欢讨论某个具体的公司，每个人的思维不一样，比如巴菲特告诉我某某公司很好，我未必能把握住机会。
亚翔集成的控股股东是台商，姚祖
骧夫妇在台湾的上市公司是亚翔集成的控股股东。
姚祖骧夫妇已经年近七十，相比年轻的管理者虽然缺少了进取心，但是年长者有独特的优势，巴菲特收购的很多公司的管理者年龄都很大。
年长者的管理者比较保守，从亚翔集成的财务就能看出来，公司没有短期借款，没有长期借款，账面上现金20亿，就是把外面流通的股份全部赎回来也绰绰有余，但是上市公司一旦上市就很难退出来。
公司2016年上市，融资2.636亿，截止2024年已经累计分红4.929亿，分红超过融资金额，看来这不是单纯上市圈钱的。单单2024年5月现金分红就有2.134亿，股息率4.85%，这对于现在2以内的银行利率来说是非常高的。
总市值44.04亿（2024年9月9日）账面现金20.08亿，总市值减去现金44.04-20.08=23.96亿就能买下来，中报净利润2.373亿，就算是后半年不赚钱，市盈率只有10倍。
换个算法，2019年-2023年，五年平均净利润是1.071亿，按14倍的市盈率净利润这部分约值15亿，加上公司账面的20亿现金，两者相加得出公司的价值大约是35亿。
目前公司总市值44.04亿，就算是把整个公司买下来，亏损的风险44.04-35=9.04亿。
2019年-2023年，这五年里公司的净利润波动很大，有亏损有盈利，综合考虑净利润平均值还是比较合理的。
亚翔集成是做清洁室工程施工的，就是承揽一些工程，然后找些施工人员做。
这类型的公司一般都是“乙方”，容易被“甲方”拖欠工程款。从公司资产负债表就能看出来，固定资产不多，大部分都是应付账款，合同资产。
也就是说公司想提高净利润并不需要大量的固定资产投资，只要招揽更多项目，多找些施工人员就行了。但是快速的扩张会导致施工人员素质降低，至少公司目前没有这个迹象。
这个行业没有太高的壁垒，所以说这种公司属于“小而美”，不要有太高的奢望，相对于市场上其他公司来讲，还有比较稳健的。
其实在2022年亚翔集成的这种“低估值”就已经体现出来，虽然市场持续的下跌，但亚翔集成的股价却在不断上涨，至于未来走势如何我也不太关心，因为，价值投资者追求的回报是公司自身经营所赚的钱，而不是卖给更傻的人。
如果整个公司都是你的，收益的来源就两点，一个是现金收益，一个是资产的增加。
说这么多，懂得人自然会懂，不懂的人，说再多也无用。
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