军工本周最新观点来啦！

9月2日晚，“两船合并”的公告再次引爆了市场对于军工行业并购、央企资产注入的预期。

新“国九条”中明确提出“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”、“完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度”，本次两船上市公司合并是央企集团对新“国九条”的有效响应。

当前民船行业正处于高速发展的景气大周期，船厂排期已普遍至2027、2028年。但在本轮大周期中船厂普遍扩产意愿相对有限，因此把握船厂的竞价签单的“进项”与产能利用能力“产出”的平衡点是本轮中船厂盈利的关键点之一。本次“两船合并”后，能从更高层级统筹、规划下属船厂的接单、排期情况并从中优化订单结构、提高产能利用。

这一举措有望减少我国船厂的同业竞争压力，有效地巩固我国船厂在优势船型的领先地位，并助力我国船厂在绿色和中高端船型的国际竞争中打开全新局面。

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