1、公司业务介绍
合合信息（688615）一家人工智能及大数据科技企业，基于自主研发的智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。
智能文字识别是AI领域的一个重要分支，该技术融合了智能图像处理、基于深度学习的复杂场景文字识别、自然语言处理（NLP）等多项AI技术，具备更多认知与理解能力，可适应多语言、多版式、多样式等复杂场景，并可应用到多个商业化场景中，例如票据分类、证照票据结构化、合同关键信息抽取、智能审核等。商业大数据是大数据产业的重要领域，利用大数据挖掘、知识图谱等技术，通过“数据》信息》知识》智能”4个层次，挖掘商业数据背后蕴藏的价值，赋能各行各业。
公司C端业务主要为面向全球个人用户的APP产品，包括扫描全能王（智能扫描及文字识别APP）、名片全能王（智能名片及人脉管理APP）、启信宝（企业商业信息查询APP）3款核心产品；公司B端业务为面向企业客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的服务，形成了包括基础技术服务、标准化服务和场景化解决方案的业务矩阵，满足客户降本增效、风险管理、智能营销等多元需求，助力客户实现数字化与智能化的转型升级。
公司旗下主要产品及服务皆由公司自主研发，在复杂场景文字识别、智能图像处理、自然语言处理、知识图谱及大数据挖掘等核心技术均处于行业领先水平。凭借领先的自主研发技术、成熟的产品落地能力、优质的用户体验及服务质量，公司的C端产品覆盖了全球百余个国家和地区的亿级用户，B端服务覆盖了近30个行业的企业客户。
公司最近三年各业务收入构成如下：
2、公司业绩情况
2019-2023年，公司成长性及盈利能力表现如下：
2024年1-9月份，公司预计归属净利润约2.908亿元至2.952亿元，同比上升5.00%至7.00%，营业收入约10.25亿元至10.85亿元，同比上升18.00%至25.00%，净利润约2.908亿元至2.952亿元，同比上升5.00%至7.00%，扣非净利润约2.659亿元至2.703亿元，同比上升3.00%至5.00%。
3、发行情况及与可比公司的对比
发行价55.18元，发行股份2500万股，主承销商：中金公司，发行后市值：55.18亿元。按2024年三季报预告业绩中位值的动态市盈率为14.11，静态市盈率为17.08。可比公司市值、市盈率及营收情况如下：
4、总结
发行人是行业内少有的在人工智能、大数据两个领域均具有领先的核心自主研发技术以及少有的在C端产品与B端服务同时拥有完善布局矩阵的企业，也是行业内少有的在国内、国际市场同时布局且均取得了规模化用户和产值的企业。
值得重点关注的风险主要有以下几点：1、启信宝及智能文字识别B端基础技术服务业务同质化竞争激烈。2、主力产品扫描全能王面临来自其他包含扫描功能及文字识别功能App的竞争，特别是腾讯、阿里及百度这些巨头因为庞大的用户基数而拥有天然的优势。3、公司近三成收入来自境外，特别是北美，由于众所周知的原因，如果未来出现更多贸易限制措施，或将对公司造成不利影响。
报告期内，公司盈利和成长性表现优秀，但2023年成长有趋缓的迹象。2024年三季报预告净利润增长仅有个位数，主要是公司加大了产品运营和市场推广力度，以及加大了研发投入。公司估值还行，发行单价和发行市值看上都不低，但问题不大。
打新评级：谨慎。本人打新计划：申购。
打新须知：新股首日表现与许多因素有关，本文只是对公司业务、主要财务指标及估值等做简要分析。投资者打新时需独立思考，并做出决定。文中若有结论性的陈述，也是个人看法。望投资者理性投资。
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