近期盘面出现一个明显变化，就是热门概念——红利资产加速下跌，那些很长时间被市场遗忘的成长赛道——医药、锂电等开始活跃。
红利资产的主要板块，如电力、石油、煤炭三个行业指数已经破位下跌至今年一季度的位置。银行指数下跌至今年6月份上涨启动位置。大机构在红利资产上有非常明显的减仓动作。
红利资产的趋势性走弱，原因有两点。
首先，部分被定义为红利资产的板块，基本面出现恶化，比如消费、纺织服装的下游需求萎缩，这两个板块占比比较大的深证红利指数在5月份就开始下跌。7月之后，煤炭板块景气度开始下滑，部分银行股中报也低于预期，这两个板块占比比较大的中证红利指数也进入调整模式。
中报数据显示，中证红利指数净资产收益率明显下滑。来源：Wind
其次，前期大幅上涨后，红利股估值已经不便宜。从交易行为角度理解，这波红利股集体上涨是低风险偏好的配置型资金抱团取暖的结果。抱团取暖的另一面就是比谁跑得快，只有抱团才能把股价做上去，但只有跑得快，才能把盈利落到口袋里。因此，在红利股出现泡沫后，机构开始加快兑现利润。周三中国核电大跌5.19%、中国银行大跌3.54%，这些都是红利股抱团模式瓦解的信号。
不过市场情绪并未受到大市值红利股下跌的影响，上证指数创新低的同时，创业板指数大涨1.19%，深圳成指、科创板指数也红盘报收。新能源汽车、固态电池等超跌赛道股涨幅领先，市场活跃度反倒比上证指数创新低前更强，显然是场内部分资金从相对高位的红利股撤出，转而流向相对低位的成长股。
从近期机构调研数据，也能看出成长投资逐步升温的迹象。最近一个月，医药生物、电子、机械设备行业受到机构更多的关注，行业内被调研的公司数量较多，分别是195家、192家、182家。最近一季度，机械设备、电子、医药生物行业受到机构更多的关注，行业内被调研的公司数量较多，分别是264家、262家、244家。
市场僵局能不能由成长风格打破？我们拭目以待。
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