【上周市场回顾】
资金面
跨月后银行体系流动性较为充裕，央行上周缩减了逆回购投放，全周实现净回笼1.19万亿。由于央行较大幅度的回笼了前期投放的跨月资金，资金利率较8月末有所抬升，非银资金面边际收紧，银行与非银的资金利差小幅走扩，全周R001运行在1.61-1.83%区间，R007运行在1.83-1.87%区间，跨月后银行间质押式回购成交量由月末的6万亿扩大至上周五6.5万亿。上周五一年国股存单收益率为1.97%，与8月末基本持平。
固收+
上周万得全A下跌2.50%，标普500上周下跌4.25%，美元指数上周下跌0.54%，美元兑人民币汇率不变，NYMEX WTI原油下跌7.33%，上周CRB商品指数下跌3.67%，南华黑色指数下跌7.83%；从债市看，上周10年美债收益率下行19BP，国内10年期国债收益率下行3.16BP，中证转债指数下跌0.05%，北证50下跌2.68%。
本周财新PMI公布，综合PMI 51.2与7月持平，其中制造业PMI录得50.4，较7月回升0.6%重返扩张区域，主要受制造业生产、新订单指数回升带动，而服务业PMI回落0.5%至51.6，显示服务业继续扩张但速度放缓。多地相继落实消费品以旧换新政策。9月3日《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布，个人消费者乘用车置换更新和家电产品以旧换新等方面得到重点支持；9月5日《深圳市超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案》印发，从个人消费者乘用车置换更新、汽车报废更新等八个方面提出具体支持方案。
【本周市场展望】
经济基本面
9月份通胀数据点评
9月9日统计局公布8月份通胀数据，CPI环比涨0.4%（前值0.5%），同比涨0.6%（前值0.5%），PPI环比-0.7%（前值-0.2%），同比-1.8%（前值-0.8%）。
首先，8月份通胀数据低于预期（wind预期的均值分别是CPI同比涨0.7%，PPI同比-1.4%）。从CPI的各分项看，除食品烟酒受高温多雨天气影响，环比涨幅较大，其余各分项环比均呈跌势，剔除掉食品和能源的核心CPI同比回落至0.3%（前值0.4%），折居民消费需求不足。
其次，PPI环比、同比的跌幅扩大，黑色金属冶炼和压延加工业价格下跌幅度较大，能源价格亦有明显降幅，反映出建筑业、制造业的需求回落。
前瞻性地看，进入到9月份天气转好，猪肉、蔬菜等农产品批发价格高位震荡略有回落，随着供给的好转，后期进一步回落的可能性较大。从PPI看，近期能源、黑色等大宗商品价格继续下跌，去年同期基数走高。
【固定收益投资策略】
固收+方面
权益方面，权益市场维持谨慎的观点，关注海内外变化。策略上关注超跌品种，如电力、煤炭、化工等，如出现反弹可以及时关注。转债方面，转债观点维持，折价偏乐观，并且折价收益已经在收益的过程。未来折价收敛的节奏取决于权益、政策、规则的信心。转债市场或将实现折价情绪修复。资产配置层面，从基本面的维度，短期内考虑到估值水平和基本面环境，权益或仍以结构性机会为主，债券市场面临的基本面环境或仍然有利，短期内央行调控下或持续震荡，关注美联储降息带来的潜在交易机会。
#周度策略#
$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$
$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$
$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$
$国金及第中短债债券B(OTCFUND|015312)$
数据来源：本文数据未经特别说明，均源自Wind。
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