当前,随着数字经济的快速发展,支付产业作为国民经济高效运转和稳健运行的重要基础设施,降低了交易成本,提高了支付效率,在促消费、稳增长、谋创新、保民生等多个方面发挥出重要作用。支付行业作为国民经济运行的血脉通道,在自身飞速发展的同时,也不可避免地产生了一些长期存在的不规范做法,对此监管部门近年来在不断纠正和督促改进。

  相关的法规也不断完善。今年5月《非银行支付机构监督管理条例》(以下简称《条例》)正式施行,今年7月《非银行支付机构监督管理条例实施细则》(以下简称《实施细则》)正式施行。《条例》将非银行支付产业行业监管制度上升为行政法规,将非银行支付行业全链条全周期纳入法治化管理,这无疑会夯实支付机构规范健康发展的法治基础,促进行业迈入高质量发展阶段。

  合规已是行业健康发展底色

  我国是移动支付普及率最高的国家,拥有4000多家商业银行、180多家支付机构,有效满足了广大经营主体和亿万消费者的支付需求。在这其中,第三方支付机构在降低交易成本,提高支付效率方面发挥出重要作用。

  自2010年中国人民银行发布《非金融机构支付服务管理办法》,正式将非银行支付纳入金融监管体系以来,围绕网络支付业务、银行卡收单业务的收费模式和定价水平、备付金、代收业务场景以及条码支付等方面,不断从顶层设计、政策法规、供给端持续规范第三方支付机构业务开展。

  当前,以合规经营推动支付行业高质量发展已经成为各家支付机构共识。从今年各家上市支付机构的半年报内容来看,“风险防控”和“合规建设”被各家支付机构重点提及。随着《条例》的施行,当前支付行业已经从传统野蛮扩张转变为重构行业理性、专注实体转型的阶段。

  合规要求的提升能够进一步规范行业风气,促进支付机构业务模式优化,推动支付市场高质量发展,让支付行业回归服务实体经济本源。在此背景下,支付市场供求态势和支付机构价格竞争正走向新的平衡,伴随着支付费率提升,支付机构毛利率的持续改善,坚持合规经营、牌照齐全、规模领先的头部支付机构或将迎来新的更好发展机遇。

  支付机构收入结构走向多元化

  从几家上市支付机构近期发布的半年报数据来看,支付交易规模虽然有部分缩减,但是毛利率自2023年以来普遍都在上涨。根据半年报数据显示,拉卡拉、移卡、新国都、新大陆毛利率分别为32.91%、19%、43.17%、39.14%。

  毛利率上涨主要是由于:第一,支付市场乱象得到有效改善。行业合规性改善,市场资源逐步向头部聚集,整体呈现“强者恒强”格局。第二,支付费率市场化趋势增强。去年以来多家支付机构费率均有不同程度上调,提升费率引导行业健康发展已成为共识。第三,“支付+SaaS”模式逐步成熟,正在成为支付机构新的利润增长点。

  以拉卡拉为例,在行业整体交易量增长放缓的背景下,拉卡拉扫码支付交易金额实现 6,738 亿元,同比增长 28%,扫码金额占整体比重自去年同期23%提升至31%,这说明拉卡拉活跃商户数量增长显著,拉卡拉正在获得更大的市场份额。另一方面,随着“支付+SaaS”的数字支付服务模式的逐步成熟,借助“支付+SaaS”解决方案,拉卡拉获得了更多具有相对规模的大型行业客户。

  根据拉卡拉2024半年报介绍,自去年提出进“推广数字支付、共享数字科技、兑现数据价值”新战略以来,公司以以更丰富多元的支付+SaaS解决方案满足商户数字化经营需求,支付服务的可得性、便利性、规范性进一步提升。数据显示,拉卡拉“支付+”行业解决方案已覆盖57个细分行业,服务1400余家大型客户,客户数量较年初增长49%。“支付+”行业解决方案正在成为拉卡拉新的利润增长点。

  从长期来看,加强对支付机构全链条、全周期监管,有助于第三方支付行业健康发展。伴随着行业合规性改善、尾部加速出清,市场资源也将进一步向头部机构聚集。当前支付费率市场化趋势愈发明晰,叠加“支付+SaaS”数字服务模式的成熟,包括拉卡拉在内的第三方支付机构有望进一步拓展发展空间。

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