9月11日周三美股午盘时，英伟达CEO黄仁勋在高盛组织的一次科技会议上与高盛CEO所罗门对谈，黄仁勋在高盛会议上的发言引发了市场的广泛关注。他的讲话不仅涉及了英伟达最新一代AI芯片Blackwell的市场需求，还透露了公司可能减少对台积电依赖的策略，这一策略的提出，立即在市场上引起了连锁反应。英伟达的股价随之大幅上涨，带动了整个科技板块的反弹。
据报道，英伟达在美股午盘时，黄仁勋对“AI芯片需求巨大”导致“英伟达与客户关系紧张”的评述引爆美股，令几大主要股指均在尾盘完全抹去日内跌幅、实现V型反弹转涨，科技和芯片股领涨尤为亮眼。
公司股价从107美元的低点反弹，最高涨幅达到8.4%，一度升破117美元，最终收涨8%，创下六周最大涨幅，市值增加2500亿美元。这一涨幅不仅反映了市场对英伟达未来增长潜力的信心，也显示了黄仁勋言论对市场情绪的强大影响力。
黄仁勋的发言为何能产生如此巨大的影响？这背后是英伟达在AI芯片市场的领导地位，以及公司对于未来技术发展的积极态度。他的言论不仅对英伟达自身的发展具有重要意义，也对整个科技行业产生了深远的影响。
高盛会议的发言
在2024年9月11日的高盛会议上，英伟达首席执行官黄仁勋发表了关键演讲，正值公司股价经历波动之际。黄仁勋的发言聚焦于AI芯片的市场需求和供应链的挑战，引起了投资者和科技行业的广泛关注。
黄仁勋坦诚地讨论了AI芯片供不应求的现状，这导致了英伟达与客户之间的关系变得紧张。他指出，英伟达的AI芯片，尤其是备受期待的Blackwell系列，已成为市场上的抢手货。
"每个人都指望着我们……对我们产品的需求如此之大，每个人都想第一个拿到，想得到最多的份额。我们今天可能有更多情绪化的客户，这也是情有可原的。关系很紧张，但我们正尽力做到最好"
黄仁勋的这番话揭示了客户对英伟达产品的极度渴望，以及他们在激烈的市场竞争中对最新技术的迫切需求。
黄仁勋进一步强调了英伟达产品对客户业务的重要性，他提到："我们的零部件、技术和基础设施的交付直接影响了客户的收入和竞争力。" 这表明了AI芯片不仅是科技产品，更是推动企业增长和维持市场竞争力的关键因素。
尽管面临供应链的挑战，黄仁勋对英伟达的未来持乐观态度。
他透露，公司正在加速生产，以满足市场对Blackwell芯片的迫切需求，并预计在未来几个季度内实现大规模出货。这一积极展望不仅缓解了市场对供应短缺的担忧，也展示了英伟达在AI领域的领导地位和对未来技术发展的承诺。
黄仁勋的发言不仅是对当前市场状况的回应，也是对英伟达战略的肯定，在全球AI技术快速发展的背景下，英伟达的芯片在推动行业进步中扮演着不可或缺的角色。
市场反应
黄仁勋的发言对英伟达股价的影响立竿见影。
在9月11日美股开盘后，英伟达股价一度跌至107美元附近，处于日内低位。然而，随着黄仁勋在高盛会议上的发言持续展开，市场情绪开始迅速转变，投资者对英伟达未来的需求增长重拾信心，股价随之大幅攀升。在午盘时段，英伟达股价持续走高，最终在尾盘一度涨至117美元，日内涨幅高达8.4%，从低点到高点的振幅接近9%。
截至收盘，英伟达股价上涨了8%，这是六周以来的最大单日涨幅。这一涨幅不仅使英伟达收复了自8月30日以来的部分跌幅，市值也因此增加了约2500亿美元。
这一强劲反弹不仅提振了英伟达自身的股价表现，也对科技股和整个美股市场产生了连锁效应。
英伟达股价的大涨带动了科技板块普遍走强，标普500指数在早盘一度下跌1.6%的情况下逆转上涨超过1%；道指从下跌744点反弹，收盘时涨幅达到0.3%；纳斯达克指数从盘中下跌1.4%逆势上涨超过2%，而纳斯达克100指数的振幅更是达到了3.8%。此外，芯片行业的表现尤为突出，费城半导体指数大涨近5%，成为当天市场中的领涨板块。
分析认为，这是自2022年10月以来，标普500和纳斯达克100首次成功抵消盘中1.5%以上的跌幅。也就是说，仅靠黄仁勋一人在高盛会议上的发言所传递出的强烈“需求旺盛”信号，就成功抵消了当天早时发布的通胀数据对市场情绪的负面影响。
金融博客 Zerohedge 对此也有点评，在美股因通胀和经济数据走低的背景下，仅靠黄仁勋的一句话扭转了局势：“无论如何，市场听到的都是‘需求旺盛’四字。”
英伟达的芯片业务
英伟达多年来在高性能计算和图形处理单元（GPU）市场中占据了主导地位，尤其是在人工智能（AI）和数据中心领域的强劲表现，使其成为全球芯片行业的领导者。公司在多个关键市场中的技术创新和市场扩展，确保了其在竞争激烈的半导体行业中占据优势。
Blackwell芯片：新一代的AI核心
黄仁勋在高盛会议上着重介绍了即将推出的Blackwell芯片，这一芯片代表着英伟达在AI和数据中心技术领域的下一代产品。Blackwell芯片将为AI工作负载提供更强大的计算能力和更高的能效，满足超大规模云服务提供商和科技企业对AI计算需求的不断增长。随着全球对生成式AI和AI模型训练需求的爆发，Blackwell芯片有望成为英伟达未来几年的增长引擎。
黄仁勋坦承，市场对Blackwell芯片的需求已经远超当前的供应，这也造成了客户之间的激烈竞争。他进一步强调英伟达正全力解决这一供应短缺问题，计划加速生产以满足市场需求。
通过这一举措，英伟达试图缓解客户的情绪紧张，同时确保Blackwell芯片能够快速占领市场。
Blackwell 芯片产能提升至关重要
公司报告称，第二财季数据中心收入为263亿美元。尽管这一数字表明人工智能基础设施的巨额投资推动了同比增长超过150%，但相比于第一财季427%的同比增长，增速有所放缓。因此，尽管领先的超大规模企业和云服务提供商对增长持乐观态度，这种增长预期将继续支撑Hopper架构的节奏，但英伟达正在面临“大数定律”的影响。
换句话说，英伟达的投资者或许需要Blackwell芯片在过渡期间迅速获得市场份额。虽然短期内存在谨慎情绪，但管理层强调，客户对Hopper架构的需求依然强劲，同时也为采用Blackwell做准备。因此，投资者可以放心，管理层预计Hopper的出货量将在2025财年下半年显著增加。
虽然Hopper架构的表现抢眼，但英伟达必须证明其能够有效提升Blackwell芯片的生产良率。公司预计，Blackwell将在2024财年第四季度增产，预示着从2026财年开始，公司有望实现更强劲的增长。
管理层乐观地表示，“对Blackwell平台的需求远超供应”，这与近期的市场评论相一致。英伟达的全栈AI基础设施不仅在AI训练上具备竞争优势，也在推理任务中表现出色。现在，英伟达的AI集群已成为各大AI公司和科技巨头的标配。
因此，公司对Blackwell芯片的信心是合理的，预示着潜在的AI基础设施投资将更加积极。
此外，预计主权人工智能需求的增长仍处于早期阶段，管理层将其收入预期上调至“今年将达到数十亿美元”。随着全球范围内的AI军备竞赛加剧，各国将利用其专属数据领域争取优势。
同时，随着“AI工厂”逐渐成为主流，企业用户的AI技术采用率可能会提升。管理层透露，他们目前正与大多数财富100强公司合作，推动跨行业、跨地区的AI项目，这将进一步增强市场对AI技术货币化的信心。
数据中心与AI芯片的应用
英伟达的AI芯片在数据中心的应用为公司带来了巨大的增长动力。
2024年第二季度，英伟达的数据中心业务收入达到260亿美元，同比增长超过150%。这一数据不仅反映了AI基础设施建设的蓬勃发展，也证明了全球各大科技公司对英伟达芯片的高度依赖。英伟达的现有Hopper架构已经广泛应用于许多超大规模数据中心，而即将推出的 Blackwell 芯片将进一步提升公司在该领域的领导地位。
英伟达AI芯片的广泛应用，不仅仅局限于AI模型的训练和推理，还在推动企业的数字化转型。公司在生成式AI、深度学习和高效数据处理等方面的技术优势，使得其产品在多个行业中得到了广泛的认可。特别是在当前全球AI需求爆发的背景下，英伟达的芯片正在加速企业和政府的AI部署。
市场地位与竞争优势
英伟达通过技术创新和产品多样化，始终保持在AI芯片市场的领先地位。其竞争对手主要包括AMD和谷歌的TPU，但英伟达的优势不仅体现在硬件性能上，还在于其强大的生态系统整合能力。通过将硬件、软件以及AI基础设施无缝结合，英伟达为客户提供了完整的解决方案，远远超出了仅仅提供硬件的范畴。
黄仁勋在高盛会议上再次强调了这一优势，他指出，英伟达不仅仅在AI硬件领域领先，还在整个AI技术堆栈中占据主导地位。
“我们肩负着许多人的重任，每个人都指望着我们。需求如此之大，以至于我们的零部件、技术、基础设施和软件的交付对人们来说真的是一件令人激动/产生情绪的事情。”
这种全方位的市场竞争力，使得英伟达能够在面临强劲竞争的情况下，继续保持增长。
总的来说，英伟达的芯片业务在AI和数据中心市场中的主导地位得到了广泛认可。通过不断创新和推出新一代的Blackwell芯片，英伟达将在未来几年继续引领AI基础设施的发展潮流，确保其在全球半导体行业中的市场份额持续扩大。
大型科技客户的扩张计划
科技巨头如 Meta 和 xAI 的扩张计划进一步加剧了对英伟达AI芯片的需求。
《巴伦周刊》称，本周软件巨头甲骨文的强劲财报提醒人们，其对英伟达人工智能相关芯片的需求应该会保持强劲，这个趋势今天得到黄仁勋的亲口证实。
马斯克旗下初创公司xAI正大量使用英伟达GPU来构建其Colossus AI训练基础设施，Meta早就计划在今年底前购买价值数十亿美元的英伟达H1芯片，这些拥有扩张计划的大型科技客户足以令英伟达主导AI芯片市场。
供应链和台积电
在高盛会议上，黄仁勋强调，英伟达在芯片生产方面严重依赖台积电，这主要是因为台积电在半导体制造工艺上处于全球领先地位，尤其是在高端AI芯片和数据中心芯片的生产中发挥着关键作用。他指出：“台积电的敏捷性和他们响应我们需求的能力实在是令人难以置信。” 这种合作关系确保了英伟达能够及时满足市场对AI芯片的庞大需求。
不过，黄仁勋也表示，英伟达已经做了两手准备，如果供应链遇到问题，英伟达可以转向其他供应商，例如三星或其他代工厂。他提到：“如果需要，我们可以转向其他供应商，因为我们已经在内部开发了大部分关键技术。”这表明，英伟达在供应链管理上已经为可能的突发情况做好了预备方案。
尽管如此，黄仁勋也指出，转向其他供应商可能会影响英伟达芯片的质量。他表示：“虽然我们有能力改变供应商，但这样的调整可能会导致芯片质量的下降。” 因此，尽管英伟达有备选方案，但台积电凭借其卓越的技术能力和响应速度，仍将在未来一段时间内扮演重要角色，特别是在英伟达的核心AI芯片生产中。
黄仁勋在高盛会议上的发言表明，英伟达在努力应对供应链风险的同时，仍将依赖台积电的先进技术和生产能力。但英伟达已经为可能的供应链中断制定了应对措施，并在必要时可以灵活调整供应商。
投资者视角与主流投行分析
近期，关于英伟达的投资前景，各大投行的观点出现分化。虽然高盛依旧对英伟达持乐观态度，其他一些投行如花旗和巴克莱则呼吁对英伟达的成长性保持谨慎态度。
高盛的乐观预期
高盛分析师 Toshiya Hari 在高盛会议后仍维持对英伟达的“买入”评级。
他认为，市场对英伟达的抛售过度，因为对AI芯片的需求保持强劲，尤其是来自大型云服务商的需求，如亚马逊、谷歌和微软等超大规模业者（hyperscaler）。Hari指出：“对加速计算的需求仍然非常强劲，尤其是超大规模云供应商的需求正在扩展到其他企业，甚至主权国家。”
此外，高盛还认为，尽管英伟达在8月发布的财报未能完全满足华尔街的超高预期，但公司在商用硅片领域仍占据主导地位，特别是在创新速度方面，即使与其他自研硅片相比也具有优势。
高盛预计，从2025年下半年起，生成式AI将为行业增长带来实质性贡献，推动英伟达的长期盈利能力。
花旗的审慎态度
相较于高盛的乐观，花旗的观点则更加谨慎。
美股策略师Scott Chronert警告称，英伟达可能正在逐步从市场上“令人兴奋的AI宠儿”转变为一只“稳健成长的大型科技股”。他指出，英伟达的未来增长可能不再像之前一样对大盘产生深远影响，“简单看一下其业绩指引增长速度的减速，就能看出英伟达最耀眼的表现可能已经过去。”
花旗还指出，随着美联储降息预期的临近，资金流向正在从科技龙头股转向其他板块，苹果已取代英伟达成为花旗的首选AI股票。尽管英伟达仍具备强劲的盈利能力，但投资者应当考虑到市场对其预期的变化。
巴克莱的冷静分析
巴克莱则对英伟达的未来增长持更为谨慎的态度。
分析师在分析了超大规模云供应商的AI资本支出后，认为尽管AI产品需求旺盛，但未来可能并不会出现1.2万个类似ChatGPT规模的AI项目。
巴克莱指出，硅谷确实正在讨论AI如何改变世界，但市场对AI需求的预期可能过于乐观，需要对英伟达的增长保持理性期待。
投资者建议
综合各大投行的观点，尽管英伟达的股价在近期有所回调，但这对于长期投资者而言，可能正是一个增加持仓的良机。
英伟达在AI领域的领导地位无可争议，特别是在生成式AI和加速计算领域，未来仍有广阔的发展前景。随着各行业对AI技术需求的持续增长，英伟达的创新能力和技术优势将继续推动其长期增长。
从短期来看，市场情绪的波动为投资者提供了更具吸引力的入场时机。尽管供应链问题和竞争压力是存在的，但英伟达在应对这些挑战上已有充分准备。投资者应专注于英伟达的长期战略，尤其是在AI领域的持续扩展。这种长期视角有助于最大化回报，并抵御短期波动带来的影响。
黄仁勋在高盛会议上的发言清晰展现了英伟达在AI芯片领域的市场领导地位及其对未来增长的坚定信心。尽管短期内英伟达因未完全满足华尔街超高预期而面临股价波动，但公司依然具备强大的市场竞争力，特别是在生成式AI和加速计算的需求推动下，未来增长潜力巨大。
各大投行虽然对英伟达的短期前景看法不一，但高盛等机构仍对其长期发展保持乐观，尤其是在商用硅片和AI技术的持续创新上，英伟达仍处于行业领先地位。
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