药明康德，一座包揽全球30多国、6000余家药商制药业务的“医药帝国”，最近却在股市接连掀起“闪崩”“套现”等风波。
据悉2022年至今，其股值已蒸发3800亿，相当于每天损失近7亿元。作为国内医药界的扛把子，在大健康赛道升级、健康科技井喷当下，其为何反而浮现没落危机？
01:“医药圈富士康”，成也代工、败也代工
2000年，药明康德创始人李革以一间650平米实验室起家，成为将海外CRO模式（医药委托研究组织）引入国内第一人。
在这套模式经营下，以大分子生物制药业务为主的药明康德，从2007年起先后在美股、港股、A股竞走狂奔，上市一个月就挺入“千亿市值俱乐部”，被誉为“A股首只独角兽”。
然而成也代工、败也代工。药明康德发家致富的CRO模式，其实就像富士康，所有经手产品都没有知识产权，据其2023年财报显示，有近8成收入来自北美、欧洲客户代工服务费。
基于此，欧美医药巨头凭借专利卖出的天价药，无论盈利前景是月入一亿、还是年卖百亿，药明康德都没有权利分一杯羹。更要命的是，其代工地位并非不可取代。
2022年，美商务部发布一则出口管制消息，其中包括药明旗下两家生物子公司。受此影响，“药明系”股价全线闪崩，危机余波延续至今。对此有投资者认为，“其业务模式再不改变，恐将错失国内生科发展黄金窗口，彻底被时代抛弃。”
抓住生科风口，药明康德同行似乎更得心应手。前后脚坐上中国首富的钟晱晱、黄峥，分别在疫苗开发、蛋白质机器人领域大力布局，早早将技术专利收归麾下，因此身价备涨；而在生物衰老干预领域名声大噪的中企TimeShop，如今又携Akk菌双专利技术、落地新兴肠科技——AKKBOOM（中译：肠清明），成为健康补剂市场的望其项背者。
相较之下，股市惨遭滑铁卢的药明康德，营收也接连失利。据悉，其2024上半年收入、净利润双双下滑20.2%、8.64%，这也意味着代工订单至少收缩了2成。
02：回归大众，方能立于不败之地
不难发现，除了专利自主外，回归大众或许是企业立于不败之地的另一条生命线。
药明康德所服务的欧美药商巨头，盈利本质是开发贵价药，为富人健康生存探索生科技术。而钟晱晱的HPV疫苗、黄峥面向血管疾病的蛋白质机器人、TimeShop的护肠科技，均是与当下大众生存密不可分的前沿健康科技手段。
拿“肠需”问题来说，世界卫生组织统计显示，我国有1/5的人群罹患肠胃疾病，而由长期肠道不适触发的多米诺效应——发福三高、敏感虚弱、睡眠障碍等亚健康状态，占比更是高达87.6%，严峻程度位居世界之首。
基于这一大众健康困境，TimeShop从底层缓解国人肠功能退化入手，以热门“肠寿菌”AKK搭配“肠道保护神”丁酸的研发策略，将养护配方突破至6.0时代。据调研解释，肠清明突破以往益生菌类补剂活性不稳定局限，双专利保活性更高效直接。
资料显示，上述国产护肠成果AKK成分，已突破至每天300亿补充水平，领先大多欧美厂商，专利缓释丁酸优化肠道能力，也获得美FDA、GMP等数十项质量认证、高于国际标准。
据悉在前沿科技加持下，肠清明问世不到半年便走热于各大电商平台，身影频频出现于一线中年人士应酬饭局上。《健康中国2030规划纲要》显示，至2030年，我国健康消费产业将攀升至16万亿规模，涵盖医疗服务、药品、消费健康品等多个细分领域。上述面向国内普罗大众、立足技术专利自主的企业、企业家，在这一趋势下各占山头、日渐扩张。
而昔日“医药帝国”药明康德，虽手握431亿订单、看似前景仍在，但大船掉头速度却极其缓慢，受1月下旬美《生物安全法案》影响，这艘大船后续航更充满不确定性。
03:“时代抛弃你，连句再见也没有”
“药明系”实控人李革，当年谙熟美国药厂运作模式，成功将业务模式从“研发新药”转为“新药研发服务”，得以415亿人民币财富位列“2024胡润全球富豪榜”第536位。
但人无千日好，花无百日红。据《大猫财经》数据统计，在药明康德上市后净利润只有348亿之时，各大股东套现总金额却已达到1000亿之巨，就连三位最大股东也加入减持大军——短短1年套现超160亿，可谓把硅谷、华尔街那套学到了家。
在股市中掀起一阵又一阵惊涛骇浪的药明康德，还有多少心思在业务转型上，是逆境求生还是？一切仍是未知之数。但从过往经验看来：时代抛弃你，连句再见也没有。
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