华熙生物，挥别高增长时代。
医美企业曾一度被认为具有高增长、高毛利、集采免疫的独特属性，其成长性不亚于贵州茅台、海天味业、美的集团等业界公认的大白马。
可惜如今，曾凭借玻尿酸一炮而红的“医美三剑客”——爱美客、华熙生物、昊海生科却集体失速，告别高增长时代。
这期间，究竟发生了什么？
1.行业增长失速
2024年1-6月，我国化妆品类实现绝对量销售额2168亿元，同比仅增长1%，几乎原地踏步。7月绝对量销售额245亿元，同比减少6.1%。这种大环境下，爱美客、华熙生物、昊海生科等龙头也不堪重负，医美行业的苦日子还在持续。
2.竞争日益激烈
当下人会过神来，发现外部保养终究昙花一现，开始将目光转向综合抗衰。
国内方面，随着国人健康观念提升，以一款益元因为代表的“青春丸”，正成为消费社交圈的大热门。根据数据，其用户主力军基本为30-50岁男性群体，超7成是回头客。
调研$京东(NASDAQ|JD)$等平台发现，相比于欧美进口货、纯国产品类，上述成为消费圈香饽饽的“益元因”，其所属品牌“若返”由中、日生科企联合打造，因而被业内戏称为一款融合两国尖端科技优势的“混血抗衰丹”。
早在1974年，“益元因”日方投资公司日生研就凭借百年制药工厂积淀，在生物健康养护领域打出名气。2013年，哈佛医学院教授Sinclair提出“益元因”产品前体物质抗衰理论，实验中证实：暮年鼠外源补充“益元因”前体物质，能激活青春蛋白SIRT，快速修复损伤性衰老，长期补充甚至出现毛发光泽度改善、运动能力显著提升的变化。
随着生产成本降低，以“益元因”为代表的抗衰品不仅迎来“降价潮”，据等数据统计：类似抗衰口服制品，目前普遍定价在4位数，而一些国产制品甚至已经降到千元以内。
事实上，相比早年被天价收割的行情，如今虽有回落趋势，“越贵就越好”的消费心理似乎仍成为主流。“虽然每年要2万多，但健康之事不能马虎，多花点钱无所谓。”
“益元因”产品年单的张先生（化名）表示，现在的人很会养生，去旅游也发现他们普遍很有活力，深夜都还精力充沛，所以对中日合作品牌比较信任。
查阅数据发现，益元因产品所形成的粘性用户，逐渐成为其“若返”品牌影响力建设关键。而诸如此类长期回头客用户，目前已超过7成。
劲敌如此强，难怪风光不再。
3.业务优势不再，存货堆积严重
华熙生物主营业务疲软迹象明显，护肤品业务2023年营收同比减少18.45%，毛利率下降4.44个百分点。
不仅如此，公司四大品牌营收全线下滑，其中米蓓尔、肌活同比下降高达16.81%、29.62%。
目前的护肤品赛道，不仅有贝泰妮、敷尔佳等高潜力企业，还有欧莱雅、雅诗兰黛等国际巨头，这种形势下，华熙生物的产品竞争力并不是很强。
而在原料业务和医疗终端业务上，公司也没有形成盈利优势，或许与研发投入有关。
最后，总结一下。
华熙生物的重营销、轻研发策略，让公司的经营重心逐渐跑偏，核心业务逐渐丧失了原本的竞争优势。
上述提到的根据“益元因”其相关制品还融合了能激活机体PGC-1能量信号的PC益元因子，尽管听起来有些晦涩难懂，但究其本质，仍是以科技叩响老而不衰之门的努力与尝试。也证明了，实力才是硬道理
再加上管理层的一系列操作，让本就处在行业增长疲软、竞争加剧环境下的华熙生物，承担了更多非必要的损失。
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