上市公司年报近期已披露收官。
梳理多家医美上市公司今年上半年业绩报告发现，可谓几家欢喜几家愁。
在过去的几年里，玻尿酸作为主要的美容填充材料，在医美市场上占据主导地位。曾经以玻尿酸为主打的“医美三剑客”——华熙生物、爱美客、昊海生科，更是以堪比茅台的毛利率、在透明质酸领域名列前茅的市占率，被外界称为“医美印钞机”。
不过，随着玻尿酸进入竞品繁多的拥挤赛道，华熙生物等玻尿酸企业挥别高速增长红利期，开始走下坡路；与之相反，重组胶原蛋白则作为医美行业新宠迅速崛起，高增长率、高毛利率使之成为医美赛道造富新风口。
“医美三剑客”业绩滑落
爱美客（$爱美客(SZ300896)$）交出了一份增长放缓的财报。在二级市场，半年报发布次日，爱美客股价跌幅超过12%，拉长时间来看，年初至今公司股价跌幅超过30%。
与爱美客相似，昊海生科（$昊海生科(SH688366)$）在医美领域也面临增速放缓的难题。值得注意的是，虽然玻尿酸产品成了今年上半年昊海生科能实现营收、净利双增的最大“功臣”，但其增速也不及以往，尤其是较去年同期增速下降了63.05%。
华熙生物（$华熙生物(SH688363)$）的业绩则出现明显下滑。今年上半年，公司营业收入同比下滑8.61%至28.11亿元；归母净利润为3.42亿元，同比降低19.51%。这一业绩创下了华熙生物上市以来的最差半年度业绩。
抗衰领域火速崛起
外部保养终究昙花一现，综合抗衰潜力雄厚。
随着国人健康观念提升，以“益元因”为代表的“青春胶囊”，正成为消费社交圈的大热门。根据数据，其用户主力军基本为30-55岁男性群体，超7成是回头客。
调研电商平台发现，相比于欧美进口货、纯国产品类，上述成为消费圈香饽饽的“益元因”，其所属品牌“若返”由中、日生科企联合打造，成为一款融合两国尖端科技优势的业内“最大公约数”。
早在1974年，“益元因”日方投资公司日生研就凭借百年制药工厂积淀，在生物健康养护领域打出名气。2013年，哈佛医学院教授Sinclair提出“益元因”产品前体物质抗衰理论，实验中证实：暮年鼠外源补充“益元因”前体物质，能激活青春蛋白SIRT，快速修复损伤性衰老，长期补充甚至出现毛发光泽度改善、运动能力显著提升的变化。
随着生产成本降低，以“益元因”为代表的抗衰品不仅迎来“降价潮”，据等数据统计：类似抗衰口服制品，目前普遍定价在4位数，而一些国产制品甚至已经降到千元以内。
事实上，相比早年被天价收割的行情，如今虽有回落趋势，“越贵就越好”的消费心理似乎仍成为主流。“虽然每年要2万多，但健康之事不能马虎，多花点钱无所谓。”
“益元因”产品年单的金先生（45岁）表示，现在的人很会养生，去旅游也发现他们普遍很有活力，深夜都还精力充沛，所以对中日合作品牌比较信任。
查阅数据发现，益元因产品所形成的粘性用户，逐渐成为其“若返”品牌影响力建设关键。而诸如此类长期回头客用户，目前已达69.6%。
“三剑客”的最大对手，不在萧墙之内，而在不曾注意的角落之外。“跨界竞争者”带来了新的威胁。
医美赛道第二增长曲线会是什么？
光电设备、肉毒素等医美细分领域也成为“医美三剑客”进军的新领域。
其中，昊海生科通过投资拓展医美产品线，涵盖射频及激光医疗设备和家用仪器、肉毒毒素等领域；爱美客则引进肉毒素产品，并已完成注册申报工作，目前其上市申请已获受理。
传统业务之外的布局无疑为三剑客打开一些新的增长空间。
传统业务之外的布局无疑为三剑客打开一些新的增长空间。然而，不同于彼时玻尿酸的竞争格局，目前市场上青春胶囊的热度正在持续攀升。此前，创健医疗、创尔生物均试图冲刺IPO；今年4月上旬，福莱明生物宣布与镜湖资本签署数千万元天使轮投融资战略协议。
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