据漫航观察网（MNavigation）了解，伴随着宏观经济的不确定性加剧、全球增长放缓以及地缘政治风险上升，航运投资者的乐观情绪正在迅速消退。挪威投资银行Pareto Securities的研究主管艾瑞克·哈瓦尔森（Eirik Haavaldsen）在该行为期两天的年度能源大会上发出了强烈警告，指出当前航运市场的前景充满了不确定性，尤其是对于航运股票投资者而言。
四年辉煌后的市场挑战
从2019年到2023年，航运业和航运股票的表现堪称辉煌。货运需求持续增长，运价攀升，全球航运市场迎来了难得的繁荣期。然而，哈瓦尔森在接受《TradeWinds》采访时表示，这一美好的时光可能即将走到尽头。他指出，宏观经济环境的变化是当前航运市场面临的最大挑战，尤其是中国的经济增速放缓和全球范围内的地缘政治事件的增加，都为航运业带来了巨大的不确定性。
此外，航运公司的订单簿显示，从2025年中期开始，将有大量新船陆续交付，这也意味着市场可能面临供需失衡的风险。哈瓦尔森坦言，过去几年需求的高速增长难以持续，未来市场的供需前景将更加难以预测。面对这样的局面，航运股票的短期情绪表现较为消极，而长期的不确定性更是让投资者难以抉择。
油轮市场的短期机遇与长期隐患
尽管航运市场整体充满了不确定性，哈瓦尔森认为，短期内油轮市场仍存在投资机会。特别是随着北半球冬季的到来，油轮运价在第四季度有望走高，尤其是超大型油轮（VLCC）市场。他表示，预计第四季度油轮市场将表现强劲，VLCC的运价将呈现良好态势。
然而，从长期来看，随着全球新船的陆续交付，油轮市场的前景可能不容乐观。特别是成品油轮市场，哈瓦尔森指出，第四季度可能是这一周期的高峰，未来的船队增长将导致明年的运力利用率下降。他特别提到，成品油轮的订单簿规模较大，未来几年新增运力的涌入将给市场带来压力。
哈瓦尔森指出，油轮市场的供应端与过去的上行周期有所不同。当前的油轮船队整体老化，市场亟需新船来更新运力。与以往的周期相比，本轮市场回落的幅度可能不会太大，主要是因为订单簿并不算高，供应面的压力较小。不过，长期需求端的不确定性却让油轮市场的前景变得更加复杂。
需求端的不确定性：能源结构转型的冲击
哈瓦尔森特别强调，能源需求的结构性变化是航运市场的一个巨大风险。全球范围内的能源结构正在发生深刻变革，尤其是可再生能源的崛起和对化石燃料的需求减少，可能对油轮市场产生深远影响。当前，全球正处于一个关键的转折点——油气需求是否已经触顶？这成为了摆在航运市场面前的一个难题。
他警告称，油轮市场未来面临的风险不仅仅是供需失衡，还有结构性变化带来的冲击。随着全球能源需求的转型，未来油轮的需求可能会大幅下降，这将给整个航运业带来长期的挑战。
投资者与航运公司的分歧：市场预期的迷茫
哈瓦尔森还指出，航运公司和航运股票投资者之间的预期存在明显分歧。通常情况下，股票市场的表现会比实际市场提前六到十二个月，这使得投资者的预期和公司经营的现状出现了不匹配的现象。他表示，当前许多航运公司对市场持乐观态度，认为第四季度将是航运市场的乐观巅峰，但股票市场的投资者却对此并不买账。
这一预期差异尤其体现在成品油轮市场上。虽然第四季度的表现可能是周期性的高峰，但哈瓦尔森警告称，这一周期的顶点或许会持续一段时间，接下来市场可能会陷入低迷，尤其是当新船交付导致运力过剩时，明年的市场表现将不容乐观。
市场周期与供需平衡的再思考
哈瓦尔森还提到，航运市场的供应端在过去的周期中经历了巨大的波动。往往在市场乐观情绪达到顶峰时，由于需求冲击和运力过剩，航运市场会迅速下滑。这种历史规律在本轮周期中同样可能上演。然而，当前的市场供应压力相对较小，主要是由于订单簿规模不大，加上老旧油轮的报废量增加，这使得市场的供应压力有所缓解。
不过，需求端的不确定性依然是未来市场走势的关键因素。随着全球经济的不确定性加剧，特别是能源需求的结构性变化，航运市场未来的需求前景变得更加难以预测。对于投资者而言，这种不确定性意味着更大的风险和挑战。
航运业的未来：不确定性中的机会
尽管当前航运市场的前景充满了挑战和不确定性，哈瓦尔森依然对航运行业的长期发展保持乐观。他指出，航运已经不再是一个小众的投资领域，随着全球贸易和物流的重要性日益凸显，航运业吸引了越来越多的投资者关注。
从投资银行的角度来看，航运市场的主流化趋势已经十分明显。相比十几年前，如今的航运公司在全球投资者中的关注度大幅提升，航运股票也成为了许多投资组合中的重要组成部分。哈瓦尔森提到，Pareto每年收到的航运公司一对一的投资者会面请求越来越多，航运业在全球金融市场中的地位也逐渐提升。
然而，随着市场的不确定性增加，航运业未来的增长路径将更加复杂。投资者需要更加谨慎地应对市场波动，特别是在面对短期机遇和长期风险之间的平衡时，战略性的布局显得尤为重要。
结语：在危机中寻找机遇
在漫航观察网（MNavigation）看来，全球航运业从过去四年的辉煌到如今充满不确定性的前景，航运公司和投资者都面临着巨大的挑战。然而，正如哈瓦尔森所指出的那样，在不确定性中也蕴含着机遇。短期内，油轮市场的表现仍值得期待，但长期来看，能源结构的转型和全球经济的变化将对整个行业产生深远影响。
对于航运公司而言，如何在市场波动中保持灵活应变、优化船队结构，并通过创新和技术提升运营效率，将决定其在未来市场中的竞争力。而对于投资者而言，如何抓住短期机遇、规避长期风险，将是航运股票投资中至关重要的一环。
在这场充满变数的航运市场中，机遇与挑战并存，只有那些具备前瞻性思维和灵活应对能力的市场参与者，才能在未来的航运版图中占据一席之地。
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