问：老唐对今天的暴跌怎么看？

老唐：今天有暴跌？你吓得我又去看了一眼帐户：今天跌了1.24%，叫“暴跌”？你是被吸睛媒体带坏了吧

问：茅台今日跌了+3%，茅台要崩盘了又传起来了。

问：真的不明白群友们为什么会对茅台持续下跌这么无感？是源源不断的新增资金么？难道不是像我一样在2万亿估值以上就把仓位打满了么？如果已经打满了又没有源源不断的新增资金可投入，股价下跌什么好处吗？

老唐：没啥好处（其实对部分人来说，还是有那么一点点好处的，至少分红还可以拿来买），只是大家知道股价涨涨跌跌是市场正常的，关心着也没有用。你有感，对你有帮助吗？

问：但凡1000万茅台市值的，年内已经蒸发200万，平静如此，我比不上（虽然道理都懂）。没有1000万，体会不到丢200个的心情

老唐：但凡现在有一千万茅台的，前几年里基本都已经经历好几次一天亏200万市值的事儿了，所以年内亏200万，洒洒水啦。那段“巴菲特巨亏几百亿”的留言，好像特别适合你。茅台曾经跌到过不到9倍市盈率，那时，茅台还是我的第一重仓，持股比例超过40%。现在茅台还在20倍市盈率，而且持股比例才二十几，相比那时，那简直是轻松的不要不要的。需要别人给打气的投资，通常都很难赚到大钱。

芒格：大多数的人看到竞争对手都朝着一个方向跑，自己在那傻站着，就受不了了，明知道大家跑的方向是错的，也还是跟着跑。这种行为有着深层次的心理学原因，我们不一样，我们强迫自己与众不同。

老唐：很正常。我记得我在2600左右清仓茅台的时候，很多人都认为这辈子不可能见到25倍市盈率的茅台了，不少人骂我是伪价投，要开除出价投圈，甚至有个人还说茅台能回到20倍市盈率（还是25倍？忘了）要卖两套房，一套加仓，一套送给我。此时，大喊崩盘的人，其实和之前那波人，是同一类人。

老唐：如果去年底（2021）巴菲特清仓，此时再买回来，是可以多赚几百亿美元。然而，但凡有这种投资思想的人，根本就不可能有亏损几百亿美元的机会。 巴菲特之所以能够在一个季度内亏损几百亿美元，恰恰是因为他从全部身家只有几万美元的时候，就开始明白自己不可能预测并躲开股市的下跌，并将全部投资决策都建立在躲不开的基础上。而那些自认有能力躲开下跌的人，基本上都能“成功地”在数十年里，让自己的资金账户总市值保持为一个微小的数字，彻底杜绝了亏大钱的可能，非常“安全”。

不要在熊市里因为随着水面下降，而认为努力和选择都是没有用的。 时间会展示这一切的价值。 耐心等着就是了。

老唐：按照孩子们的回忆，芒格喜欢和家人一起围坐吃晚饭；晚上他会一边看书，一边在家人的闲聊里插上几句；他会给孩子们讲他认为值得不值得尊敬的人的故事，会以身作则影响孩子，而不是高高在上指责谁做得对或者不对；他给了孩子明确的为人处世的原则：尽你所能、永不撒谎、言出必行、永远不要找借口、尽快下决定、尽可能体面地做事，你在某个地方的所作所为，日后会以不可思议的方式帮到你，等等。

问2021/04/03：你要能把茅台夸到三十屁意，我就卖两套房，一套上车，一套送你

老唐：必须把你钉在墙上，万一跌下来，我就去你家讨房去

大路：我记得，我作证，是茅台到 25 倍市盈率就送你一套房。我只关心房子收到了吗？

老唐：碎瓦都没有收到一片

问：我80%的腾讯＋20%的茅台，算是抄作业吗

老唐：算不算根本不重要，重要的是你是否明白这是你自己的选择，你又从中得到了些什么。

问：没见过抄作业，上清华的；

老唐：投资这个领域倒是很奇妙，全盘抄巴菲特作业的，赚几万倍晚年忙着到处慈善捐赠的老头老太，一大堆。

问：抄答案上清华还是有可能的。股市里面其实是抄答案。我多嘴问一句，那全盘抄的话巴菲特也有股票为啥不直接买呢？

老唐：直接买入伯克希尔股票持有不动，就是全盘抄巴菲特的作业。

问：利率再下降不是很好吧 毕竟无风险收益率代表了一个国家的经济活力。现在的无风险利率已经只有2.5% 左右了

老唐：这些东西，我也搞不懂。米帝和东洋，都有过很长时间的零利率环境，我看他们也过得风生水起。

 问：“茅台2023年年报预付款科目中，有一笔预付给玛氏箭牌糖果（中国）有限公司的113万的预付款，请问您知道这是什么吗”？

老唐：金额很小，没有详细披露，但推测上应该和茅台去年搞的巧克力有关。

问：哦是哦，德芙也是玛氏的。像这样非常小的金额，读财报时是不是可以直接略过不管它了？

老唐：可以

问：手头没有多少存款，生活中需要钱的地方又多，自己却忍不住心痒难耐，看见持仓的股票价格下跌，手痒了还是要买，怎么办？

老唐：将存款交给队友掌管。一劳永逸

问：这个问题可以这样想一下，老唐资产肯定远小于老巴，但是如果老巴公开持仓，老唐会抄吗？ 我猜，绝对不会的！ 因为老唐指出来不止一个老巴的问题之所在，西方石油，什么鞋业，航空公司，可乐的打死也不卖，等等。 完全抄作业实际上是完全放弃了自己的思考，或者认为别人完全比自己全方位高明。这是密宗。就像当年的***万岁一样， 想想都不现实

老唐：抄手有优良中差四种，我几年前写过一篇文章。说完全抄作业的人是放弃了自己的思考，这话可能太有攻击性了，其实你可以将任何购买投资基金的人（包括买伯克希尔股票的人），都视为一种“完全抄作业的”，他们就是复制了基金经理的作业。

峭缘书房：股票市场中一直存在着三个主要矛盾：（1）企业内在价值与市场价格的矛盾。（2）多数人的看法与少数人的观点的矛盾。（3）长期投资绩效与短期业绩表现的矛盾。由于这三个矛盾的存在，“抄作业”其实是一个非常难的事。

问：诸如分众这类借壳上市的上市公司，是否有招股说明书？有的话，一般以什么文件命名？

老唐：有，名叫《七喜控股重大资产置换并发行股票机支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，超厚，八百多页。

问：通过哪些数据来看通货紧缩，哪些数据来看能知道滞涨呢？还是需要有一颗善于发现的眼

老唐：如果你感兴趣，推荐一本书你读读，英国人欧乐鹰写的《解读中国经济指标：在数字中锁定投资机会》，2013年出版的书，但写得通俗易懂简明扼要。

问：要不是抄洋河作业亏这么惨，我永远也学不会投资，感谢老唐，真的，不是反话。

老唐：无论是真话反话，都恭喜你。交学费要趁早。

问：伯克希尔每年的收益率（算的是透视盈余对吧）不是股票价格涨跌，每年都有10-30%左右一样，但是我算了下比如茅台今年利润880亿左右 就算市值跌到17000多亿了 收益率依然只有5%不到点 洋河就算跌到75 今年每股收益6.8元左右 算下来也就9% 是我方法不对吗？

老唐：不对。简单的说，伯克希尔的收益率就是伯克希尔这家上市公司利润表的归母净利。

问：但是我也是用比如茅台的报表净利润算的呀，问题出在哪里呢？

老唐：因为茅台是你的交易性金融资产，不是你的并表公司。你算你的利润表，交易性金融资产要计算市值波动。

问：今天酒企前10的股票都跌2到4个百分点，但酒类才跌0.7个百分点，这个是怎样算的？

老唐：酒类是什么，没看见你的数据从哪里来的。我看了眼酒ETF，今天跌1.95%。

问：就是在华泰涨乐财富通APP点开茅台，在大概正中间位置，茅台下一点那里，显示酒类-0.73%。

老唐：没看过，是不是还包括黄酒啤酒红酒呀。

问：需要别人给打气的投资，通常都很难赚到大钱。，从2018年12月关注老唐以来，每多读一篇老唐的文章我就 聪明一点点，每多读一遍老唐写的书，我就进步一些些，每多读一本老唐的荐书，我又多推开一扇未知的世界。于我而言 关于老唐带给我的一切都是开心幸福的。 没有失去 全是所得，我就这么傻乐的过了 5年多～哈哈

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