尿素核心观点：承压运行核心逻辑：1.据钢联数据显示，尿素日产量处于18万吨以上高

$尿素501(CZCE|UR501)$  

尿素

核心观点：承压运行

核心逻辑：

1.据钢联数据显示，尿素日产量处于 18 万吨以上高位，截至9月12日，企业产能利用率81.52%（环比上周下降0.59%）。下周尿素供应有继续回升预期。

2、需求端：农业需求方面，国内下一轮农需是9-10月份的小麦底肥，但是主要集中在河南和安徽等局部地区，农业经销商逢低采购，对于尿素行情支撑较为薄弱。工业需求方面，据钢联数据显示，截至9月12日，复合肥企业开工率小幅下降（目前为38.42%，环比上周下降8.55%），复合肥由于产成品与原料库存均偏高，或难以对市场形成持续性驱动。

3、库存端：据钢联数据显示，截至2024年9月12日，中国尿素企业总库存量74.99万吨，较上周增加11.37万吨，环比增加17.87%。本周国内尿素企业库存继续呈现上涨，随部分前期检修企业恢复，预计下周库存量仍将处于高位。 港口库存为21.3万吨，环比上升3.9%。

4、期货端：短期而言，基本面矛盾阶段性兑现在估值之中，部分空头低位离场，从而形成反弹。但由于整体基本面暂无明显改善预计短期有反弹，趋势仍承压。