来源：长江商报 记者 沈右荣 2024-09-13 08:30:20
地方国资控股的水发燃气（603318.SH）寻求外延式收购，提升盈利能力。
9月11日晚间，水发燃气发布公告，公司拟通过支付现金方式收购山东胜动燃气综合利用有限责任公司（以下简称“胜动燃气”“标的公司”）100%股权。
本次交易构成关联交易，且是一次溢价交易。本次采用收益法评估结果作为参考依据，标的公司100%股权评估增值率达183.97%，交易价格为3.46亿元。
水发燃气认为，溢价收购物有所值。公司与胜动燃气在分布式能源领域的业务模式高度相似，具备坚实的合作基础，能够达到补短板、高效协同目的。
标的公司处于盈利状态，交易对方承诺，未来三年，标的公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）累计数不低于8574.37万元。
水发燃气是一家以城市燃气、LNG业务、综合能源为核心主业的燃气企业，旗下的派思设备是国内同行业中，唯一一家同时供货世界500强企业，具有明显优势。
标的公司承诺三年赚8574万
水发燃气不惜溢价收购，以完善产业布局。
根据公告，水发燃气拟以现金方式收购胜利油田胜利动力机械集团有限公司（以下简称“胜动集团”）持有的胜动燃气100%股权。
据披露，标的公司胜动燃气成立于2004年1月，主要从事可燃气体综合利用业务，具体包括为煤矿企业提供低浓度瓦斯发电运维服务、发电设备租赁与销售、合作建站等业务。凭借深厚技术与丰富经验，胜动燃气业务范围扩展至沼气、天然气等其他种类可燃气体发电运维和余热利用。
目前，胜动燃气共运行各类发电站54座，机组总数量408台，装机总规模282.2MW，其中：合作电站10座，机组数量79台，装机规模52.6MW；保运电站44座，机组数量329 台，装机规模229.6MW。
水发燃气表示，通过本次收购，公司能够补齐分布式能源板块业务短板，整合优势资源，充分发挥与胜动燃气的收入协同、业务协同及经营协同效应，为公司创造新的利润增长点。
胜动燃气是水发燃气的关联方。胜动集团的控股股东东营胜动股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“胜动合伙”）是水发燃气持有29.9252%出资比例的联营企业，同时胜动合伙的执行事务合伙人为水发燃气集团有限公司（以下简称“燃气集团”），燃气集团为水发燃气间接控股股东水发集团有限公司（以下简称“水发集团”）的全资子公司。
本次收购的交易价格为3.46亿元，较胜动燃气今年一季度末净资产1.22亿元增值2.24亿元，增值率达183.97%。
基于溢价收购，交易对方胜动集团作出了业绩承诺，胜动燃气在2024年、2025年、2026年实现的扣非净利润分别为不低于2647.27万元、2877.51万元和3049.59万元，累计承诺扣非净利润不低于8574.37万元。
2023年及今年一季度，胜动燃气实现的营业收入分别为1.27亿元、3515.09万元，归属于母公司所有者的净利润（以下简称“净利润”）分别为2712.90万元、443.96万元。
净利连续四年半增长
积极谋划收购的水发燃气，自身盈利能力稳定。
水发燃气围绕天然气行业形成城镇燃气（含长输管线）、LNG生产销售、高端装备制造、分布式能源四大业态，积极进行产业拓展布局。
城镇燃气运营主要是提供城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务业务，由淄博绿周、高密豪佳、曹县启航、雅安水发等六家公司，提供城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务，业绩主要来源于当地管道燃气供应与服务。
2022年，公司完成收购通辽隆圣峰和铁岭隆圣峰51%股权、参股岷通天然气，开始涉足城镇燃气业务上游天然气长输管线业务，该业务主要盈利模式为修建、运营长输管线，从中石油“哈沈线”采购天然气直供下游优质工业用户和城镇燃气公司。
今年上半年，该业务板块公司新增工业用户66户、商业用户4户、居民用户4027户，新增合同气量6.45万m^3/日，销气量2.26亿m^3，同比增长2.03%。
今年上半年，水发燃气LNG产量9.59万吨，同比增长24.71%，氦气产量9.16万m^3，同比增长16.44%。
水发燃气的燃气设备制造较为突出。据披露，公司主要产品生产规模和质量处同行业领先水平，旗下的派思设备也是国内同行业中，唯一一家同时供货世界500强企业，为GE、西门子、三菱、阿尔斯通、三星等国际企业的优质供应商。
在燃气设备制造板块，今年上半年，水发燃气子公司大连设备新签合同额2.31亿元，同比增长29%。
水发燃气第四大业务为分布式能源综合服务业务，主要提供从项目开发、投资、设计、安装、调试和运维一站式综合服务。上半年，分布式能源发电量86万KWH，同比减少39.42%。供热1.89万GJ，同比增长10.35%；供生活热水4469吨，同比增长 4.81%；供蒸汽625.6吨，同比增长0.24%。
半年报显示，今年上半年，公司实现的营业收入为12.10亿元，同比下降24.09%；净利润为4395.60万元，同比增长15.10%；扣非净利润为4414.99万元，同比增长32.18%。
水发燃气的前身是派思股份，2019年，公司易主水发众兴集团，随即进行了系列产业布局，公司经营业绩因此持续增长。
2020年，公司营业收入为10.21亿元，2023年为32.01亿元。这四年，公司实现的净利润分别为0.24亿元、0.41亿元、0.45亿元、0.72亿元，持续增长，加上今年上半年，净利润连续四年半增长。
截至今年6月底，水发燃气资产负债率为54.15%，较上年末下降3.13个百分点。
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