【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度$三星医疗(SH601567)$$$思源电气(SZ002028)$$东方电气(SH600875)$

我们引入高频追踪模型，定量估算8月全国发电量同增＋7.6％至9,089亿度

我们基于煤耗、来水、样本企业公告等高频指标，基于线性回归模型定量估算8月全国发电量，其中我们预计火电、水电、风光核电发电量分别同增4.9％、8.8％、33.0％至6,181亿度、1,595亿度、1,454亿度。

8月发电量增速或维持较强表现，来水提前转弱带动火电增速反弹

【火电】8月沿海八省动力煤日耗平均243万吨，同比 + 8 . 9 \% ,，环比＋6.8％；内陆十七省动力煤日耗平均383万吨，同比＋1.8％，环比＋7.6％。

【水电】8月长江流域水电站出／入库流量同比-8.5％（三峡大坝）～＋160.6％（城陵矶），环比-56.6％（丹江口）～＋1.8％（龙王庙）。

【核电】我们预计8月结束大修的机组为浙江秦山一厂，进入大修的机组为山东海阳2号机组，假设其他机组利用率不变。

【风电】8月龙源电力风电发电量数据尚未披露，我们参考大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源8月风电发电量分别环比-17.7％、-37.8％、-18.1％。

【光伏】8月以大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源为代表的电力运营商光伏发电量同比＋7.8％～＋60.6％，环比-0.1％～＋14.6％。

2023年以来电力增速韧性持续超预期，继续看好电力电源设备投资机会

2023年中国用电量同比增长6.8％，跑赢GDP增速1.6pct，＃我们对用电量行业驱动建立分析框架，6.8％的增速中我们认为新质生产力贡献2.3pct（光伏、锂电＋充电桩、数据中心分别贡献1.0、0.5、0.7pct），出口增速贡献2.0pct。＃对于2024年，我们预测在上述动能下中国用电量增速有望达到7.3％，其中新质生产力、二产出口、其他分别贡献1.7、3.7、1.9pct。

＃8月来看，用电端核心行业增速强劲支撑我们对发电量判断：1）8月全国出口量同比＋13.5％；2）8月光伏以全国多晶硅为代表排产同比＋11.4％；3）8月全国锂电动力和其他电池产量同比＋36.8％；4）截止8月全国充电公桩＋私桩累计保有量同比＋52.6％，单月公桩充电量同比＋62.6％；5）全国平均气温较去年同期偏高0.65℃或3.0％。

＃电力需求增长拉动电力设备主配网投资共振以及基荷支撑性电源需求。相关公司包括：电力设备方面，三星医疗、思源电气、平高电气、东方电子；电源设备方面，东方电气、上海电气、哈尔滨电气。