“强现实”给予沪锌价格弹性
侯亚辉表示，锌价涨幅居前主要受益于消费旺季临近，下游钢材价格出现明显回暖，带动镀锌消费提升的预期。临近中秋假期，下游企业纷纷备货，上海、广东及天津地区锌库存均持续下滑。截至9月12日，国内锌锭社会总库存为11.34万吨，比上周减少1.05万吨。
从供应端来看，二季度以来海外锌精矿供应仍受干扰，国内加工费低位徘徊，冶炼厂纷纷陷入亏损减产状态，带动8月国内精炼锌产量同比下降7%以上。进入9月中下旬，国内锌供应端或依然受到一定影响，而终端订单增加将带动锌加工行业开工转好，推动锌锭库存的连续去化，支撑锌价在旺季反弹向上。
在王贤伟看来，强现实基本面给予沪锌较大弹性，同时市场也存在补足前期超量跌幅的意愿。就基本面而言，在供应端联合减产落地后，锌矿紧缺程度只增不减，根据海外矿企二季度生产简报回顾，以及炼厂实际情况得知，考虑进口船期和复产节奏，锌矿供应边际修复或者说TC回暖至少需要等到明年一季度。
肖静表示，8月底国内行业会议呼吁炼厂减产，带动沪锌价格快速反弹到2.42万元/吨，全球锌精矿阶段性紧张，加工费低迷，精炼锌累计产出转入负增长。但在9月初，源自俄罗斯Ozernoye矿复产速度超预期的消息快速拖累锌价涨势，沪锌快速跌回2.23万元/吨。技术上看，她认为，锌价在2.2万元/吨有较强支撑。
王贤伟表示，在下半年基本面韧性较强的前提下，9月初市场有过度交易Ozernoye矿带来的进口矿增量预期的迹象。与此同时，与镀锌极为挂钩的黑色板块触底反弹，有助于锌下游消费端信心改善。因此从市场情绪而言，可将本轮锌价反弹理解为对前期过度计价基本面过剩预期的回补。
他预计，锌炼厂后续或维持较低的开工产量（月均43万吨左右），进口2万~3万吨的月均量难以抵消减量，因此只要消费端相较去年不发生大幅下降，从供需平衡角度看，锌锭后续存在较为明确的去库预期，年末前沪锌基本面存在较强韧性。
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