【重要资讯】
1、双节“旺季不旺”？
酒企上市公司股价持续下跌，与双节动销不太乐观有一定关系，但主要还是因为预期不足。据招商证券调研和渠道反馈，产业、资本市场对于中秋预期普遍悲观。今年供给端已经出现分化，高端和次高端投放相对去年更加谨慎。
具体来看，当前白酒行业结构性分化比较明显，即高端白酒整体表现符合预期，次高端需求承压较为明显，区域酒性价比消费提升。招商证券认为，高端白酒中，茅台和五粮液等在各自价位带仍体现出刚需属性，虽然行业整体需求偏弱，但品牌地位带来了份额的进一步集中。次高端方面，受到宴席场次的下降以及企业预算的收缩，次高端价格下行动销放缓，需求承压更为明显。
资料来源：证券时报，招商证券
2、千亿白酒巨头发声
9月12日，A股多只白酒股大跌，外界将部分原因指向白酒消费遇冷。即在中秋节等传统销售旺季，白酒出现“旺季不旺”的情况。 部分投资者在半年报业绩说明会上提问称：“泸州老窖2024年三、四季度的业绩会不会继续“拉胯”，影响市场情绪？”
刘淼表示，泸州老窖的经营计划未作调整，会努力完成公司董事会年初制定的年度生产经营计划。 泸州老窖财务总监谢红进一步介绍，公司2024年的年度总目标，是力争实现营收同比增长不低于15%。 2024年上半年，泸州老窖的营收、归母净利润分别同比增长15.84%、13.22%。
同时，刘淼表示，经过近几个月大力开展消费者建设活动，泸州老窖的经销商库存已有明显下降，为中秋、国庆等旺季销售打下良好基础。
资料来源：中国基金报
【机构观点】
国泰君安表示，2024金秋旺季除茅台、五粮液外，酒企销售层面普遍对价格体系有所放宽、费用力度也有所加大。展望后续，推测白酒消费 “去地产依附”和“去奢侈”特征会持续凸显，在此维度下，“份额就是品牌”，企业能够发挥的是自己的产品结构纵深优势，利用强渠道、大品牌和大产能，借助合适的价格带布局，对竞品形成持续的挤占。
资料来源：国泰君安
【产品数据】
1、场内价格：截至2024年9月12日，食品饮料ETF（515170）收盘价0.48元，成交额4664万元。
资料来源：上交所
2、指数成分
中证细分食品指数，指数中白酒（61.1%）、饮料乳品（16.4%）、调味发酵品（9.8%）占比靠前，指数前十大权重股中，多涵盖高端一线白酒品牌，含“茅”量超15%。
数据来源：Wind，中证指数官网
$食品饮料ETF(SH515170)$$上证指数(SH000001)$$贵州茅台(SH600519)$#茅台股价跌破1300，何时触底反弹？#
中证细分食品指数其2019-2023年完整会计年度业绩为：69.10%,91.99%,-8.30%,-15.27%，-19.84%。
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