低迷市场下，新能源板块逐渐走强
上证指数今日冲高回落，截至收盘，上证指数跌0.17%，深证成指跌0.63%，创业板指跌0.42%。全天成交5156亿，较昨日放量160亿。板块概念方面，华为概念股再度爆发，鸿蒙方向领涨。值得注意的是，继昨日以锂矿为代表的新能源板块大涨，两大锂矿龙头股罕见涨停后，今天新能源板块继续冲高，最高上涨超2%，在弱市下表现亮眼。（数据来源：wind）
新能源板块最近的强势表现，一部分原因是消息面的催化。某锂电池龙头公司决定暂停江西的锂业运营，位于江西宜春的锂云母选矿将全部停产，消息传出后，碳酸锂期货主力合约盘中一度涨超8%，创近一周以来高位。9月11日盘后，江西锂矿另一大厂九岭锂业发出停产检修公告。锂矿减产属于供给侧调整，本身对新能源板块有一定提振作用。另外，大洋彼岸的两位候选人也对新能源放出友好的信号，光伏板块对应异动，也助推了板块的上涨。（数据来源：wind）
这轮新能源行情，背后的逻辑是什么？
我们知道，基于消息面的上涨本身持续性较弱，但如果是基本面反转带来的行情，则持续性会相对好很多。过去几年，投资者被新能源“伤透了心”，但这一次，两大锂矿龙头股涨停，似乎“诚意十足”，为何资金这一次对新能源如此坚定呢？背后的原因在于新能源各子赛道基本面的预期好转，资金进入提前博弈阶段，新能源板块未来有望反复活跃，共振指数上行。
（1）锂电：固态电池新技术催化
近期，我们经常看到固态电池新技术诞生的新闻，例如某锂电龙头发布新型固态电池，轰动产业界，也催化锂电板块走强。我们知道，固态电池最核心价值在于能量密度和安全性能的大幅提升，而产业化关键在于降本。 随着固态电池引领技术迭代，明年固态电池有望实现初步量产应用，并开启新一轮交通电动化的创新周期。
（2）光伏：产业触底回暖在望
光伏龙头涨价释放积极信号，产业触底回暖在望。8月26日，两家光伏龙头企业同日上调硅片报价，后续多家企业预计跟随提涨。当前光伏产业正处于洗牌阶段，而龙头公司涨价将对行业产生积极引领。
（3）储能：美国大储备案量高增、需求维持高景气
据EIA，今年1-7月美国大储累计新增装机5.0GW，同比增长56.6%；截至7月末，美国大储备案量达到40.2GW，计划2024年并网14.7GW，2024年8-12月期间并网9.7GW，较去年同期相比实际投运规模同比增长186%。美国电网设备老旧储能系刚性需求，IRA法案则进一步刺激储能发展，国内厂商出口侧有望高度受益。（来源：EIA）
（4）风电：陆风量升价稳有望迎来盈利修复、双海节奏紧锣密鼓
陆风进入8MW时代，大型化产能紧缺+当年交付压力推动供应链多环节价格有所回升；海风8月以来项目建设明显提速，下半年交付有望超预期。海外，新兴市场带来大量主机订单，产业链出海协同效应明显；欧洲等成熟市场海缆、大型铸件环节产能严重不足，相关企业有望抓住外溢订单机遇，加速释放业绩。
（5）电力设备：存量设备加快更换改造，促进需求稳增
近日，国家发展改革委、国家能源局组织编制了《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，进一步推进输配电设备更新和技术改造；此前，国网公告今年电网投资将首次超过6000亿元，比去年新增711亿元。政策牵引下，电力设备需求有望持续稳定增长。（来源：国家电网官网）
当前市场下，新能源是否值得博弈？
（1）从大盘来看，A股估值已跌入历史底部区域
从大盘来看，当前A股底部特征越发明显，PE和PB已经处于历史大底区域。
根据申港证券的研究，采用上证指数的底部进行分析，自2012年以来，A股重要的阶段性底点（其后一段时间内上涨的最大幅度超过20%）有以下几个时间点，对应的估值如下：
上证指数阶段性底点的估值和换手率
资料来源：wind、申港证券研究所
从历史上看，当上证指数估值低于12倍时，可以认为进入低估区域，从后视镜来看，每一次估值低于12倍时，均为阶段性底部。那当前A股的估值又如何呢？
当前A股主要指数估值已达到或接近2000年以来的四大历史底部。根据Wind，截至9月11日收盘，上证指数的市盈率约为11.99倍，市净率约为1.13倍。按照此前的规律，当前已经在低估区域。（来源：wind，截至2024/9/11）
仅仅是上证指数或许说服力较弱，我们再看看其他指数。截至9月11日收盘，沪深300指数滚动市盈率（TTM）只有10.73倍，万得全A指数仅为14.81倍。当前，上证指数、沪深300指数、万得全A指数市盈率均处于历史百分位的16%以下。（来源：wind，截至2024/9/11）
（2）从新能源板块来看，估值也处于历史较低分位，安全边际高
从估值来看，新能源指数（000941.CSI）当前市盈率仅为19.24，低于近十年85.09%的时间，与2021年巅峰时期的55倍市盈率相比，估值已经腰斩。（来源：wind，截至2024/9/11）
从价格来看，当前新能源价格也已经跌至2020年初新能源尚未启动时的价格，而相比2020年初的新能源，估值却仅为当时的60%，说明经过了数年的发展，新能源企业的盈利普遍有了大幅的提升，当前新能源为“超跌”板块。
即当前的低价更多是受到市场悲观情绪及流动性的影响，而内核的企业价值则在这几年中持续增加。未来随着大盘估值提升，新能源板块也有望实现均值回归。
（数据来源：ifind，截至2024/9/11）
新能源板块当前低估、基本面预期向好等多重因素叠加下，投资者可关注$光伏ETF基金(SZ159863)$、$科创新能源ETF(SH588830)$。
$天合光能(SH688599)$#A股并购重组活跃，能否成市场主线？##李大霄：好股票或从2718区域开始反攻##茅台股价跌破1300，何时触底反弹？##欧洲央行宣布降息，黄金创历史新高#
风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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