文|乐山


写在前面:

这个组合的目的是为了用实例来说明价值投资的方法、思路和操作。组合的目的不是为了取得最高的收益,而是为了在控制风险的前提下,取得五年滚动年收益率(10%+-5%)的收益。为此,会放弃一些有成长潜力但确定性不高的投资对象(每个周日更新最新持仓数据,特殊情况除外)。

本文中的内容是在投资学习和实践中的一些思考和记录,不是任何形式的投资建议。读者务必独立思考、独立决策、风险自负!

价值投资通常有两种路径:
一种是“成长股+集中持仓”,
一种是“低估股+分散持仓”。
考虑到第二种方式的组合表现会比较稳定,适合大多数投资者,所以我们这个组合主要采用了第二种方法:“低估股+分散持仓”,但也选了少部分具有一定成长性的非“低估股”。

最新数据

(持仓明细见后)

数据表上增加了与同期上证指数与上证全收益指数的对比,更加直观。

本周交易:

交易说明:

 最新持仓(2024-09-06):

 投资周记:

1、广和通:$广和通(SZ300638)$


2024年7月26日,广和通发布公告称为避免可能的美国制裁影响,出售其旗下的“锐凌无线”的车载前装无线模组业务,但旗下广通远驰的车载无线模组业务,因广通远驰的业务主要在国内。

消息发布后,7月29日广和通的股价跌停,并继续一路走低,从前期的17元左右跌到眼下的10.5元左右,目前的市值约为80.6亿元。

锐凌无线的业务净资产8.6亿元,净利润约2亿元,以1.5亿美元的价格卖出了,并且分几年收款,无疑是“贱卖”了,当然,万一美国的制裁落地,这项业务的价值会更低,现在这个时点卖出,并非不是一个好的选择。


作为物联网行业的龙头企业之一,广和通是否还具有投资价值?目前的价格是否值得投资?

万物互联的时代,每一个需要与网络通信的设备都需要一个无线通信模组,这个市场无疑是巨大并且前景广阔的。从世界范围看,考虑到网络通信技术的演进,这个行业可能持续保持10-20年的成长期,但就个体企业来说,能不能在成长型的市场中活得很滋润,那要看自己的造化和能力了。

2023年,广和通的归母净利润约5.64亿,个人预计2024年的归母净利润在扣除出售锐凌无线的因素后,在4-6个亿之间。与目前80.6个亿的市值相比较,这个利润水平算是公允吧。

车载前装通信模组业务会占用大量的运营资金,客户多是汽车主机厂,很强势,付款周期很长,供应商还要备大量的库存,利润率也算不上很高,属于资金和技术密集型业务,不算是一项很好的生意模式。

如果其市值跌到60亿左右,我会认为那是一个比较好的投资机会,目前的股价在我看来,还是偏高了一些。

当然这不是一个投资建议,只是一个或许对或许错的观点,请读者务必独立思考,独立决策,风险自负。

 

2、芒格语录:可口可乐的投资价值

Coke for many decades has been a basic product full of sugar, and it grew every year. Full-sugar Coke is now declining. Fortunately, Coca-Cola company has a vast infrastructure. Coca-Cola is declining some, but the rest of businesses are rising. I think Coke is a strong company, and will do very well. It’s still like shooting fish in a barrel. 

几十年来,可口可乐一直是一种含糖量很高的大众商品,产量每年都在增长。现在全糖可口可乐的销量在逐年下降。幸运的是,可口可乐公司拥有庞大的基础设施。虽然可乐业务在下滑,但别的业务在上升。我认为可口可乐公司是一个强大的公司,在未来会做得好。还是像在桶里捉鱼一样。

乐山解读:

很多年以前,有些人认为可口可乐已经到了天花板,难以继续保持高的增长率,但事实证明他们错了。

在书中的原文中,作者提到可口可乐拥有超过500个品牌,遍布在200多个国家。并且,可口可乐账上有大量的现金,可以收购各国畅销的软饮料品牌。

作者还提到,从1970年到2016年,地球上的人口翻倍了;如果在未来的46年地球上的人口再翻倍,可口可乐的产销量跟着翻倍的话,可口可乐可以实现5.41%的年复合回报率,仍然是一个不错的投资标的。

不到6%的年化收益率,在很多投资者眼里是一个不值得一提的数字,但确是有些投资大师们所能够接受的。

对能够在资本市场上生存30年以上的人来说,积累的重要性怎么强调都不为过。

3、乐山谣:

股市风云变幻多,
庄家散户互琢磨。
频繁短线一时爽,
进三退二积累薄。
内在估值压舱石,
股价涨跌镜中花。
不动如山稳持股,
任他翻江倒大河。

4、早睡练习第34周:

本周开始睡觉的平均时间为22:30左右,比上周退步了,但仍然比以前的表现要好!


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