文|乐山
写在前面：
这个组合的目的是为了用实例来说明价值投资的方法、思路和操作。组合的目的不是为了取得最高的收益，而是为了在控制风险的前提下，取得五年滚动年收益率(10%+-5%)的收益。为此，会放弃一些有成长潜力但确定性不高的投资对象（每个周日更新最新持仓数据，特殊情况除外）。
本文中的内容是在投资学习和实践中的一些思考和记录，不是任何形式的投资建议。读者务必独立思考、独立决策、风险自负！
价值投资通常有两种路径：
一种是“成长股+集中持仓”，
一种是“低估股+分散持仓”。
考虑到第二种方式的组合表现会比较稳定，适合大多数投资者，所以我们这个组合主要采用了第二种方法：“低估股+分散持仓”，但也选了少部分具有一定成长性的非“低估股”。
最新数据：
（持仓明细见后）
数据表上增加了与同期上证指数与上证全收益指数的对比，更加直观。
本周交易：
无
交易说明：
无
最新持仓（2024-09-06）：
投资周记：
1、广和通：$广和通(SZ300638)$
2024年7月26日，广和通发布公告称为避免可能的美国制裁影响，出售其旗下的“锐凌无线”的车载前装无线模组业务，但旗下广通远驰的车载无线模组业务，因广通远驰的业务主要在国内。
消息发布后，7月29日广和通的股价跌停，并继续一路走低，从前期的17元左右跌到眼下的10.5元左右，目前的市值约为80.6亿元。
锐凌无线的业务净资产8.6亿元，净利润约2亿元，以1.5亿美元的价格卖出了，并且分几年收款，无疑是“贱卖”了，当然，万一美国的制裁落地，这项业务的价值会更低，现在这个时点卖出，并非不是一个好的选择。
作为物联网行业的龙头企业之一，广和通是否还具有投资价值？目前的价格是否值得投资？
万物互联的时代，每一个需要与网络通信的设备都需要一个无线通信模组，这个市场无疑是巨大并且前景广阔的。从世界范围看，考虑到网络通信技术的演进，这个行业可能持续保持10-20年的成长期，但就个体企业来说，能不能在成长型的市场中活得很滋润，那要看自己的造化和能力了。
2023年，广和通的归母净利润约5.64亿，个人预计2024年的归母净利润在扣除出售锐凌无线的因素后，在4-6个亿之间。与目前80.6个亿的市值相比较，这个利润水平算是公允吧。
车载前装通信模组业务会占用大量的运营资金，客户多是汽车主机厂，很强势，付款周期很长，供应商还要备大量的库存，利润率也算不上很高，属于资金和技术密集型业务，不算是一项很好的生意模式。
如果其市值跌到60亿左右，我会认为那是一个比较好的投资机会，目前的股价在我看来，还是偏高了一些。
当然这不是一个投资建议，只是一个或许对或许错的观点，请读者务必独立思考，独立决策，风险自负。
2、芒格语录：可口可乐的投资价值
Coke for many decades has been a basic product full of sugar, and it grew every year. Full-sugar Coke is now declining. Fortunately, Coca-Cola company has a vast infrastructure. Coca-Cola is declining some, but the rest of businesses are rising. I think Coke is a strong company, and will do very well. It’s still like shooting fish in a barrel.
几十年来，可口可乐一直是一种含糖量很高的大众商品，产量每年都在增长。现在全糖可口可乐的销量在逐年下降。幸运的是，可口可乐公司拥有庞大的基础设施。虽然可乐业务在下滑，但别的业务在上升。我认为可口可乐公司是一个强大的公司，在未来会做得好。还是像在桶里捉鱼一样。
乐山解读：
很多年以前，有些人认为可口可乐已经到了天花板，难以继续保持高的增长率，但事实证明他们错了。
在书中的原文中，作者提到可口可乐拥有超过500个品牌，遍布在200多个国家。并且，可口可乐账上有大量的现金，可以收购各国畅销的软饮料品牌。
作者还提到，从1970年到2016年，地球上的人口翻倍了；如果在未来的46年地球上的人口再翻倍，可口可乐的产销量跟着翻倍的话，可口可乐可以实现5.41%的年复合回报率，仍然是一个不错的投资标的。
不到6%的年化收益率，在很多投资者眼里是一个不值得一提的数字，但确是有些投资大师们所能够接受的。
对能够在资本市场上生存30年以上的人来说，积累的重要性怎么强调都不为过。
3、乐山谣：
股市风云变幻多，
庄家散户互琢磨。
频繁短线一时爽，
进三退二积累薄。
内在估值压舱石，
股价涨跌镜中花。
不动如山稳持股，
任他翻江倒大河。
4、早睡练习第34周：
本周开始睡觉的平均时间为22：30左右，比上周退步了，但仍然比以前的表现要好！
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