文｜翠鸟资本
长期投资者，要做“时间的朋友”。
但不能忽视的前提是，朋友要够优秀，才能一起成长。
市场大白马伊利股份（600887.SH）日前宣布，为实现公司股东权益最大化，未来几年，公司会保持分红率不低于70%。
伊利股份是有实力做如此表率的。今年上半年，伊利股份实现营业总收入599.15亿元，领先优势进一步扩大；实现归母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。
数据显示，长期以来，伊利股份持续以高频次、高比例分红回报股东。
公开资料显示，自上市以来，伊利股份已累计实施分红24次，分红总额508.59亿元，分红频次、比例、额度均处于A股前列。近年来，伊利股份的年分红比例长期保持在70%以上。
值得一提的是，伊利股份的行业领导地位坚如磐石。在荷兰合作银行最新发布的“2024全球乳业20强”榜单中，伊利蝉联全球乳业五强、连续11年稳居亚洲乳业第一，再次成为唯一进入全球五强的中国乳企。
“业绩”是硬道理
做时间的朋友，首先要选择业绩长期稳健的公司。
纵观全球资本市场，我们会发现，业绩能够长期稳定增长的公司大多出自消费类公司。很多公司的业绩是螺旋式上涨的，即使在大形势不好的年份，这些公司的业绩也基本上保持稳定增长的态势不变，这类公司当然是时间的朋友。只要是业绩能够稳定增长的公司，都具备长牛特征，值得持有。
上半年，伊利持续稳居行业第一，实现营业总收入599.15亿元，继续扩大行业领先地位；实现归母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。
从具体业务来看，上半年，伊利液体乳业务实现营业收入368.87亿元，业务规模、市场份额持续稳居第一；奶粉及奶制品业务实现营业收入145.09亿元，同比增长7.31%。奶粉业务整体销量跃居中国市场第一，其中，婴幼儿配方奶粉增速逆势领跑行业；冷饮业务实现营业收入73.22亿元，份额继续提升，业务规模、市占份额连续29年稳居全国第一。
从整个消费品行业来看，乳制品还是相对刚需的，伊利股份所处的行业是市场稀有的稳健赛道，相对稳定的同时也有足够的成长空间，消费行业的现金流也相当理想。叠加伊利股份重视股东回报的资本市场理念，这些年来公司一直以丰厚的分红来回报股东，目前公司的股息率已经达到了5.7%左右。
除此之外，公司业绩能否稳定增长更取决于公司管理水平。管理水平是公司最核心的竞争力，也是经营利润稳定增长的源泉，更是公司乃至社会最稀缺的资源。
报告期，伊利股份代表性新品收入占比15.2%，为业务发展提供持续新生动力。不难看出，伊利股份坚持以创新驱动增长战略思想，持续拓展新增长空间。
据了解，伊利股份未来将持续在健康领域进行布局。伊利股份对新业务有详细规划，有明确的品类选择方向，并通过风投、孵化、并购等方式持续对赛道保持关注，当前在饮用水、牛肉、功能食品、宠物食品四大赛道进行布局。上半年，伊利水饮业务整体收入同比实现翻倍增长，全年也有望实现翻倍增长。
持续回馈市场
持续的高分红可以给予投资者稳定的回报预期，培育市场长期投资的理念，吸引更多长线资金入市，促进市场平稳健康发展。
近年A股市场波动加大，一部分原因就是市场“稳定器”长期资金比例还有待进一步提高。
今年以来，从3月证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》到4月新“国九条”出台，均提出强化上市公司现金分红监管，引导上市公司积极开展股份回购，鼓励上市公司提升投资价值，增强投资者回报。持续稳定的分红有助于增强投资者回报，推动树立平和的投资理念，促进市场平稳健康发展。在分红和回馈投资者方面，伊利股份是市场典范之一。
多年来，伊利股份持续以高频次、高比例分红回报股东。
公开资料显示，自公司上市以来，伊利已累计实施分红24次，分红总额508.59亿元，分红频次、比例、额度均处于A股前列。近年来，伊利的年分红比例长期保持在70%以上。
在资本市场波动加剧的背景下，除了持续高比例分红之外，伊利也通过回购注销等方式，提升股东回报。据伊利4月29日披露的公告显示，公司拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。
分红是衡量上市公司投资价值的重要指标，一般而言，能够长期稳定分红的公司具有经营状况良好、发展稳定的特点，可以向投资者释放积极、正面、明确的信号，增强投资者对公司未来发展的信心。
“公司会努力实现股东权益最大化，未来几年，将保持分红率不低于70%，同时分红额也能够实现持续增长。”8月30日，伊利股份在2024年中期业绩说明会上表示。
随着分红比例和回购数量的提升，投资者获得感显著改善。伊利股份对于长期资金的吸引力还会不断提升。伊利股份分红不仅能为股东提供直接的经济收益、提升公司形象和声誉，还能增强投资者信心和投资积极性。
行业驱动力“强劲”
能够穿越周期的行业并不多，消费品行业是其中之一。
同时，从整个消费品行业来看，乳制品还是相对刚需的。伊利股份所处的行业不但相对稳定，公司更是表现稳健。
根据机构研究观点，中国乳制品行业成长性不可忽视，目前处于“筑基已成，潜力犹存”的阶段。
联储证券的研报观点表示，总量上，中国乳制品市场仍有提升空间：一是，我国经济可持续增长的拉动；二是，城乡差距、收入差距缩小带来的提振；三是，饮奶消费习惯培育逐步成熟的贡献。
在持续增长的市场中，伊利股份的领导者地位依然稳固。根据尼尔森数据，上半年，伊利白奶业务的市占率有所提升，其中，金典的表现在行业内处于领先地位；臻浓同比增长36.5%；有机白奶业务增速也同样优于行业。
另一方面，伊利股份的创新能力也不容小觑。
德邦证券在研报中指出，乳制品消费场景持续恢复，中长期高端化与多元化趋势不改。乳制品行业2023年受益于奶价回落，利润弹性高于收入弹性；随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深，中长期高端化与多元化趋势不改。
在其他优势领域如冷饮行业，伊利股份保持强劲。长期来看，随着消费力恢复和新的户外消费场景的拓展，冷饮行业有望快速回归稳健增长轨道，而行业集中度也将稳步提升。伊利股份表示，公司将通过加码新品创新，加强品牌年轻化属性，提升产品口碑和知名度，持续扩大市场份额的领先优势。
在非乳赛道，伊利股份的布局也呈现加速趋势。根据规划，公司未来将持续在健康领域进行布局。伊利股份表示，公司对新业务有详细规划，有明确的品类选择方向，并通过风投、孵化、并购等方式持续对赛道保持关注，当前在饮用水、牛肉、功能食品等赛道进行布局。上半年，伊利水饮业务整体收入同比实现翻倍增长，全年也有望实现翻倍增长。
行业龙头叠加基本面预期充分，再叠加高股息率属性，伊利股份仍是那个A股市场白马股的表率。
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