$德赛西威(SZ002920)$ 前几天公告要定增45亿后跳空低开，这几天我看盘中还有资金尝试拉抬，幻想“报团自救”，给自己灌输价值美梦自我安慰，不禁暗自好笑。同鞋们，你们光看基本面不看估值吗？再者你们真的了解真实经营情况吗，未来增速和竞争格局确定看的准？当年的恒瑞、海康、海天、爱尔眼科、长春高新……哪个不是基金扎堆，如今哪个没腰斩？肯定有大犟种说长春高新是因为竞争对手也研发出了竞品，护城河被攻破，我想说这叫事后找理由，好好看看目前为止业绩真暴大雷了吗？爆跌的是估值！再说了这些扎堆的白马个个有问题？股价在天上时各种利好如今就都成问题股了？急跌后一帮基金公司赶忙调研，整的和真事似的，可细看问的问题，大部分都是外行。
首先，要承认这确实是家好公司，精准切入智能座舱和智驾赛道，跨国文化和资源整合力不俗，其他优点还很多不细表了，着重说下容易被忽视的点。有没有想过，它真有那么好吗，到底有多大技术含量，壁垒真的稳固吗？什么智能座舱说的真好听，说白了就是液晶仪表和大屏，至于其他空调灯光控制整合并不困难，域控有点东西，可核心芯片乃至智驾芯片是它产的吗？能设计就不错了，壁垒一般。小鹏它们原来都整体外包，现在前端设计开始自己搞了，只把代工的活交给德赛西威。像小米华为这种更不用说，人家这么牛的团队智驾方面肯定自研，而且这是主机厂趋势。智驾也是，离开了英伟达的芯片，还有啥，雷达之类的硬件射频天线芯片哪个是自己的？所以说，德赛西威本质上就是代工厂，只是胜在先发优势和经营水平，别不服，哪个高科技企业常年7%净利率的？？？先发优势，不代表能永远保持，行业高增长时股价都飙涨，风一慢就完了。华阳集团前几年也没少涨，难道个个都因为科技很牛吗？何况智能座舱渗透率早已突破70%增速放缓大势所趋，智驾虽好可越来越多主机厂选择前端自研后端代工。目前智能座舱利润占65.7%是大头，你们很多都是基于30%甚至40%增速测算的PEG投资模型，未来增速放缓情景并未过多考虑PE怎么给，美的格力优秀吧，一旦慢下来PE都能杀到10倍甚至更低。今年利润大概20亿左右，将来增速肯定有滑落至20%甚至更低那天，peg为1时市值400亿对应20倍市盈率，目前市值500亿要跌20%。再低的都没法算，按15倍pe市值才300亿，怕你们受不了，没啥不可能，看看开头提到的那些大白马，还有隆基赣锋你能想到有今天吗？人家当初几倍增速更不差。行，公司尚在风口，咱不给那么低的价，可熊市漫漫到处都是白菜价也犯不着抢吧。再一个，说你们不会算账还不服，硬托着股价不蹲下将来怎么起，贝塔在哪里？好好看看它都4年没涨了，难道你们投资不为赚米只是为了卫道，不都是你们的功劳？吃斋念佛好了。
即便承认就是代工，这个赛道也不太平，立讯精密实力雄厚，目前大举进攻汽车电子，雷布斯余大嘴这帮搞手机的陆续都切入过来了，做汽车的跟人家拼电子科技，呵呵。实际上，它已经被立讯抢单了。再来看财务情况更糟糕，现金就7个多亿，长短期负债10多亿，应付等全指着应收回款周转。这就比较尴尬了，头几年辛辛苦苦赚的米全又砸里边了，不投吧还不行一旦掉队就被同行超了，额。所以这次定增45个亿，说是扩充主业，绝口不提补充流动资金，不诚实。关于未来股价预测提醒倒是挺良心，人家专门拿80举的例子，打8折定增价64左右，等于明着告诉你们了。所以说盘中还试图拉抬的资金挺好笑，意思让别人高价定增进来当大冤种？
还是那话，承认公司有两下子做的不错，但没必要把代工企业硬吹出花来安慰自己，身陷庐山自迷自醉将来要吃大亏的，我神A专治各种不服。也就是很多人投不了英伟达，否则还有德赛西威和旭创们什么事，瘸子里拔将军没办法而已。好企业要鼓励，发文也不是踩人家，只是实在没必要往天上捧，风一停潮水一退，没穿裤衩还摔个鼻青脸肿，好尴尬的吆
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