9月，国内动力煤价格指数企稳反弹，液化天然气价格在近2个月内也上涨了21.84%，煤炭及天然气供需紧张态势引发了对于产业链下游氮肥（尿素）市场的关注。上游原料成本的上涨直接影响下游尿素生产成本的增加，有望带动氮肥价格上涨。从全球来看，氮肥供应相对过剩，磷肥供需相对平衡，钾肥具有垄断属性且近几年存在供需缺口，随着氮肥价格上扬也将对磷肥、钾肥价格上行形成一定支撑。加之国内秋冬季节临近，农业生产进入传统用肥高峰期，或成为化肥价格上涨的催化剂。
上游原料涨价为尿素价格上涨提供支撑，带动磷肥钾肥价格上涨。动力煤方面，截至9月10日，北方港口5500大卡动力煤含税平仓价企稳反弹至853元/吨，持续的大范围高温天气带动电力需求增长，叠加水电出力的下降，传统的煤炭需求淡季煤炭价格不降反涨，也将对迎峰度冬煤炭价格产生影响。天然气方面，液化天然气9月11日最新价格5322元/吨，最近15天上涨10.28%，30天上涨12.85%，60天上涨21.84%，主要由于国内液厂集中检修，内蒙液厂限气导致生产负荷降低，四川液厂限电严重导致供应紧俏，产量收缩，叠加国产LNG原料气成本增加，带动国产LNG均价上涨。
综合来看，9月极有可能面临火力发电与天然气领域耗煤持续高企的态势，叠加即将到来的迎峰度冬能源储备高峰期，无疑会对上述能源价格提供强有力的支撑。在此背景下，上游原料成本的攀升将直接推动尿素价格走高，而尿素价格目前正处于筑底的状态。随着尿素市场的上行，市场供应或受到一定限制，生厂商可能通过控制发货节奏来调整市场发货量，此举将减少市场有效供应，对于磷肥、钾肥的量价提振也有一定积极作用。
秋冬用肥旺季来临，支撑化肥价格上涨。随着秋冬施肥高峰迫近，秋季市场备肥、铺货时间不断缩短，预计市场走货旺季或将很快来临。因此，业内普遍对后市需求启动抱有较大期待，这也成为支撑化肥价格后市上扬的因素之一。
氮肥领域，尿素市场维持基本稳定运行。从国内来看，目前山东地区中小颗粒出厂报价在1900-1985元/吨，河北地区中小颗粒出厂报价在1940-1960元/吨，河南地区中小颗粒出厂报价在1920-1930元/吨，安徽地区中小颗粒出厂报价在2000-2050元/吨，山西地区中小颗粒出厂报价在1900-1920元/吨。除上述上游原料价格因素影响外，秋冬备肥季的来临或将促使氮肥市场维稳运行。从国际来看，国际尿素市场或因印度采购订单的提振，预计将从下跌趋势中反弹，呈现上扬态势。具体至印度市场，近期由于季风雨持续尿素销售表现强劲。数据显示，8月印度尿素销售额约480万吨，较去年同期增长12万吨；同时，产量也实现提升，达到250万吨，同比增加26万吨。此外，伴随美国、巴西、欧洲等主要市场在第四季度逐步进入需求旺季，对于尿素吨数的竞争将趋于激烈，反之也将带动国内市场价格提振。
磷肥领域，从国内来看，磷酸一铵和二铵市场都维持暂稳运行。目前，湖北地区55%粉报3250-3350元/吨，山东地区55%粉报3350-3450元/吨。随着氮肥价格的企稳回升，磷肥或受其带动，加之秋季用肥旺季来临，下游复合肥生产商补货需求强烈，带动市场行情企稳上扬。从国际来看，本周印度在磷肥市场积极行动，从沙特和俄罗斯采购了总计16万吨的二铵。从库存来看，至8月底印度DAP库存量已下降至170万吨。与此同时，鉴于中国尚未公布第四季度出口配额，9月份的不确定性进一步加剧了印度DAP到岸价面临的上涨压力。
钾肥领域，从国内来看，国内钾肥基本维持稳定运行，港口62%白钾自提价在2450-2500元/吨，边贸地区62%俄白钾车板价在2300-2350元/吨，国内青海60%晶到站价在2500元/吨。预计随着秋季用肥的临近，下游复合肥企业对钾肥等原料的消耗将加速，届时将迎来一定补仓需求，钾肥市场或维持稳中偏强运行态势。从国际市场来看，巴西方面，据全球贸易跟踪系统GTT数据显示，今年1-8月进口钾肥达995.4万吨，比2022年历史同期最高进口量增长5.5%。巴西买家一直持续采购钾肥，以备即将到来的大豆施用季节，同时也因大豆易货价格也颇具吸引力。东南亚方面，今年1-7月印尼钾肥进口同比增长71%；泰国进口量同比增长61%。随着国际上各国对于钾肥需求的不断增长，将进一步提振钾肥市场价格。$亚钾国际(SZ000893)$$盐湖股份(SZ000792)$$藏格矿业(SZ000408)$
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