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债市行情
马上就要放假了，提前预祝大家中秋节快乐~
还是老样子，来看看临近中秋的债市情况如何：
截至今日11点30分，银行间市场各期限债券多数收涨，仅3年期国债和国开债小幅回调。今天值得关注的是，10年期国债活跃券收益率盘中终于向下跌破了2.1%，来到了2.08%的低位；1年期和2年期国债出现了轻微倒挂。
国债期货普涨，30年期主力合约上涨0.3%至113.87，价格续刷新高；10年期主力合约一改昨日颓势，今日盘中上涨0.05%。
信用债也是终于迎来像样的修复，以收蛋为主，业绩分化程度相对前几日明显缓和，碎蛋依然集中在银行永续债。银行同存表现有所好转，存单价格持续修复。
PS：补充一句，今天下午15点前申购债基，可享受本周六~下周二期间的节假日债券票息（如有）。
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资金面情况
临近中秋，央行公开市场再放量近1000亿元！
9月13日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2362亿元逆回购操作；减去1415亿元的逆回购到期量，今天央行净投放947亿元。自上周五以来，央行累计净投放近8000亿元。
银行间市场资金面整体均衡偏松，其中DR001加权平均价格下行约3.53bp至1.6556%，资金情绪比较稳定；DR007加权平均价格依然在1.8%附近摇摆，变动不大。
但下周三（9月18日）预计将有5910亿元MLF（中期借贷便利）到期，因此还需留意中秋节后资金面是否会出现异常波动。
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债市点评及展望
昨日下午10年期国债期货和30年期国债期货午盘下挫，现货方面，10年期国债昨日盘中突破2.10%收益率之后又收复在2.10%之上。市场前期对2.10%压力点位有所预期，因此昨日博弈氛围浓厚。
今早10年期国债期货和30年期国债期货高开震荡，今日央妈也继续小幅呵护资金面。现货方面，各期限国债全线走强，价格上涨，市场仍在交易基本面主线逻辑。今日信用债所有回暖，持续关注流动性。
今天的行情表现也正如我们之前所说，债市长期趋势不变。展望后市，在资产荒以及基本面有待改善的背景下，我们维持先前观点，看好长期趋势，静待降息降准带来的长端利率债新一波行情。
今天回应一下一些小伙伴的疑问：为什么不建议参与市场短时间内的博弈。前面我们提到了在OMO等政策利率没有下调的情况下，短端会因为资金面围绕OMO波动，而长端下太快，一方面央妈要维持曲线形态（原因指路11号文章），另一方面长端下太快会使得银行经营承压，引发潜在风险，这也是上面不愿意看到的。而当前长端利率与OMO的利差收窄到低位，市场波动会放大，但长期趋势没有改变，未来降准降息央妈态度也比较积极，因此对于短期市场的博弈带来的波动不用过于担心。
那么持有人该如何操作呢？可以考虑保持仓位。短期的央妈行为、机构行为都不具备高胜率的预测性，因此不过度操作是合理的选择。
当前过度操作，短期内都可能会因为市场博弈有赚有亏，但在长期趋势不变的情况下，持有，静候下一波浪的到来，是较好的选择。客观认识宏观经济的基本面，持有债基就不会慌，如果短期出现回调可能反而是比较好的介入时机。
数据来源：wind、中国人民银行，数据截至2024/09/13。
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