市场龙头风格会持续吗？

今年上半年：行业龙头表现突出

今年上半年，绝大部分行业的龙头公司（所属行业市值TOP10）股价表现远远优于非龙头。龙头风格成为市场超额收益的重要来源，其中一个重要原因就是，经济弱复苏背景下，龙头企业基本面优势不断扩大。

数据来源：Wind，华鑫证券研究，数据截至2024.06.28。

未来可能的趋势：风格大盘化，龙头股或持续占优

随着金融监管趋严、改革预期提升，若市场风格持续，市场风险偏好有望维持震荡上行走势。

1） 监管方面看：退市监管不断趋严，ST/*ST公司数量激增，小微盘股退市风险提升，大盘龙头股稳定性凸显。

数据来源：Wind，华鑫证券研究，数据截至2024.06.28。

2） 资金偏好看：险资、外资、宽基ETF作为今年主要增量资金偏好大盘龙头股，驱动大盘风格占优。

数据来源：Wind，华鑫证券研究，数据截至2024.06.28。

3）风险偏好：当前投资者市场风险偏好预期不强，而A股估值水平相对更低，安全边际较高。随着美联储有望即将开启降息周期，国内政策空间有望打开，有望提振市场情绪。

摩根中证A500ETF汇聚500只A股头部公司

中证指数公司数据显示，中证A500指数样本兼顾市值代表性与行业均衡性，截至2024年7月，指数样本总市值约40万亿元，市值中位数约320亿元。指数行业分布较为均衡，且纳入更多新兴领域龙头，最新一期样本覆盖全部35个中证二级行业及92个三级行业。

韩秀一表示，中证 A500 指数实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。通过行业全覆盖，全面刻画了经济发展结构变化与产业转型升级；不单以市值选择成分股，避免了遗漏具有发展潜质的细分龙头。从指数成分股整体成长性、ESG 评级、长期全收益指数累计收益来看，均优于沪深 300 指数。

数据来源：中证指数公司，Wind，截至2024.8.30。指数过往业绩不预示其未来表现，也不构成对基金业绩表现的保证。

以中证 A500 指数为跟踪标的的摩根中证 A500ETF（认购代码：560533 证券代码560530），目前正在火热发行中。与摩根中证 A50ETF 一脉相承，摩根中证 A500ETF 同样设置了特色的季度强制分红机制，每季度最后一个交易日 ETF 相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的 60%，打造会分红的摩根“A系列”ETF。（分红条款具体内容以基金合同为准）。

注：摩根“A系列”指摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF。特别提示：摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。