摘要#中国版标普500来了？百业龙头投资利器 # #李大霄：好股票或从2718区域开始反攻##存量房贷利率将调整？影响会有多大？#
巴基斯坦市场锂电池需求快速增长，主要受供电质量问题、电价上涨及建造成本下降推动，尽管存在不确定因素，分析师仍看好其增长潜力。与此同时，南非市场因供电质量改善而导致需求不如预期，预计下降超30%。新兴市场如东南亚的越南、印尼和菲律宾显示出较大发展潜力。欧洲市场需求稳定，（更多纪要详见隔壁：股市调研）预计能维持6%增长率，东欧某些国家增速显著，预计未来价格将下降30%-35%。沙特和阿联酋积极推进能源转型，分别实施2030愿景计划和大型电力项目招标，展现中东地区加速能源结构转型的决心。阿联酋项目的报价范围广泛，预计成交价在8美分左右。电力市场讨论着重于报价机制、市场竞争态势及成本控制，强调成本效益和合作的重要性。
问答
未知发言人 问：能否简单介绍一下当前我们聚焦的储能和锂电池板块的投资情况？
未知发言人 答：当然可以，我们认为目前在储能和锂电池板块中，我们非常看好两家公司——大楚和户主。由于三四季度相关公司的业绩有望得到提升，且随着近期项目的落地和订单催化，其估值性价比将更为突出。特别是大楚公司在下半年存在电网来网招标的竞争，因此对其持积极态度。
未知发言人 问：户主公司的市场需求如何变化，特别是今年九月份以来，巴西南部地区的电力需求有何不同？
发言人1 答：今年八月到十月间，巴基斯坦电力市场的驱动因素主要有三个方面。首先，供电质量长期不佳，表现为电损高、供电时长短、频繁停电等问题。其次，由于财政增收压力增大，政府提高了电价。此外，锂电池建造成本快速下降也是推动户主快速发展的重要原因。关于具体的进口数据，根据海关数据显示，巴基斯坦的进口量正在快速增长，并且预计今年全年的进口量将达到约7个G瓦。
发言人1 问：目前巴基斯坦市场户主产品的使用情况如何？
发言人1 答：在巴基斯坦市场上，随着技术进步和消费观念的变化，原本采用铅酸电池的低端市场开始逐渐接纳锂电产品。尽管与国际市场上的同类产品相比，巴基斯坦市场上锂电户主产品的价格较低，但仍具有较高的性价比。今年，巴基斯坦市场上的锂电户主产品得到了更多中高端客户的青睐，尤其是一些大容量产品的销售表现良好。
未知发言人 问：如何看待巴基斯坦户主市场未来的可持续性以及可能出现的风险？
发言人1 答：通过对市场潜力的深入分析，我们发现巴基斯坦户主市场具备较高的增长性和可持续性。具体体现在以下几个方面：一是巴基斯坦的供电质量长期无法改善，需求依然旺盛；二是政府计划明年进一步上调电价；三是随着技术进步，建设成本将进一步下降；四是除了南非之外，巴基斯坦及其他地区市场的户主业务均表现出强劲的增长势头。因此，综合考虑以上因素，我们认为巴基斯坦户主市场未来仍具有较好的发展前景。
未知发言人 问：现在雨季过后，银行方面的情况如何？
发言人1 答：现在主流的经销商和安装商表现还好，并未出现之前担心的问题。
未知发言人 问：关于今年巴基斯坦户用市场的总体情况，您能否提供一些估算？
发言人1 答：按照目前的数据，巴基斯坦今年户用市场的总量可能是约1.2小时左右的费用，但如果考虑到实际需求，可能会有所提升。
未知发言人 问：去年巴基斯坦户用市场的情况怎样？是否有相关数据？
未知发言人 答：去年巴基斯坦户用市场的数据相对较少，缺乏具体的统计数据。
发言人1 问：您刚才提到的“你店”是指什么？以及涉及多少兆瓦时？
发言人1 答：“你店”指的是装机容量为两三百兆瓦时的部分，总共大约七八百兆瓦时。
发言人1 问：您认为工业质量的改善是否能持续并缓解供电压力？
发言人1 答：短期内由于大选等复杂政治背景，工业质量虽有改善，但仍面临供电压力。长期来看，若商业模式能成功落地，例如租赁模式能在六年内取得盈利，那么南非市场还有进一步发展的机会。
未知发言人 问：关于南非户用市场的状况有何改善？
未知发言人 答：目前南非户用市场表现下滑，尽管供电质量有所好转，但受市场环境及居民群体变化等因素影响，装机数量不如去年激进，甚至可能下降超过30%。
未知发言人 问：对于今年下半年户用市场的表现预测，是否能通过上半年的双倍来简化估算？根据您的观察，（更多纪要详见隔壁：股市调研）其他新兴市场的表现如何？特别是黎巴嫩和叙利亚市场？
未知发言人 答：
发言人1 问：那么巴西市场的情况如何？
未知发言人 答：
发言人1 问：您判断哪些东南亚市场具有较大潜力？
发言人1 答：
发言人1 问：欧洲市场尤其是德语区的需求状况如何？
发言人1 答：
未知发言人 问：是否认为从九月开始会出现改善的趋势？
发言人1 答：
发言人1 问：针对设备厂家拿货情况，明年是否会有所改善？
发言人1 答：
发言人1 问：对于波兰、瑞典等东北欧国家的增速及未来一年的看法如何？
发言人1 答：
发言人1 问：欧洲储能设备的价格趋势如何？
发言人1 答：
发言人1 问：中东地区尤其是沙特阿拉伯的储能项目情况如何？
发言人1 答：
未知发言人 问：阿联酋市场的电力情况如何？
未知发言人 答：
发言人1 问：阿联酋为什么决定在电网中增加发电站项目？
未知发言人 答：（更多纪要详见隔壁：股市调研）在看到沙特完成相关项目后，由于攀比心理的影响，阿联酋也开始考虑在电网中加入新的发电设施。
发言人1 问：阿联酋具体实施了哪些新能源发电项目？当前阿布扎比的项目进展情况如何？
发言人1 答：阿联酋启动了一个发电车项目，其中包含了400兆瓦时的小项目以及与光伏结合的大项目——20G瓦时，这个项目计划在未来几年内招标建设和完成。阿布扎比的某大型项目已分为两部分进行，正在进行分期招标和建设，具体招标节点尚未明确。
发言人1 问：关于该项目的竞标情况及价格细节有哪些？
未知发言人 答：目前已完成第一轮招标，几家大型企业如阳光金科、比亚迪和宁德参与竞争，最低报价为每千瓦时8.2美分（约等于6毛人民币），最高报价为11.5美分，差异较大。
未知发言人 问：阿联酋未来的新能源项目发展预测如何？
未知发言人 答：预计未来几年内，阿联酋将会有更多类似上述大型项目进行招标，但短期内不会有大规模的持续增长。
未知发言人 问：该项目能否按低价中标并保持较高毛利率？
发言人1 答：如果按最低报价中标，考虑到成本控制因素，预计最终成交价格可能会在8美分左右，并且为了保证竞争力，厂商需要维持在10%至15%的毛利率水平，而非极端情况下的20%左右。
未知发言人 问：对于户用储能和大容量电池的价格走势有何看法？
发言人1 答：预计户用储能价格将持续下降，尤其是在明年可能会有大约30%的成本降幅，这使得达到较低单价成为可能。
未知发言人 问：今年美国的市场计划目标是多少？
未知发言人 答：今年整个美国市场的计划目标是要超过40个。
发言人1 问：对于第三季度环比二季度的增长情况有何判断？
未知发言人 答：对于第三季度环比二季度的增长情况，我认为达到4700块的可能性很大。
发言人1 问：九月份的数据还未完全统计完毕吗？
发言人1 答：是的，九月份的数据还未过完。
未知发言人 问：能否解释一下与自身较大的装机量相关的情况？
未知发言人 答：明白了，我补充一个小问题，关于阿布扎比的那个24小时项目，如果您选择三家供应商，预计价格大约会在8美分至11美分之间波动。
发言人1 问：为何最终价格会落在最低端？预计最终选定供应商的价格范围会是多少？
发言人1 答：在第一轮报价中，除了一家报价接近11美分，其他两家报价均在9美分以内，并且第二轮报价可能会继续下降。根据当前情况来看，最终选定供应商的价格很可能会落在8.2到8.3美分之间。
未知发言人 问：这三家公司的报价差距是否较大？
发言人1 答：经过筛选后，这三家公司的报价大致集中在8.2到8.3美分之间，差异并不大。
发言人1 问：对于电信产品定价以及毛利的计算依据是什么？
未知发言人 答：当前电信产品的毛利润最低可做到0.3元左右，考虑到成本控制和市场份额等因素，最终的毛利润率应该会低于15%。
$阳光电源(SZ300274)$ $亿纬锂能(SZ300014)$ $比亚迪(SZ002594)$
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