0926期路演预告
路演主题：新能源车板块
路演嘉宾：新能源车研究员-周玉风
路演时间：2024年9月26日15:30
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0912期路演总结$东方人工智能主题混合C(OTCFUND|017811)$
1、目前半导体发展驱动力是什么？自主可控？AI驱动？
半导体行业的发展受到多种因素的驱动。 首先是技术迭代，半导体行业是一个技术密集型行业，技术进步是推动行业发展的核心动力。随着制造工艺的不断进步，如从14纳米到3纳米甚至更小的工艺节点，芯片的性能得到提升，功耗降低，这直接推动了行业的发展。
第二是应用端的带动，比如AI。人工智能技术的快速发展对高性能、高算力芯片的需求激增，尤其是在数据中心、云计算、自动驾驶、智能家居等领域。AI芯片、存储芯片的出货量大幅增长，成为推动半导体产业发展的重要力量。AI技术的应用创新，如生成式AI，也在加速塑造产业的未来。
第三还有自主可控先关的需求。在全球供应链重构和国际贸易摩擦的背景下，各国对于半导体产业链的自主可控性越来越重视。中国等国家正在努力建立充分自给的半导体行业，力求在设计、制造、封装测试等环节减少对外依赖，提升本土产业的竞争力。
综上所述，对半导体产生影响的因素还是比较多的，半导体板块也蕴含着非常多的机会。
2、近期美股半导体板块波动较大、海外AI巨头又暴跌对国内半导体板块会有何影响
近期美股半导体板块的波动较大，这主要受到了市场对美联储降息预期，以及对人工智能领域投资持续性的担忧等因素的影响。特别是一些AI巨头的股价暴跌，可能会对市场情绪产生一定的影响。
但我认为海外半导体的波动对国内A股半导体板块的影响有限。一方面，海外半导体之前大幅上涨是有美元涌入、AI产业链等相关因素，这些因素A股半导体公司并不涉及，A股半导体也没有非常显著的跟随上涨，那这次下跌大概率也难以影响到A股。另一方面，国内半导体依旧还有自主可控和国产替代概念，基本面上也并非完全跟随全球的半导体周期走。
3、半导体中报业绩好像是不错，但是为啥没有反应到股价呢，为何还是再跌？
影响股价的因素有很多，除了公司本身的基本面和业绩外，也受到大盘资金面等情绪因素的影响。 同时我们也看到部分业绩比较好的半导体公司也走出了超越市场的表现，如部分SoC芯片公司，设备公司等。
4、半导体各细分领域复苏进程如何，哪个增速更快呢
根据刚刚发布完的中报，业绩高增的板块主要体现在半导体设备、端侧算力SoC和存储等细分板块中。这样高增速背后的原因，一方面是去年基数较低，另一方面也是半导体公司和行业也在逐步从周期底部走出来，基本面在持续的改善。
5、目前半导体处于什么周期阶段呢何时能迎来反转?
我们认为半导体已经度过了下行周期，或处于周期底部阶段。何时能上行需要依赖于全球经济和需求的回暖和复苏。虽然时间上现在没有明确的信号，但我们认为最坏的时间已经过去了，等待边际好转后或有望进入上行周期。
6、国产光刻机国产替代进程如何了？
关于国产光刻机尚未有明确的新闻报道最新进展。据澎湃新闻报道，上海微电子（SMEE）是国内技术最领先的光刻设备厂商，主要产品是SSX600系列步进扫描投影光刻机，可满足90nm、110nm和280nm光刻工艺需求，同时正在加快浸没式设备研发。 在高端光刻机领域，目前仍面临一定的限制，尤其是美国、日本和荷兰对中国的技术出口限制，使得高端光刻机的国产化替代变得尤为紧迫。根据华经情报网的数据，上海微电子已经突破了外国光刻机卡脖子的问题，并可批量生产90nm工艺的芯片。此外，此外，根据上海微电子官网披露，上海微电子在2021-2022年交付第一台28nm制程工艺中国沉浸式光刻机，这标志着低端芯片生产用光刻机的产业链即将实现国产化。
7、如何看待AI芯片头部企业业绩不及预期？AI芯片还有投资价值嘛？
AI芯片头部企业，业绩还在持续兑现中，并没有显著的不及预期的情况。美股博通上周五公布业绩后股价大幅下跌，主要原因并非AI业务，而是传统业务利润不及预期，AI相关业务还是在增长的。可见AI还是能够给核心企业带来利润增长，且增速有望高于传统业务。我们当前依旧关注AI产业链公司的发展。
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