大家很关心合并后股价，我也客观分析一下。

$海通证券(SH600837)$  $海通证券(HK|06837)$  

很多散户很关心两个公司合并后，海通的股价怎么兑换。我们先看看海通是资产负债表里面还有755亿的资本公积金；103亿的盈余公积金，肯定包含了注册资本130亿的50%的法定公积金大约65亿；未分配利润418亿。这些加起来股东权益大约1630亿元。

一、其中未分配的利润合并的时候有三种处理方法，一是由合并方现金或者有形资产转让，对价支付来获取海通的这部分利润，二是分配给所有股东，三是清偿海通的债权人。

二、其中的资本公积金755亿，不能直接提取成现金分给大家，而是当企业需要增加实收资本或股本时，可以通过将资本公积转增资本的方式实现，这就是说这部分的钱，可以当做海通争取股权的一部分筹码，也可以当成转增资本的方式提高海通的注册资本，现在要合并，那么转增的路可能行不通，那么争取国泰的一部分股本是极大的可能，这资本公积金其实都是全体股东的权益。势必会提高兑换股本的筹码。

三、盈余公积金103亿，在合并后是由国泰继承的，盈余公积的用途主要包括弥补企业的亏损、转增企业的资本，以及分配股利。在合并过程中，被合并公司的盈余公积将按照合并协议和所选用的会计政策，被合并到存续公司的财务报表中。这通常涉及到在合并资产负债表上调整相关项目的金额，以反映合并后的实际情况。

所以本次被国泰吸收合并，对海通来说势必是件很好的事情，同时也会给坚持的散户一个非常合理且有利的价格。大股东们一定会也会争取有利的价位，至于很多人讲按股价计算，但是并没有考虑到财务报表和净资产的因素，两个公司的合并，一定是股权的较量，目前两个公司净资产相差无几，股东权益海通1712亿，国泰1748亿。调整合并方和被合并方的股东权益可以采用两种方法：购买法和合并法。

购买法：在购买法下，合并方将被合并方的净资产作为一项投资进行记录，并调整合并方的股东权益。被合并方的净资产包括其资产、负债和股东权益。

合并法：在合并法下，合并方和被合并方的股东权益直接合并，不进行调整。合并法只适用于特定条件下的合并交易。

股东权益调整的具体操作：根据购买法或合并法，合并方需要调整合并后的股东权益。一般情况下，合并后的股东权益包括合并方和被合并方的股东权益。具体操作包括调整合并方的普通股股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目，以及调整被合并方的股东权益项目。显然我们是适用合并法而得到股权，海通溢价的可能性是非常之大，特别是H股的海通。