南都电源自三板破板后震荡幅度大，走势难以判断，如何解读南都电源的：公告说花几个亿去做风电，说投资收益好

结果一天不到，说做成后会卖掉，这不是儿戏吗？前公告为何没说建成后卖掉？？

先看历年财务状况，不得不承认南都电源是资产运作恰到好处，


南都主营是再生铅

再生铅产品占比占到了47.78%。锂离电子电池系统有31.7%，

铅蓄电池系统有13.08%。锂电池材料占比7.44%。

南都主营储能系统方面，从产品逻辑看，未来市场产品供需逻辑上是OK的。

来看营收：

2020年亏损的是2.81亿。

21年亏损的是13.7亿。

22年的开始盈利3.3亿。

23年盈利是3597万。

24年中报净利润做到了3.15%，属于行业的偏低水准。净利率影响了静态pE。静态pE已经高达了311倍。

滚动PE造成的是亏损。

LE周转率达到了是3.42%。

处于行业居中水平。

盈利差LE为什么高呢？

是因为净资产低。


看资产负债率74.08%，负债率超高。本身也不属于什么高杠杆行业，高负债率的南都电源

2020年中期负债了77亿。

21年负债是85.85亿。

22年是87.42亿。

23年高达了130亿的。

今年负债今年更是干到了153.82亿。

净利率本来就低，负债每年呈指数级增长。

肯定是有事，有故事[笑哭]

现金流呢？

看经营现金流是-4.42亿。投资现金流的是-4.79亿。筹资有金额11.16亿。

现金流净额净1.91亿。

一个数据有点异常，23年的财务费用高达了2.72亿的财务费用。

这个和负债率一样都不简单。

来看应收款。

23年q2有33亿，q3有33.65亿，q430亿。

今年中报有39.37亿。

常年应收的存额最低也有30亿。

总资产有207亿，

负债153亿。

有30个亿的应收。

现金流有近两个亿。

存货有51亿。

上结论：

高负债高应收高存货。

南都电源出现高负债、高应收、高存货的现象，需要综合多方面因素来分析：

 

- 高负债：

- 原因：

- 南都电源近年来进行了一系列重大项目的投建，例如年处理2.5万吨废旧锂离子电池回收项目、年产6GWh新能源锂电池建设项目等，这些项目需要大量资金投入，公司相应增加了固定资产贷款等银行类融资，导致负债增加。

- 随着公司业务规模的扩大，产量提升，应付账款等经营类负债也会随之增加。

- 影响：高负债会带来较高的财务风险，如果公司的经营状况不佳或市场环境发生不利变化，可能会面临偿债压力，影响公司的资金流动性和财务稳定性。例如，如果公司无法按时偿还债务，可能会导致信用评级下降，进一步增加融资成本，甚至可能引发资金链断裂的风险。

- 高应收：

- 原因：应收账款增长主要是因为营业收入增加所致。南都电源的业务规模不断扩大，销售金额上升，从而导致应收账款相应增加。

- 影响：应收账款过高可能会带来一系列问题。一方面，如果客户信用状况不佳或出现经营困难，可能无法按时支付货款，导致应收账款回收困难，增加坏账风险，影响公司的利润和现金流。另一方面，大量应收账款占用了公司的资金，降低了资金的使用效率，可能影响公司的正常运营和业务拓展。

- 高存货：

- 原因：

- 公司业务转型，新型电力储能业务占比增加，而大储业务多为项目制，相对周转期较长，因此需要储备一定量的存货以满足项目需求。

- 公司根据在手订单情况，进行一部分原材料储备，以保证生产的连续性，避免因原材料供应不及时而影响生产进度。

- 影响：存货积压会占用大量资金，增加仓储成本和管理成本。如果市场需求发生变化，存货可能面临贬值风险，或者需要降价销售，影响公司的利润。此外，存货周转不畅也会影响公司的资金流动性和运营效率。

 

南都电源的这些现象反映出其在经营和发展过程中面临着一些挑战和风险。公司需要加强财务管理，优化资产结构，提高资金使用效率，同时加强应收账款的管理和催收工作，降低坏账风险。对于存货管理，要合理控制库存水平，提高存货周转率，以应对市场变化。此外，公司还应持续关注市场动态，优化业务布局，提升自身的盈利能力和竞争力，以实现可持续发展。但具体情况还需结合公司的实际经营策略、市场环境等因素进行综合分析和判断。

再看南都电源的拟建项目以及建成后的打算：

南都电源先公告投资风电项目并提及投资收益好，随后又表示建成后会卖掉，这种情况可能需要从以下几个方面来解读：

 

- 关于投资风电项目及宣称投资收益好：

- 战略布局考虑：南都电源投资风电项目可能是其在新能源领域的战略布局举措。通过进入风电领域，可以实现新能源产业链的延伸，与公司现有的储能等业务形成协同效应，打造更完整的能源业务生态，符合公司“聚焦主业，实现产业一体化”的战略布局，为公司长期增长提供新动力。

- 资源与优势利用：选择在甘肃酒泉地区建设风电项目，可能是因为该地区风资源充裕良好，具备建设风电项目的自然条件优势。同时，公司可能在项目开发、建设和运营方面具备一定的技术和经验积累，有信心实现较好的投资收益。

- 市场前景与政策支持：在全球“双碳”大背景下，新能源产业发展迎来机遇，风电作为可再生能源的重要组成部分，得到政策的大力支持，市场前景广阔。公司可能基于对行业发展趋势的判断，认为投资风电项目能够在未来获得较好的经济回报。

- 关于建成后出售的计划：

- 资产运作与资金回笼：项目建成后出售可能是公司的一种资产运作策略。通过出售项目，可以快速回笼资金，用于其他业务的发展或投资，提高资金的使用效率，优化公司的资产结构。

- 风险控制与收益实现：尽管风电项目在建设和运营期可能有一定的收益，但长期持有运营也面临着市场变化、政策调整、运营管理等诸多风险。出售项目可以在一定程度上降低后续的运营风险，同时将前期建设和预期的收益通过出售方式提前实现，锁定利润。

- 业务模式与合作需求：公司可能与其他企业或投资者存在合作模式或战略安排。建成后出售给特定的合作伙伴，有助于实现双方的资源互补和战略目标，共同推动新能源产业的发展，而公司自身则可以将精力和资源集中在更核心的业务领域。

- 前公告未提及建成后出售的原因：

- 分阶段信息披露：公司的决策和信息披露可能是分阶段进行的。在最初公告投资风电项目时，重点在于介绍项目的基本情况、投资规模、预期收益等，以向投资者传达公司的投资计划和发展战略。而关于建成后出售的安排，可能是在后续的决策过程中确定的，因此未在前公告中体现。

- 商业决策的灵活性：企业在进行项目投资时，会根据市场环境、自身发展需求等因素不断评估和调整策略。建成后出售的决定可能是基于对项目建设过程中各种情况的综合考量和新的商业机会的出现而做出的灵活调整，并非一开始就确定的固定模式。

- 避免对前公告的干扰：如果在前公告中同时提及投资和出售计划，可能会引起投资者对项目稳定性和公司战略方向的疑虑，也可能会使公告内容过于复杂，影响投资者对主要信息的理解和关注。因此，公司选择在不同阶段分别披露相关信息，以便投资者更清晰地了解公司的决策过程和意图。

南都电源先投资风电项目然后计划建成后出售的资产运作策略，可以从以下几个方面来看：

 

- 积极影响：

- 获取投资收益：如果项目建设顺利且出售时机合适，公司可以通过买卖差价获取较为可观的投资收益，有助于提升公司的盈利水平和财务状况，为公司带来直接的经济利益。

- 优化资产结构：资产的出售可以使公司回收大量资金，减少非流动资产的占比，提高资产的流动性。公司可以利用这些资金偿还债务、降低负债率，或者投入到更具潜力和核心竞争力的业务领域，优化公司整体的资产结构，增强财务稳定性。

- 降低运营风险：风电项目的运营需要长期的资金投入和专业的管理团队，同时面临着市场需求波动、政策变化等风险。建成后出售可以将这些后续的运营风险转移给购买方，降低公司自身的运营风险和不确定性。

- 加强产业协同：尽管公司出售了风电项目，但在建设过程中与产业链上下游企业建立的合作关系和资源积累，可能会对其储能主业产生积极影响。例如，通过与风电设备供应商、电力企业等的合作，为储能业务拓展市场渠道、获取技术资源等提供机会，促进储能产业生态融合。

- 可能存在的风险或挑战：

- 项目建设风险：在项目建设期间，可能会面临工程进度延误、成本超支、技术难题等问题，这些都可能影响项目的按时完工和预期收益，进而影响后续的出售计划和价格。

- 市场波动风险：资产出售的时机和价格受到市场供需关系、行业竞争态势等多种因素的影响。如果在出售时市场情况不佳，可能难以获得预期的高售价，甚至可能出现资产贬值的情况，导致公司的投资回报低于预期。

- 战略一致性疑虑：这种先投资后出售的策略可能会让投资者和市场对公司的战略规划产生疑虑，认为公司的战略不够清晰和稳定，影响公司的市场形象和投资者信心。

- 业务转型压力：如果公司频繁采用此类资产运作策略，而忽视了对核心业务的长期投入和创新发展，可能会在未来面临业务转型困难、核心竞争力不足等问题，影响公司的可持续发展。

 

总体而言，南都电源的这种资产运作策略具有一定的合理性和潜在收益，但也伴随着相应的风险和挑战。公司需要在项目投资决策、建设管理、市场把握等方面做好充分的准备和应对措施，以确保策略的顺利实施和公司的长远发展。同时，公司也应加强与投资者的沟通和信息披露，减少市场疑虑，维护公司的良好形象。但具体的效果和影响还需要结合公司的实际经营情况、市场环境等因素进行综合评估。

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