公司治理规范之前正常的估值手段根本就无效。现在像烽火通信这种上面有集团的公司，搞起利益输送来中小股东根本就拿他们没办法。上市公司花钱搞出来的技术自己储而不用，被大股东拿去让给小弟用，你有办法阻止他吗？看着他们不断的搞利益输送，你又拿他们没办法，是不是觉得这货只能赶紧卖掉，否则只会越亏越多？但是你现在这么想恐怕又不太合适，因为现在他们自己手里的股权激励股份快到解禁的时候可以减持了，他们需要把报表做得漂亮一点，让自己手里的股份卖个好价钱，到时候都不用你去治他，他自己就会收敛，届时财务报表又会好看起来，到那时再看你现在这估值又显得太悲观了。到时候财务报表好看了，而且正规渠道的各种官方消息也会不断的向你输送各种利好信息，显示公司形势大好，前途一片光明，于是你的估值体系是不是又会显示公司被严重低估，应该买进？不断上涨的股价似乎也在不断的验证着你乐观的估值正确无误，你发现了一个前途无量的好公司，应该赶紧下手买进。结果你又错了！看看上一波股权激励减持完之后的情况，他们很快就会找借口让业绩断崖式下跌，为的是压低业绩基数，为下一轮股权激励做准备。于是那些按照正常的估值方法认为公司前景一片光明，义无反顾的在高位冲进来的散户又要在山顶凉快好几年。

公司治理规范之前正常的估值手段根本就无效，只能从公司管理层（或者说是公司实控人）利益最大化的角度去考虑公司的估价。上市公司要是都这么干，资本市场怎么能搞得好？

$烽火通信(SH600498)$