【钟奇说宏观】提前祝大家中秋快乐！四季度市场会有机会吗？

感谢大家点进这篇文章~我是专注研究周期+成长的基金经理钟奇。

中秋佳节临近，我在这里提前祝大家阖家团圆，幸福美满，好运常伴！

9月以来，全球资本市场普遍波动较大，很多小伙伴好奇，往后看A股还能迎来机会吗？

近期A股市场出现连续调整，是受到了内外部因素的综合影响。

从海外市场来看，我们认为全球经济虽有所回落，但还不至于到衰退的程度。据测算，2024年美国GDP增速仍有望达到2.5%左右。市场预期美联储大概率在9月开启降息周期，届时全球的流动性环境有望出现趋势性改善，国内的降息空间也会有所打开。此外，美国大选或是后续海外市场存在的最大的不确定性因素，这也将对明年的全球经济预期以及地缘政治产生极大的影响。

再看国内宏观方面，最新的经济数据仍显示国内经济的核心矛盾是有效需求不足，尤其是消费和房地产投资。针对国内消费，7月管理层进一步出台了“两新”政策，8月为各个地方具体政策落地期，实际效果还得等待9月数据验证。而对于房地产，房地产收储在地方层面进一步扩大试点，同时市场对存量按揭贷款利率的下调有很大的期待，需关注后续政策。

另外，财政政策方面，近期无论是地方专项债还是一般国债的发行都有所加速，基建工程的资金到位情况也有所改善。货币政策方面，随着美联储9月降息的落地，预计国内降准和降息的政策手段可能会有所加大。

目前A股市场处于高赔率状态，截至9月12日，沪深300的PB只有1.15倍，处于历史上极低的水平。往后看，随着国内政策空间不断打开以及年底美国大选的不确定性落地，我们认为市场风险偏好或有望得到改善。

基金经理：郑英亮、钟奇

观点更新时间：2024.9.13

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数据来源：Wind，截至2024.9.12。

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