作者 | 顾白 编辑 | 吾人来源 | 融中财经（ID：thecapital）“明显感觉今年国资的并购需求在激增。”韩千源从事券商并购近20年，主做市场化卖方和跨境并购。他今年close掉好几单项目，主要帮某省区级地方国资寻找合适的上市公司标的。“他们想找符合当地产业结构，且质地不错的上市公司，一方面增加上市公司数量，吸收合并做大做强，另一方面带动产业发展，实现经济结构优化。”据Wind数据及相关上市公司公告，2024年以来已有超过20家上市公司实控人变更为地方国资，仅7月就有10余起此类收购案例，这一数字相对2023年全年才20家左右。与此同时，1月-7月，国有企业之间的重组整合数量也在暴增，增幅超过120%。仅刚过去的半个月内，中国船舶合并中国重工，国泰君安吸收合并海通证券，盐湖股份实控人变更等，一批超级“国家公司”崛起，标志着央国企重组也进入了新一轮高潮。一边是央国企之间开启整合重组，一边是地方国资在A股扫货上市公司。作为国家经济的重要支柱，国有企业和中央企业的经营状况直接关系着国家经济的稳定与发展。缘何今年资本动作如此高频？“有些国央企，连年亏损负债严重，加上低效的投资收益，流动性风险加大。重组逻辑下，经营效率低、急需回血的企业可以借机实现脱困。另一方面，越来越多的地方政府意识到了返投效果的未达预期，开始转变策略。想要通过收购上市公司进一步实现招商引资，比当下流行的基金招商、产业园区招商更直接高效地带动当地产业发展。毕竟传统税收、基金招商等已经开始出现瓶颈。”结合今年包括山东、江苏、安徽等多省份开始裁撤地方招商部门、取消基层招商指标，从中央到地方发布的多个文件纷纷指向地方招商引资的制度规范，试图打破过去拼土地、拼税费、拼补贴的“内卷式”招商格局，以探索建立招商公司等新招商引资模式。改革却已是大势所趋。韩千源向记者吐露，“从土地财政转向股权财政的大浪潮下，越来越多地方政府积极探索以现金换取上市公司控制权，从而实现地方税收、就业、产业等多赢格局。”9月，万亿央企按下重组整合“加速键”
央企间的整合，自2003年国务院国资委成立后就开始，基于这种整合，国资委直属央企数量从198家减少到了98家。刚过去的9月上旬，半个月内，就出现了多起“创纪录”的国企合并案例。9月2日：中国船舶拟吸收合并中国重工。两家超千亿市值的上市公司联合，是近十年A股资本市场最大规模的并购交易。交易完成后的中国船舶将成为全球第一大造船上市公司，成为船舶总装行业世界级旗舰企业。9月5日：国泰君安拟吸收合并海通证券。这两家头部券商均为上海国资背景，此次“强强联合”也是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。9月6日：西域旅游控制权变更。天池控股与新疆文旅投签署表决权委托意向协议，新疆文旅投将成为公司控股股东，新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会将成为公司实际控制人。9月8日：盐湖股份实控人变更。根据公告，盐湖股份实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿及其下属子企业签署合作总协议，共同组建中国盐湖集团,注册资本100亿元，中国五矿持股53%、青海省政府国资委持股18.73%、青海国投持股28.27%。随后，中国盐湖集团拟以现金购买青海国投及其一致行动人芜湖信泽青合计持有的6.81亿股盐湖股份股票，转让价款暂定135.58亿元。由此计算本次收购价19.9元/股，相比前一日收盘溢价32%，进一步测算中国盐湖集团对盐湖股份的估值约1085亿元。央国企在关系国计民生的各个领域都扮演着举足轻重的角色。实际上，国有企业整合重组，是深化国企改革的重要内容和路径。2024年，国资委提出，新一轮国企改革深化攻坚之年要力争完成70%以上主体任务，重点优化资源配置、加大市场整合重组力度。由此，全国各地地方国资掀起了新一轮大洗牌。仅以广东珠海国资委为例，新一轮国企整合重组计划包括：华发集团整合九洲控股集团；整合交通集团、珠海港集团、航空城集团，组建新的珠海交通控股集团，强化市属企业对珠海交通物流领域的支撑作用；由海洋集团整合航空城集团、农控集团、格力集团、九洲控股下属相关涉海产业资源，支持海洋集团打造珠海海洋资源开发平台。本轮重组后，珠海市属国企也将由13家减至10家。今年以来，A股市场迎来了新一轮的并购重组活跃期。据中国证监会统计，截至目前，共有46家A股上市公司披露了重大资产重组项目，其中，央企和地方国企成主力军，高科技企业获政策支持，尤其是监管层在缩短审核周期，支持高科技企业并购。步入9月，这一系列重磅重组计划，都显示着国企整合与产业链优化的趋势正在加速。买上市公司，地方招商引资的3.0
除了各大国央企之间的重组整合，还有一现象不容忽视——地方国资狂买A股上市公司。据Wind显示，截至8月26日，今年A股共有81家上市公司实控人发生变化。其中16家实际
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