赶在中秋节前，A股五大险企陆续发布了8月保费数据。
保费延续了过去几个月的强势，今年1-8月，A股5家上市险企共取得原保费收入2.17万亿元，同比增长5.6%。1-8月同比增速较今年1-7月的3.49%有了大幅提高，主要是因为保险公司在8月实现了保费暴涨，下文中我会详细说明。
具体来看，1-8月，5家公司保费收入清一色正增长。其中，中国平安实现保费收入6207.06亿元亿元，同比增长7.64%，在5家公司中增速最高。
分结构来看，保费收入增长是人身险和财产险双面开花的结果。
先看人身险今年1-8月，中国平安保费收入3846.29亿元，同比增长9.1%，在5家公司中增速居首。中国人寿、人保寿险、新华保险、太保寿险分对应增速分别为5.9%、5.7%、1.9%、1.5%。
8月单月来看，5家公司合计实现原保费收入1305.15亿元，同比增长48%。其中，新华保险、中国人保、中国平安、中国人寿、中国太保保费收入分别同比增长122%、95%、38%、29%、53%。
保险公司8月人身险保费飙升，这自然有“停售效应”的影响，8月初，金融监管总局曾向行业内下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》以及《关于平稳有序做好人身保险产品切换有关工作的通知》提到，自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。
预定利率的下调变动，激发出了消费者对现在高利率保单的购买需求。但长期来看，我觉得即使度过8月的停售效应，保险公司的保费收入依然能稳健增长，逻辑在于，资金从银行、基金流向保险是一个长期趋势。
最近银行存款利率已经出现了多次下调，目前5家大型银行1Y/2Y/3Y/5Y期存款挂牌利率整体进入“1%”字头时代，在加上银行理财和公募基金产品很容易受资本市场的扰动，即使是响应监管下调后的2.5%预定利率的储蓄型保险产品仍然对用户具备很大的吸引力。
说完了人身险的增长逻辑再来看看财产险的表现。
2024年前8月，财险“老三家”保持稳健增长，合计实现原保费收入7353.86亿元，同比增长5.3%。其中，中国太保、中国人保、中国平安实现保费收入1422.35亿元、3821.5亿、2110亿，同比增速为7.7%、4.3%、5.3%。
车险依然给财产险的增长托了底，前8月，人保财险车险累计实现保费收入1864.69亿元，同比增长3%。
车险持续稳健增长也不难理解，新能源对燃油车的持续替代，为车险稳定增长提供了基础，还有近期很多政府都推出了新的汽车以旧换新政策，也会刺激新车销售，间接为车险增长提供支撑。
非车险这块增长也可以，虽然险企没披露非车险的数据。但根据华福证券研究所非银首席分析师周颖婕的观点，非车险增速优于车险。
这个行业变化也利好平安等头部公司。逻辑是，非车险业务是需要长期投入、但见效特别慢的一类业务，相比车险业务，非车险更讲究与合作伙伴的长期关系，更需要在核保、风控等方面技术的积累，同时非车险业务面临前期规模小数据少、成本难以摊销等难题，中小财险公司不占优势。
回顾今年保险行业的保费变化，今年以来保费收入不仅重回增长，增速还逐步攀升，已经确立了保险公司反转的逻辑。
$中国平安(SH601318)$
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